5월 28일 SMM 알루미늄 조간 회의 요약
선물 시장: 간밤 SHFE 알루미늄 주력 2507 계약은 20,165위안/톤에 개장하여, 고가 20,205위안/톤, 저가 20,130위안/톤, 종가 20,180위안/톤으로 전일 종가 대비 140위안/톤(0.70%) 상승했습니다. LME 알루미늄은 어제 2,465.5달러/톤에 개장하여, 고가 2,488.5달러/톤, 저가 2,442.5달러/톤, 종가 2,483달러/톤으로 17달러/톤(0.69%) 상승했습니다.
거시: (1) EU는 미국과의 무역 협상 가속화를 추진 중이며, 핵심 산업과 관세 및 비관세 장벽에 집중하고 있습니다. 트럼프는 EU의 적극적 태도에 감사를 표했습니다. (중립 ★) (2) 닐 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 트럼프 관세 정책이 초래하는 인플레이션 위험에 직면하여, 관세 인상의 인플레이션 영향이 더 분명해질 때까지 일시적 안정적 금리 유지를 선호한다고 밝혔습니다. 또한 글로벌 공급 가격에 대한 트럼프 관세의 영향을 간과해서는 안 된다고 경고했습니다. (강세 ★)
펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 5월 27일 기준 광둥 알루미늄 잉곳 재고 22만 3천 톤, 우시 14만 2천 톤, 궁이 4만 9천 톤. 세 지역 총 재고 41만 4천 톤으로 전 거래일 대비 1천 톤 증가. (약세 ★) (2) 광물 권리 기술 위원회와 국가 광업 위원회의 권고에 따라, 광물지질부 장관은 2025년 5월 26일 월요일 전국 TV를 통해 기니에서 활동 중인 129개 광업 회사의 탐사 면허를 취소하는 법령을 발표했습니다. (강세 ★) (3) 5월 27일 LME 알루미늄 재고는 38만 1,600톤으로 전일 대비 3,000톤(0.78%) 감소했습니다. 지난 주 LME 알루미늄 재고 누적 감소량 9,350톤(2.39%), 지난 달 누적 감소량 4만 톤(9.49%). (강세 ★)
원알루미늄 시장: 화요일 오전, SHFE 알루미늄 최근월물 계약의 중심 가격이 큰 폭으로 하락하며, 잠시 20,000위안/톤 선을 밑돌았습니다. 중국 동부에서는 최근 재고 감소로 공급업체들이 대체로 가격 인하에 강한 거부감을 보였습니다. 그러나 하류 구매 관심은 전반적으로 약화되었고, 시장에서는 SMM 거래 대비 10위안/톤의 현물 프리미엄이 형성되었으며 거래는 점차 둔화되었습니다. 이후 하류 소비가 지속적으로 약화됨에 따라 현물 프리미엄은 하락 압력을 받게 될 것입니다. 화요일 SMM A00 알루미늄은 20,200위안/톤으로 보고되었으며, 이는 전 거래일 대비 150위안/톤 하락한 수치이고, 06월물 대비 90위안/톤 프리미엄으로 전 거래일과 동일했습니다. 중국 중부 시장에서는 공급업체들이 처음에 SMM 거래 대비 10위안/톤 부근의 프리미엄을 고수했습니다. 그러나 출하량이 증가한 반면 구매 관심이 약화되면서, 시장 거래는 중국 중부 SMM 거래 대비 10위안/톤 할인에서 패리티까지 밀렸습니다. 현재 중국 중부의 소비는 약화 추세를 보이고 있으며, 하류 구매력이 지속적으로 감소하고 재고 소진 속도가 느려지고 있습니다. 이에 따라 중국 중부의 프리미엄은 압력을 받을 것입니다. SMM의 중국 중부 A00 알루미늄 가격은 SHFE 알루미늄 2506 계약 대비 20,120위안/톤으로 마감했으며, 전 거래일 대비 150위안/톤 하락했습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 -80위안/톤으로 전 거래일과 동일했고, 2506 계약 대비 프리미엄은 10위안/톤이었습니다.
2차 알루미늄 원료: 화요일 현물 정련 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 150위안/톤 하락했습니다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 20,200위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격도 알루미늄 가격 하락을 따랐지만 전반적으로 높은 수준을 유지했습니다. 6월 비수기가 다가오면서 하류 가공 기업들의 주문 발행이 약해지고 구매는 주로 즉시 수요에 의해 이루어지고 있습니다. 화요일 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,150~15,750위안/톤(세금 미포함) 범위였으며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 집중 호가는 15,700~17,200위안/톤(세금 미포함 가격) 범위였습니다. 지역별로 상하이, 장쑤, 허난, 산둥 등 지역은 알루미늄 가격과 밀접하게 연동되어 가격 조정 폭이 100~150위안/톤 수준이었습니다. 그러나 전체적인 가격 조정 폭은 여전히 정련 알루미늄 가격보다 뒤쳐졌습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여, 상하이에서는 A00 알루미늄과 기계 주조 알루미늄 스크랩 간 가격 차이가 전일 대비 13위안/톤 상승한 1,863위안/톤을 기록했습니다. 포산에서는 A00 알루미늄과 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이가 전일 대비 150위안/톤 추가 상승하여 1,364위안/톤을 기록했습니다. 단기적으로 알루미늄 스크랩 시장 가격은 높은 수준에서 변동을 지속할 전망입니다. 알루미늄 스크랩의 타이트한 공급 상황은 변화하기 어려워 견고한 가격 지지 요인으로 작용합니다. 가공 알루미늄 합금 스크랩은 원 알루미늄과 함께 범위 내 변동을 이어가겠지만, 원 알루미늄의 고점 조정 위험과 비수기 약한 수요가 상승 여력을 제한할 것입니다. 알루미늄 스크랩을 사용하는 다운스트림 기업들은 비용 압박과 취약한 최종 주문 간의 지속적인 줄다리기로 인해 가동률이 낮은 수준에 머물 것으로 예상됩니다. 수입 손실 축소는 공급 압력을 일부 완화할 수 있겠지만, 전달 효과는 제한적일 것입니다. 지역 및 제품별 가격 차이는 더욱 분기될 수 있습니다. 화남 등 지역의 타이트한 공급은 지역적 가격 상승을 지지할 수 있지만, 수요가 약한 지역의 가격은 압박을 받을 것입니다.
2차 알루미늄 합금: 화요일 SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 150위안/톤 하락한 20,200위안/톤으로, 2차 알루미늄 시장에 동시 압력을 가했습니다. 국내 SMM ADC12 가격은 100위안/톤 하락하여 20,200~20,400위안/톤 범위를 기록했으며, 일부 제조사들은 비용 압박으로 인해 가격을 일시적으로 동결했습니다. 수입 시장에서 수입 ADC12의 CIF 호가는 2,380~2,400달러/톤을 유지했으며, 수입 즉시 손익은 소폭 손실 상태를 이어갔습니다. 태국 현지 ADC12의 부가세 제외 가격은 82태국 바트/kg으로 하락했습니다. 현재 2차 알루미늄 합금 가격은 하락 가능성이 더 큰 패턴을 유지하고 있습니다. 약한 주문과 재고 압력이 가격을 끌어내리고 있지만, 비용 지지가 하방 여지를 제한합니다. 향후 주요 관심사는 상류 원자재 공급, 최종 수요 주문 회복, 그리고 기업들의 감산 이행 여부입니다.
요약: 거시적 측면에서 5월 미국 소비자 신뢰 지수는 경제학자 예상치를 크게 웃돌았고, 이에 따라 달러 인덱스가 추가 상승했습니다. 펀더멘털 측면에서 단기 공급은 큰 변화를 보이지 않으며, 비용 측면에서는 기니 사태가 현지 보크사이트 공급에 미치는 구체적 영향이 아직 평가 중이어서 알루미나에 심리적 비용 지지력을 제공할 수 있습니다. 수요 측면은 국내 계절적 비수기와 무역 불확실성의 이중 압박을 받고 있으며, 알루미늄 가공 기업의 단기 가동률은 계속 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 이후 하류 수출 주문이 실제로 개선되어 예상되는 내수 둔화를 상쇄할 수 있을지가 관심 포인트입니다. 전반적으로 현재 낮은 재고가 알루미늄 가격을 지지하고 있지만, 최근 거시 환경은 가격을 추가로 끌어올릴 뜻밖의 긍정적 촉매제가 부족하며, 비수기 수요 압박이 상승 여력을 제한하고 있습니다. 단기 알루미늄 가격은 범위 내 등락을 보일 가능성이 높으며, 국내외 수요 동향, 5월 말 재고 추이 및 보크사이트 공급 차질에 주목해야 합니다.
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