2025년 5월 16일, SMM Information & Technology Co., Ltd.(SMM) 주최, 닝보 하오순 귀금속 유한공사 및 취안다 신소재(닝보) 유한공사 공동 주관, 후지엔 쯔진 귀금속 소재 유한공사, 후이저우 이안 귀금속 유한공사, 장쑤 장산 제약 유한공사, 정저우 진췐 광산 야금 설비 유한공사, 후난 성인 신소재 유한공사, 저장 웨이다 귀금속 분말 소재 유한공사, 광시 중마 중롄진 크로스보더 전자상거래 유한공사, 쑤저우 싱한 신소재 기술 유한공사, 융싱 중셩 환경 보호 기술 유한공사, IKOI S.p.A, 후난 정밍 환경 보호 유한공사, 쿤산 홍푸타이 환경 보호 기술 유한공사 및 산동 헝방 제련 유한공사를 포함한 후원사들의 강력한 지원 아래 개최된 에서, SMM 은 담당 애널리스트 왕 후이린이 "은 수급 변화 및 가격 전망"이라는 주제로 논의를 진행했습니다.
1. 은 광산 및 정제 은 공급 현황
2024년 전 세계 은 함유 광물 매장량은 금속 함량 기준 총 64만 톤입니다.
다금속 광석에 수반되는 은이 전 세계 은 광물 자원의 3분의 2 이상을 차지합니다.
국내 은 정광의 자급률은 약 50%이며, 수입 은 정광 가공 무역이 주요 무역 형태입니다.
2024년 은 정광 총 수입량은 약 168만 톤에 달했으며, 남미의 은 광산 자원이 국내 은 정광 수입의 주요 원천입니다.
국내 정제 은 생산 분포
2024년 SMM 1호 은 생산량은 1만 7천 톤을 초과했으며, 대규모 은 제련 능력은 허난, 윈난, 산동 등 지역에 집중되어 있습니다.
SMM 1호 은 생산량은 2025년에도 플러스 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
광산 은 공급의 주요 원천은 납 정광 및 동 정광 생산 과정의 부산물입니다.
► SMM 분석
• 납 제련 손실의 정상화, 부산물 수익 우선시
납 제련소는 종합 회수를 위해 높은 은 함량의 원료를 우선적으로 처리하여 이윤을 늘리고 납 정·제련 수수료 하락으로 인한 손실을 상쇄합니다.
• 수입 동광으로부터의 은 회수 감소
2025년 수입 동광 정·제련 수수료의 지속적인 하락은 동 제련 원료 공급에 영향을 미쳤으며, 2025년 상반기 정제 은 생산량의 전년 동기 대비 감소는 주로 동 제련소의 귀금속 및 희소 금속 회수 감소에서 기인합니다.
재생 은 회수 능력 분포
SMM 추정에 따르면, 신규 은 회수 능력 구축으로 2025년 재생 은 예상 연간 생산량은 5천 톤을 초과했습니다.
► SMM 분석
• 전통적인 재생 은 회수 능력: 후난, 저장, 광둥에 분포하며, 원료는 주로 야금 슬래그 및 기타 전자·전기 재료로 구성됩니다.
• 고부가가치 귀금속 및 희소 금속 회수 능력: 백금, 로듐, 팔라듐 등을 함유한 촉매 및 다양한 은 기반 신소재를 회수하여 여러 귀금속 및 희소 금속을 종합적으로 회수합니다.
• 신흥 재생 은 회수 능력: 태양광 산업 사슬의 급속한 발전에 의존할 수 있으며, 태양전지, 은 페이스트, 와이핑 천 등에 주력합니다.
태양광 산업 부품 재활용 시장의 재생 은 증가는 장기적인 공급 압력으로 작용합니다.
2022-2050년 태양광 은 재활용 예상 시장 규모 및 성장률과 폐부품 발생원 비율 추정 관점에서 이를 분석했습니다.
2. 은의 산업 수요 및 향후 동향
은 최종 수요에서 가장 눈에 띄는 성장을 보이는 두 분야는 태양광과 신에너지 차입니다.
이 분석에는 2010-2030년 태양광 설치 용량 및 전망, 2020-2030년 태양전지 생산량 및 전망, 2024-2030년 다양한 태양전지 기술 점유율 예상, 2015-2025년(E) 신에너지 차 판매량 데이터가 포함됩니다.
► SMM 분석
은 저감 및 대체에 관한 현재 기술 동향에도 불구하고, 주류 Topcon 태양전지의 GW당 은 페이스트 소비량은 여전히 11~13톤/GW 수준입니다. 따라서 2025년 국내 태양전지 생산에 따른 은 소비량은 6천 톤을 초과할 것으로 추정됩니다.
은의 산업 수요는 광범위한 최종 응용 분야를 가지며, 태양광 및 신에너지 차 외 부문의 소비 수요는 비교적 안정적으로 유지됩니다.
은의 산업 수요는 점차 증가하고 있으며, 2025년 전 세계 산업 수요는 전체 수요의 약 62%를 차지합니다.
전 세계 은 소비 수요 중 중국이 주요 은 소비국입니다. 2025년 국내 은 소비 수요는 약 1만 9천 톤에 달해 전 세계 소비 수요의 40% 이상을 차지할 것으로 예상됩니다.
3. 중국 질산은, 은 분말, 은 페이스트의 발전 현황
3.1 질산은 시장 - 국내 질산은 생산 능력 변화 및 신규 프로젝트 전망
► SMM 분석
Ø 태양광 설치 및 기타 신에너지 부문이 주도하는 질산은의 경직적 수요가 질산은 생산 능력 확장을 견인하는 주요 요인입니다.
Ø 자격이 우선시되면서 생산 능력이 집중적으로 방출된 후, 새로 승인된 프로젝트의 가동 진행 속도가 둔화되었습니다.
질산은 생산 능력의 급속한 확장 이후, 업계 경쟁이 심화되었고 가동률이 하락했습니다.
► SMM 분석
Ø 질산은 생산량 증가는 하류인 은 분말 및 은 페이스트의 확장과 상관관계가 있습니다. 그러나 질산은 생산량 증가 속도는 생산 능력 투자 진행 상황을 따라잡지 못해 업계 전반의 가동률이 하락했습니다.
3.2 은 분말 시장 - 은 분말 국내 수요
2022년 은 분말 국산화가 이루어졌으며, 수입 은 분말에 대한 수요가 약화되었습니다.
► SMM 분석
Ø 국산 은 분말의 대체 과정이 가속화되었습니다. 수입 은 분말은 기술적 변수 측면에서 여전히 특정 이점을 보유하며, 일본 DOWA는 태양광 은 페이스트용 은 분말의 세계 최대 공급업체입니다.
Ø 국내 고급 은 분말 제품의 수입은 여전히 주로 일본, 미국, 한국에서 이루어집니다.
국내 은 분말 생산 능력은 주로 후난, 장쑤, 후베이 등의 지역에 분포합니다.
2025년에도 국내 은 분말 생산 능력 확장 기대감이 있으며, 주로 후난과 후베이의 신규 프로젝트에 의해 약 20%에 가까운 증가가 예상됩니다.
태양전지 생산량 기준 추정 은 페이스트 월간 수급 밸런스
• 판매 기반 생산, 짧은 재고 주기와 높은 장기 보관 비용.
• 은 페이스트 배합은 사용자 요구 사항에 맞춰 맞춤화되어야 하며, 일반적으로 90-92%의 은과 나머지 유기 비히클, 유리 산화물 및 소량의 기타 첨가제로 구성됩니다.
4. 은 수급 밸런스 및 가격 전망
은괴 수급 밸런스 표 (국내)
중국은 꾸준히 은 수출국이었습니다. 2024년, 중국의 순도 99.99% 이상 비가공 은 순수출량은 3,982톤이었습니다. 2025년 1월부터 11월까지, 중국의 순도 99.99% 이상 비가공 은 수출량은 3,606톤이었습니다.
은 현물 시장의 수급 – SMMTD 프리미엄 및 디스카운트 데이터 포인트
중장기적으로 은 가격은 상승 변동성을 보일 것으로 예상되며, 강세 요인이 약세 요인보다 우세합니다.
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