콘탱고 하락, 하류 구매 심리 회복 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 밤사이 LME 구리는 톤당 9,542.5달러에 개장하여 처음 상승하며 톤당 9,567달러에 고점을 기록한 후, 세션 내내 하락세를 보이며 마감 무렵 톤당 9,487달러까지 저점을 찍고 최종적으로 톤당 9,487달러에 마감, 0.71% 하락했습니다. 거래량은 1만 4,000랏, 미결제약정은 28만 5,000랏이었습니다. 밤사이 SHFE 구리 2506 최대 거래량 계약은 톤당 78,010위안에 개장하며 고점을 기록했고, 세션 중 좁은 범위에서 등락하다가 마감 직전 소폭 하락하여 톤당 77,770위안까지 저점을 찍고 최종적으로 77,770위안에 마감, 0.41% 하락했습니다. 거래량은 2만 1,000랏, 미결제약정은 15만 9,000랏이었습니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) EU는 대부분 중국발인 소형 소포에 취급 수수료를 부과할 것이라고 밝혔습니다. 이에 대해 중국 외교부 대변인은 구체적인 사항은 중국 담당 부처에 문의하라고 제안했습니다. 중국은 개방적이고 포용적인 무역 환경이 모든 당사자의 공동 이익에 부합한다고 믿으며, EU가 개방 약속을 지키고, 중국 기업에 공정하고 투명하며 비차별적인 비즈니스 환경을 제공하고, 중-EU 경제무역 협력에 유리한 여건을 조성하기를 희망합니다.

(2) “15차 5개년 계획” 수립을 위한 온라인 공개 자문이 최근 시작되었습니다. 인민일보, 신화통신, 중국미디어그룹 공식 웹사이트와 뉴스 앱, 그리고 “쉐시강국” 학습 플랫폼에 “15차 5개년 계획” 제안 전용 칼럼이 마련되어, 네티즌이 의견을 제시할 수 있습니다. 온라인 자문은 1개월간 진행되며, 관련 제안과 의견은 중앙정부 결정에 참고하도록 분류되어 제출됩니다.

현물 시장: (1) 상하이: 5월 21일, SMM #1 전해 동 현물 프리미엄이 근월물 2506 계약 대비 톤당 200~350위안 범위로 보고되었으며, 평균 프리미엄은 275위안/톤으로 전주 대비 115위안 하락했습니다. 판매 심리 지수는 어제 3.12로 하락했는데, 주로 일부 제련소가 직접 판매하지 않고, 수입 무역상과 창고 증권 보유 무역상의 저가 판매가 시장을 주도했기 때문입니다. 구매 심리 지수는 3.26으로 상승했는데, 프리미엄 하락으로 인해 다운스트림 구매자들이 구매 가격을 낮추기 위한 협상에 나섰기 때문입니다. 오늘도 창고 증권 보유자와 수입 공급자들의 판매 심리가 강세를 보일 것으로 예상되며, 현물 프리미엄은 여전히 억제될 수 있습니다. 다만 프리미엄이 100위안/톤 아래로 떨어지면 시장 구매 심리가 더욱 상승할 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

(2) 광둥: 5월 21일, 광둥 #1 전해 동 현물 프리미엄이 근월물 계약 대비 톤당 140~230위안 범위로 보고되었으며, 평균 프리미엄은 185위안/톤으로 전주 대비 5위안 하락했습니다. 전반적으로 프리미엄이 지속 하락한 후 다운스트림 구매자들이 재고를 보충하기 시작했으며, 거래 활동이 전날보다 개선되었습니다.

(3) 수입 구리: 창고 증권 가격은 톤당 $90~$98이며, QP는 6월, 평균 가격은 전월 대비 변동 없었습니다. 선하증권 가격은 톤당 $102~$118, QP 6월, 평균 가격은 전월 대비 변동 없었습니다. EQ 동 (CIF 선하증권) 가격은 톤당 $73~$83, QP 6월, 평균 가격은 전월 대비 $1 하락했습니다. 견적은 5월 말과 6월 초 도착 화물을 기준으로 했습니다. 전반적으로 5월 말에는 국내 동이 주요 공급원이었으며, 비등록 현물 주문은 제한적이었습니다. 그러나 SHFE/LME 가격 비율이 부진하여 이후 프리미엄은 하락 여지가 있을 것으로 예상됩니다.

(4) 2차 동: 5월 21일, 2차 동 원료 가격이 전월 대비 톤당 300위안 상승했습니다. 광둥 베어 브라이트 동 가격은 7만 2,500~7만 2,700위안/톤으로 전 거래일 대비 300위안 상승했습니다. 전해 동과 동 스크랩 간 가격 차이는 1,191위안/톤으로 전월 대비 174위안 하락했습니다. 전해 동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 1,115위안/톤입니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격이 변동하는 가운데 2차 동 원료 가격은 높은 수준을 유지했습니다. 5월 이후 2차 동봉 판매는 톤당 200~300위안의 손실을 지속하고 있습니다. 많은 2차 동봉 기업들이 생산을 늦추고 주당 2~3개의 용광로만 가동하고 있습니다.

(5) 재고: 5월 21일, LME 전해 동 재고는 1,925톤 감소한 16만 8,825톤입니다. 같은 날, SHFE 창고 증권 재고는 4,520톤 감소한 4만 1,218톤입니다.

가격: 거시적으로, 미국과 이란은 올해 이란 핵 프로그램에 관해 여러 차례 회담을 가졌으며, 트럼프는 이전에 이란 원유 수출에 대한 제재를 강화하는 조치를 재개했습니다. 소식통에 따르면 이스라엘은 미-이란 협상이 결렬될 경우 이란 핵 시설을 신속히 공격할 준비를 하고 있습니다. 이 영향으로 유가는 상승 후 하락하며 구리 가격에 하방 압력을 가했습니다. 펀더멘털 측면에서 공급 측면에서는 일부 제련소가 직접 출하하지 않았고, 시장은 주로 수입 무역상과 창고 증권 보유자가 낮은 가격에 공급하며 출하 심리가 하락했습니다. 수요 측면에서는 현물 프리미엄 하락으로 다운스트림 구매 심리 지수가 상승하고 구매 가격 인하 협상이 활발히 이루어졌습니다. 가격 측면에서 현재 추가적인 베어리시 뉴스가 없어 오늘 구리 가격의 하락 여지는 제한적일 것으로 예상됩니다.

[위 정보는 SMM 연구팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고, 이 정보에만 의존하여 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]