퉁웨이 유한회사: 회사는 장부상 약 400억 위안의 가용 자금을 보유하고 있으며, 올해 자본 지출을 엄격히 통제해 유동성 안전을 확보할 방침입니다.

다수의 PV 산업 부문에서 선도 기업인 퉁웨이 주식회사(600438.SH)의 실적이 주목받고 있습니다. 그러나 최근 시장에서 폴리실리콘 업계의 인수합병 계획에 대한 루머에 대해 오늘 실적 발표회에서 경영진은 응답하지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 옌커 이사회 비서는 이러한 시장 추측이 현재 PV 산업이 직면한 문제에 대한 높은 관심을 반영하며, 업계 관계자들이 다양한 해결책과 아이디어를 적극적으로 고민·논의 중이라고 언급했습니다.

투자자 질문에 답변하며 그는 가격이 모든 참여자의 원가 수준을 지속적으로 밑도는 상황에서는 어떤 산업도 오래 버틸 수 없다고 말했습니다. 그는 모든 관계자의 노력으로 업계가 곧 일시적 어려움에서 벗어날 것이라고 믿습니다.

PV 사이클의 바닥에서 투자자들은 재무 리스크 대응책에 특히 관심을 보입니다. 2025년 1분기 말 기준 퉁웨이의 부채비율은 70%를 초과했습니다. 경영진은 회의에서 주요 영향 요인으로 산업 단기적 운영 압박으로 인한 실적 부담이라는 수동적 원인과, 사이클을 안정적으로 극복하고 사업 경쟁력을 높이기 위해 현금을 대폭 늘린 능동적 원인이 있다고 설명했습니다.

또한 회사의 부채비율은 어음 풀 운영, 전환사채 보유 등 구조화 금융 상품의 영향도 받습니다. 이러한 요인을 제외하면 부채비율은 안전 기준 내에 있으며 현재 재무나 운영에 영향을 미치지 않습니다.

회사에 따르면 현재 약 400억 위안의 현금 및 거래성 금융 자산을 보유 중이며, 이를 유연히 활용해 자본 회전 수요를 효과적으로 충족할 수 있고 부채 상환 준비도 충분합니다.

경영진은 현재 PV 산업이 주기적 저점에 있는 점을 감안해, 미착공 프로젝트를 신중히 평가하고 공사 속도를 통제하며 자본 지출을 엄격히 관리하고 재무 리스크를 효과적으로 관리해 유동성 안전을 확보할 것이라고 덧붙였습니다.

하반기 시장 전망과 관련해 옌후 부회장은 지상형 발전소가 국내 PV 설치에 의미 있는 추가 요소가 될 것으로 봅니다. 투자자 질문에 그는 분산형 PV의 완전 계통연계 시대 종료가 국내 분산형 수요에 일시적 영향을 줄 수 있고 유럽·미국 시장의 무역 장벽에 따른 불확실성도 있지만, 중국 사막·고비·황무지 지역의 대규모 기지 건설 가속화가 올해 신규 국내 수요의 효과적인 기반을 제공할 것이라고 말했습니다.

또한 중동과 라틴아메리카의 신흥 시장이 해외의 새로운 성장 동력이 되어 해외 수요의 지속적 성장을 견인하고 있습니다. 연간으로 글로벌 PV 설치 수요는 안정적인 성장세를 유지할 전망입니다.

현재 PV 산업 현황에 대해 옌후 부회장은 수년간의 초고속 발전 이후 산업이 일시적 수급 불균형에 직면해 있다고 판단합니다. 구체적으로 수요 측면에서 PV 설치 증가율은 여전히 높습니다. 2024년 글로벌 신규 PV 설치량은 약 530 GW로 전년 대비 35.9% 증가했습니다. 2025년 1~3월 중국의 신규 PV 설치량은 60 GW에 육박하며 전년 동기 대비 30.5% 증가했습니다.

그러나 공급 측면에서는 수년간의 고성장으로 인해 업계에 상당한 일시적·구조적 공급 과잉이 발생하고 있습니다. 산업 체인 전반의 가격이 급락해 업계 원가를 지속적으로 밑돌고 있습니다. 합리적으로 볼 때, 가격이 지속적으로 원가 아래로 떨어지면 어떤 산업도 장기적으로 유지될 수 없습니다. PV 산업은 불가피하게 설비 퇴출 단계로 접어들 것이며, 이 과정에서 구식 설비는 점진적으로 퇴출되고 우수 설비는 사이클을 견뎌내며 수급이 다시 균형을 찾을 것입니다.