거시경제 불확실성 지속, 저재고가 알루미늄 가격 지지 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

5월 27일 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약

선물 시장: 전일 야간 거래에서 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2507 계약은 20,150위안/톤에 개장하여 최고 20,185위안/톤, 최저 20,090위안/톤을 기록했으며, 20,170위안/톤에 마감하여 전 거래일 종가 대비 15위안/톤, 0.07% 상승했습니다. LME 알루미늄은 월요일 휴일로 인해 휴장했습니다.

거시경제: (1) EU는 대서양 횡단 무역 전쟁을 피하기 위해 미국과의 협상을 가속화하기로 합의했다고 밝혔습니다. EU 통상 담당 집행위원 세프코비치는 윌버 로스 미국 상무장관 및 타이 대표와 "좋은 통화"를 했다고 전했습니다. (중립 ★) (2) 메르츠 독일 총리는 26일 현지 시간으로 미국의 관세 인상이 독일 이익을 해칠 것이라고 말했습니다. 유럽과 미국 간 협상이 합의에 이르지 못할 경우 독일은 미국의 관세 정책에 보복할 수밖에 없다고 밝혔습니다. (약세 ★)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 5월 26일 기준 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 53만4천 톤으로, 지난주 목요일 대비 2만3천 톤, 전주 대비 5만1천 톤 감소했습니다. (강세 ★) (2) SMM 통계에 따르면, 5월 26일 기준 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 13만200 톤으로, 지난주 목요일 대비 600톤 감소했습니다. (강세 ★)

원자재 알루미늄 시장: 월요일 오전, SHFE 최근월물 알루미늄 계약 중심가는 약 20,250위안/톤까지 계속 상승하며 박스권 내에서 등락했습니다. 동부 중국에서는 최근 재고 감소로 인해 공급업체들이 대체로 가격 고수를 강하게 고집했습니다. 그러나 하류 구매 관심이 전반적으로 약화되면서 시장은 SMM 알루미늄 현물 가격 대비 10위안/톤 프리미엄에 거래되었고, 거래 흐름은 점차 둔화되었습니다. 월요일 SMM A00 알루미늄은 20,350위안/톤에 마감하여 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했으며, 06월물 계약 대비 90위안/톤 프리미엄으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다. 중부 중국 시장에서는 오전 세션에서 공급업체들이 약 10위안/톤의 프리미엄을 고수했습니다. 하지만 출하량은 증가했으나 구매 관심이 약화되면서 시장 거래는 중부 중국 SMM 알루미늄 현물 가격 대비 10위안/톤 디스카운트에서 패리티 수준으로 미끄러졌습니다. 현재 중국 중부의 소비는 약세를 보이고 있으며, 현물 프리미엄은 압박을 받을 것으로 예상된다. 중국 중부 SMM A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2506 계약 대비 20,270위안/톤으로 기록되었으며, 전 거래일 대비 30위안/톤 하락했다. 중부와 동부 간 가격 차이는 -80위안/톤으로, 전 거래일 대비 10위안/톤 축소되었으며, 2506 계약 대비 10위안/톤 프리미엄을 기록했다.

재생 알루미늄 원료: 월요일, 현물 1차 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 20,350위안/톤으로 마감했다. 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 변동했다. 6월 비수기가 다가오면서 하류 가공 기업들의 주문 발행이 약세로, 주로 즉시 수요에 의한 구매가 이루어지고 있다. 월요일, 압축 UBC 알루미늄 스크랩은 15,300~15,900위안/톤(세금 별도)에, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 15,800~17,300위안/톤(세금 별도)에 집중 호가되었다. 지역별로는 후베이, 구이저우, 안후이 등 지역은 변동 없이 안정적이었으며, 상하이, 장쑤, 허난, 산둥 등 지역은 알루미늄 가격 움직임에 따라 0~50위안/톤 범위에서 조정되었다. 단기적으로 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 계속 변동할 것이며, 알루미늄 텐스 스크랩의 공급 부족이 견고한 가격 지지를 유지하고 있다. 가공 알루미늄 합금 스크랩은 여전히 1차 알루미늄과 함께 박스권을 유지하고 있으나, 1차 알루미늄의 고점 하락 리스크 누적과 비수기 수요 약세로 상승 여력이 제한된다. 하류 스크랩 소비 기업들에게는 지속적인 비용 압박과 부진한 최종 주문으로 인해 가동률이 낮게 유지될 가능성이 높다. 수입 손실 축소가 공급 압력을 일부 완화할 수 있지만, 전이 효과는 여전히 제한적이다. 지역 및 제품별 가격 차이는 더욱 확대될 수 있으며, 중국 남부의 공급 부족이 현지 가격 상승을 지지할 수 있는 반면, 수요가 약한 지역은 하락 압력을 받을 전망이다.

재생 알루미늄 합금: 월요일, SMM A00 알루미늄 가격은 전주 대비 20위안/톤 소폭 하락한 20,350위안/톤을 기록했으며, 국내 SMM ADC12 가격은 20,300~20,500위안/톤을 유지했다. 수입 시장에서는 ADC12 CIF 오퍼가 대부분 2,380~2,400달러/톤에 머물렀으며, 위안화 환율이 6개월 최고치를 기록함에 따라 즉시 손실은 100위안 미만으로 축소되었다. 태국 현지 ADC12 세금 제외 가격은 전주 대비 82.5밧/kg으로 안정세를 유지했습니다. 단기적으로 2차 알루미늄 합금 가격은 약한 수요가 상승 여력을 제한하는 가운데 비용 측 지지가 이어지면서 박스권에서 등락할 것으로 예상됩니다. 주요 관찰 요인으로는 원자재 공급, 주문 변동, 2차 알루미늄 생산 감산 등이 있습니다.

요약: 거시 경제 측면에서, 미니애폴리스 연은 총재 카시카리는 월요일에 트럼프 행정부의 관세 협상 지속에 따른 미국 무역 및 이민 정책의 대대적 변화가 9월까지의 연준 금리 조정 가능성에 불확실성을 야기하고 있다고 언급했습니다. 펀더멘털 측면에서는 단기 공급에 거의 변화가 없습니다. 비용 측면에서는 기니 사태의 보크사이트 공급에 대한 구체적 영향은 평가를 기다려야 하지만, 일시적으로 알루미나 비용 지지 심리를 강화할 수 있습니다. 수요는 국내 계절적 약세와 무역 불확실성이라는 이중 압박에 직면해 알루미늄 가공업체들의 가동률에 부담을 주고 있습니다. 향후 주목할 점은 수출 주문이 실제로 개선되어 약화되는 국내 수요를 상쇄할 수 있을지 여부입니다. 전반적으로 현재 낮은 재고가 알루미늄 가격을 지지하고 있지만, 가격을 추가로 끌어올릴 거시적 촉매제가 부재하고 비수기 수요 제약이 더해지면서 단기적으로 가격이 박스권에 머물고 있습니다. 국내외 수요 동향, 월말 재고 추이, 보크사이트 공급 차질을 주시해야 합니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 및 의사 결정을 위한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 기사를 독자적인 판단 대신 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다】