알루미늄 가격 고점 등락, 하류 소비 억제; 수출 주문 회복 지속 가능성 계속 주목 [SMM 주간 하류 조사]

SMM 2025년 5월 15일:

이번 주 중국 주요 알루미늄 다운스트림 가공 기업의 가동률은 전주 대비 0.3%포인트 하락한 61.6%를 기록했으며, 부문별로 엇갈린 양상을 보였다: 1차 합금 부문에서는 5월 중순 알루미늄 가격의 지속적인 상승으로 인해 다운스트림 소비가 위축되었다. 일부 기업은 정기 보수 후 조업을 재개했지만 전체 가동률에 미치는 영향은 제한적이었다. 수출 부문에서는 미중 관계가 완화되었음에도 대기업들은 여전히 주문 접수 단계에 머물며 수출 주문 확보에 신중한 자세를 보였다. 알루미늄 판/박판 부문에서는 국내 전반적인 소비 부진 속에서도 건설 최종사용자 부문의 수요 회복이 상류로 확산되면서 가동률을 지지했다. 알루미늄 선재 케이블 부문에서는 알루미늄 가격 반등으로 기업 의욕이 위축되었지만, 납기 집중 사이클에 힘입어 가동률은 높은 수준을 유지했다. 알루미늄 압출 부문은 내부 양극화를 보였다. 부동산 호재 정책의 확산으로 일부 건축용 압출 기업의 수주가 증가했으나, 산업용 압출 신규 수주는 여전히 부진했다. 알루미늄 포일 부문에서는 안정적인 수주가 가동률을 지지했으며, 향후 수출주문 반등 신호에 주목할 필요가 있다. 재생 알루미늄 합금 부문에서는 업계 비수기가 지속적으로 심화되고 있다. 관세 정책 완화가 긍정적인 시그널을 줬으나 소비 진작 효과는 아직 가시화되지 않았다. SMM은 다음 주 가동률이 0.1%포인트 소폭 하락해 61.5%에 이를 것으로 예상한다.

1차 합금: 이번 주 중국 주요 1차 알루미늄 합금 기업의 가동률은 전주 대비 0.6%포인트 하락한 54.6%로, 지난주 예상치보다 1%포인트 하락했다. 5월 중순 일부 기업들은 10일간의 정비 가동 중단을 마치고 정상 조업을 재개했으나 업계 전체 가동률에 미치는 영향은 제한적이었다. 표본 기업들은 5월 중순 주문 성과와 가동 상황이 5월 초와 거의 같거나 다소 약화됐다고 보고했다. 한편으로 5월 중순 알루미늄 가격의 지속적인 반등 및 상승은 1차 합금의 다운스트림 소비를 억제하는 효과를 냈고 가공비도 부진했다. 일부 기업들은 가공비와 주문 성과가 상대적으로 양호한 알루미늄 빌릿 등 제품 생산을 선택했다. 다른 한편 미중 무역 관계 완화 기회는 있었지만 기업들이 포지션을 유지하는 것이 신중했다. 또한 일부 기업들은 중기까지 생산 목표를 달성하고 완전 가동해야 할 필요가 있었지만 업계 비수기로 인해 현재 가동 수준을 유지할 수밖에 없었다. 업계 대부분 기업은 “수출 주문 선점”에 신중함을 유지했다. 현재 다수의 대형 1차 알루미늄 합금 기업은 여전히 주문 접수 단계에 있으며, 알루미늄 합금 업계 가동률에 대한 영향은 미중 협상 결과가 보다 명확해진 후에나 나타날 전망이다. SMM은 다음 주 업계 가동률이 약보합세를 유지할 것으로 예측한다.

알루미늄 판/박판: 이번 주 주요 알루미늄 판/박판 기업의 가동률은 67.2%를 기록했다. 거시경제 측면에서는 미중 무역전쟁 냉각과 상호 관세 철회가 알루미늄 판/박판 자체의 수출에 미치는 영향은 제한적이었다. 첫째, 캔 스톡 및 자동차용 판 등 알루미늄 판/박판의 주요 수출품은 대부분 연간 장기 계약을 통해 고정 물량으로 수출되며 미국으로 직접 수출되지 않는다. 둘째, 미국으로 수출되는 알루미늄 반제품에 대한 기존 관세는 변하지 않았다. 그러나 가전 및 전자 등 일부 알루미늄 완제품 최종사용재는 협상 윈도우 기간 중 기업들이 마감에 맞춰 수출하면서 단기적으로 수출 활동이 반등할 것으로 예상된다. 이에 따라 국내 알루미늄 판/박판 기업의 수출 관련 가동률이 상승할 전망이다. 펀더멘털 측면에서는 국내 전반적 소비가 부진하지만 건설 최종사용자 부문의 수요가 반등하며 상류 알루미늄 가공 업계로 점차 전이되어 가동률에 일부 지지력을 제공하고 있다. 종합하면, 건설 수요의 지속적 회복과 일부 최종사용재 부문의 수출 마감 집중에 힘입어 알루미늄 판/박판 가동률은 일시적으로 안정될 것이다. 국내 인프라 정책 시행과 해외 무역 환경 변화의 영향을 주목할 필요가 있다.

알루미늄 선재 케이블: 이번 주 국내 주요 알루미늄 선재 케이블 기업의 가동률은 65.2%로 전월 대비 0.4% 소폭 하락했다. 주요 원인은 알루미늄 가격 중심의 반등으로 기업들의 생산 의욕이 다소 위축된 점이다. 그러나 납기 집중 배경 속에서 생산은 여전히 높은 수준을 유지하며 회복탄력성을 보였다. 최근 알루미늄 선재 케이블 제조사들은 계획대로 생산하고 있다. 지난주 주문 가격 스프레드의 상당한 마진으로 인해 원자재 재고 확보 수요가 있었다. 최종사용자들은 꾸준한 속도로 제품을 인도받았고 제조사의 완제품 재고는 낮은 수준을 유지했다. 지난주 미중 무역 관계가 완화되었으나 주요 알루미늄 선재 케이블 제조사의 수출 사업은 미국과 거의 관련이 없어 알루미늄 선재 케이블 업계 수출에 영향을 미치지 않았다. 이들 제조사는 여전히 동남아시아와 남미 기업에 주로 수출하고 있다. 기업들의 생산 계획 기대치와 주문의 매력도를 고려할 때, 업계 가동률은 안정적으로 유지될 전망이다.

알루미늄 압출: 이번 주 전국 압출기업 가동률은 전월 대비 1%포인트 소폭 하락한 56.5%를 기록했다. 부문별로 보면, 최근 부동산 정책 지원에 힘입어 해당 정책의 긍정적 효과가 업계에 점진적으로 전이되고 있다. 산둥성과 화중 지역 일부 선도 건자재 기업의 인프라 주문이 지속 반등하며 이번 주 건자재 생산 가동률을 끌어올렸다. 한편 알루미늄 가격 변동에도 불구하고 기업의 원자재 구매 의욕은 줄지 않았다. 산업재 부문에서는 일부 선도 PV 프레임 기업이 이번 주 가동률이 소폭 하락했을 뿐이며 여전히 주문에 따라 체계적으로 생산하고 있다고 보고했다. 그러나 화동 및 허난 지역 일부 외주 기업은 PV 주문이 심각하게 감소하여 가동률을 40~50% 수준으로 유지하고 있다고 전했다. 화동의 한 압출 기업은 최근 가전 부문에 진출하여 가전 생산능력을 확충 중이며, 현재 주문 기준으로는 관세 영향을 받지 않았고 수출 마감에 쫓기지도 않았다. 이번 주 자동차 압출 가동률은 안정세를 유지했으며 신규 주문은 여전히 부진했다. 일부 기업은 이번 주 알루미늄 가격에 대한 관심이 급증했으며, 생존을 위해 원천적으로 비용을 절감해야 한다고 전했다. 수출 측면에서는 화동의 대형 산업재 업체가 수출 주문이 안정적으로 유지되고 있으며 관세로 인한 혼란을 겪지 않았다고 밝혔다. 이는 주로 고속철, 항공기, 자동차 등 대형 품목을 수출하기 때문에 사소한 관세 변동으로 주문이 급증하지 않기 때문이다. SMM은 향후 각 부문의 실제 주문 이행 상황을 지속 모니터링할 예정이다.

알루미늄 포일: 이번 주 주요 알루미늄 포일 기업의 가동률은 71.6%에 달했다. 배터리 포일 및 브레이징 포일 제조사를 비롯한 알루미늄 포일 생산업체들의 주문이 비교적 안정적이고 최종사용 자동차 제조사의 생산 판매가 성장세를 보여 알루미늄 포일 업계 전반 가동률에 일부 지지력을 제공하고 있지만, 배터리 제조사와 자동차 부품 생산업체의 실제 수요는 감소 추세를 보이고 있어 재고 적체와 이에 따른 알루미늄 포일 부문의 감산으로 이어질 가능성이 있다. 더블제로 포장재 및 에어컨용 포일의 국내 수요는 계속 위축되고 있으며 가공비 경쟁이 심화되고 있다. 해외에서는 미중 무역에서 상호 관세가 철폐됨에 따라 가전 및 전자 부문에서 단기간 협상 윈도우가 마련되며 수출이 증가할 전망이며, 이에 따라 국내 알루미늄 포일 기업의 수출 가동률이 상승할 것이다. 알루미늄 포일 업계 가동률은 부진을 면치 못할 것으로 예상되며, 신에너지차 산업 체인의 재고 소화 진도와 해외 주문 회복의 지속 가능성을 면밀히 주시해야 한다.

재생 알루미늄 합금: 이번 주 주요 재생 알루미늄 기업의 가동률은 전월 대비 보합인 55.0%를 기록했다. 현재 재생 알루미늄 업계의 비수기는 점차 심화되고 있다. 관세 정책 완화가 다운스트림 제조업에 긍정적인 시그널을 보냈지만 재생 알루미늄 소비 진작 효과는 아직 가시화되지 않았다. 또한 주중 알루미늄 가격 급등으로 인해 다운스트림 업체들 사이에 관망 심리가 확산되며 시장의 거래 부진이 이어졌다. 현재 업계의 비용 부담이 여전히 두드러지고, 1차 알루미늄 가격의 지속 상승세가 알루미늄 스크랩 가격을 밀어올리는 반면 합금괴 완제품 가격 인상폭은 제한적이어서 업계의 이론적 손실이 더 확대되었다. 원자재 공급 부족과 수요 위축이라는 이중 압력 속에서 5월 재생 알루미늄 업계 전반 가동률은 하락세를 보였으나, 이번 주 주요 기업의 가동률은 비교적 안정적으로 유지되었다.

(SMM 알루미늄팀)