징코, 론지, JA솔라 테크놀로지, 그리고 트리나솔라: 4대 모듈 과점 기업의 집단적 '돌파'

최근 마감된 재무 보고 시즌에 PV 모듈 업계는 침울한 상태였으며, "경계를 허물기"가 이미 많은 기업들의 전략 중 하나가 된 듯합니다.

사실, 이는 새로운 전력 시스템 구축 하에서 불가피한 길이기도 하며, 다각화된 통합이 신재생에너지 기업들의 공통된 선택이 될 가능성이 높습니다.

모듈 4대 과점 기업

PV 제조업의 치열한 경쟁은 최상위 기업들 사이에서도 뚜렷하게 나타납니다.

모듈 부문에 초점을 맞추면, 폴라리스는 이전에 기업 공개 데이터와 조사 결과를 바탕으로 올해 1분기 모듈 출하량 순위(2025년 1분기 PV 모듈 출하량 TOP 20)를 발표했습니다. Jinko, LONGi, JA Solar, TrinaSolar가 TOP 4에 확고히 자리 잡았습니다. 2024년 이들 4사의 모듈 출하량 합계는 300GW를 초과하여 전 세계 신규 PV 설치량의 거의 60%를 차지했습니다.

이러한 구도는 2018년 이후 안정적으로 유지되고 있습니다. 순위는 변동될 수 있지만, 4개 기업 모두 꾸준히 자리를 지켜 모듈 4대 과점 기업임을 부인할 수 없습니다. 지난 7년간 이들 4대 거인의 연간 모듈 출하량은 10GW 미만에서 70GW 이상으로 급증하여 심지어 100GW에 근접하고 있습니다.

실제로 시장 점유율 외에도 모듈 4대 과점 기업의 해자는 기술적 선도력에 기반합니다. 2024년 하반기, 기술 혁신의 폭풍 속에서 LONGi는 HPBC 2.0 기술을 기반으로 한 신형 모듈 제품 Hi-MO X10을 선보여 모듈의 대량 생산 효율을 24.8%까지 끌어올렸습니다. 이어서 Jinko, TrinaSolar, JA Solar도 모두 신제품을 공식 발표하며 24.8%에 도달했습니다.

연례 보고서에 따르면 LONGi는 2025년 말까지 HPBC 2.0 셀 및 모듈 생산능력이 50GW에 이를 것으로 예상합니다. Jinko는 2025년에 생산능력의 40% 이상 업그레이드 및 전환을 완료하여 연말까지 40~50GW의 고출력 TOPCon 생산능력을 확보할 것으로 예상합니다.

또한 4대 최상위 기업들은 이미 차세대 산업 기술에서 주도권을 다투고 있습니다. 예를 들어 Jinko의 페로브스카이트/TOPCon 텐덤 셀은 권위 있는 제3자 기관 테스트에서 34.22%의 변환 효율을 달성했습니다. TrinaSolar가 자체 개발한 210 대면적 페로브스카이트/결정질 실리콘 2단자 텐덤 셀 모듈(면적 3.1m²)은 피크 전력 808W로 인증받아, 세계 최초로 800W를 초과하는 산업 표준 크기의 PV 모듈 제품이 되었습니다. LONGi가 자체 개발한 하이브리드 백컨택 결정질 실리콘 태양전지(HIBC)는 27.81% 이상의 변환 효율을 달성했으며, 결정질 실리콘-페로브스카이트 텐덤 태양전지는 최대 34.85%의 변환 효율을 기록했습니다.

하지만 여전히 해소되지 않은 생산능력 수급 불균형과 업계가 사이클 바닥에서 허덕이는 상황 속에서 최상위 기업들조차 적자라는 운명을 피할 수 없습니다. 2024년에는 수익성을 유지한 Jinko를 제외하고 나머지 3대 거인은 모두 상당한 순손실을 기록했습니다. 올해 1분기에는 4대 거인의 순이익이 모두 마이너스였습니다. 따라서 2025년 모듈 출하량 목표에 대해 Jinko, LONGi, TrinaSolar는 전년 대비 소폭 증가만을 예상하고 있습니다.

집단적인 '돌파'

수렁에서 벗어나든 시장 배당을 선점하든, 4대 거인이 모듈을 넘어서는 움직임을 가속화하고 있으며, 미래 전력 시스템에서 신재생에너지의 필수 파트너인 에너지 저장 시스템(ESS)에 공동으로 주목하고 있다는 것은 분명합니다. 의심할 여지 없이 이는 업계 전반의 적자 속에서도 드문 수익성 부문의 핵심이기도 합니다.

물론 기술적이든 시장 시너지든, PV 기업의 ESS 분야 진출은 이미 오래 전부터 시작되었으며, 특히 인버터 기업들 사이에서 두드러집니다. 모듈 기업들이 이러한 추세를 가속화하고 있음은 의심의 여지가 없습니다.

그중 Jinko는 이미 2020년 말에 사업 범위에 ESS를 추가했습니다. 재무 보고서에 따르면 Jinko의 ESS 출하량은 2024년에 1GWh를 초과했으며, 올해는 이 수치를 6GWh로, 즉 전년 대비 500% 증가시키는 것을 목표로 하고 있어, 2025년 Jinko의 중점 분야를 분명히 보여줍니다.

TrinaSolar의 ESS 진출은 더욱 빠릅니다. 2015년, Gao Jifan은 TrinaStorage 설립을 주도하여 TrinaSolar의 ESS 산업 공식 진출을 알렸습니다. 2024년 TrinaStorage의 컨테이너 및 시스템 누적 출하량은 10GWh를 초과했으며, ESS 배터리, DC 배터리 컨테이너, AC/DC 제품 포트폴리오 생산능력은 16GWh에 달했습니다. 2025년 TrinaSolar는 ESS 시스템 출하량 8~10GWh 달성을 계획하고 있습니다.

주목할 점은 다른 최상위 기업들과 비교해 TrinaSolar의 '돌파'가 더욱 단호하다는 것입니다. ESS 외에도 랙킹, 시스템 솔루션, 디지털 에너지 서비스 등의 사업이 이미 번창하고 있습니다. 올해부터 TrinaSolar는 전략적 전환을 전면적으로 추진하여, PV 제품 제조업체에서 PV 및 ESS 종합 스마트 에너지 솔루션 공급업체로 진화하는 데 전념하고 있으며, 향후 시스템 솔루션 및 디지털 에너지 서비스 수익이 50%를 초과할 것으로 예상됩니다.

JA Solar도 ESS 사업을 가속화하고 있습니다. 재무 보고서에 따르면 JA Solar는 주거용 분산, 상업용 분산, 대규모 PV 발전소를 대상으로 한 세 가지 시리즈의 ESS 제품을 출시하여 전원 측, 계통 측, 사용자 측의 다양한 시나리오에 적용할 수 있습니다. JA Solar는 구체적인 ESS 실적 수치를 공개하지 않았지만, 수익 구성 측면에서 ESS 사업의 기여도는 미미합니다.

앞선 세 기업과 달리 LONGi는 더 오랜 기간 ESS 분야 밖에 머물렀던 것으로 보입니다. 작년 투자자와의 소통 기록에 따르면, LONGi Green Energy의 Li Zhenguo 사장은 한때 LONGi가 ESS를 두 번째 성장 곡선으로, 수소 에너지를 세 번째로 고려할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 이는 곧 LONGi Green Energy의 Zhong Baoshen 회장에 의해 반박되었으며, 그는 LONGi가 수소 에너지 개발에 계속 주력할 것이라고 말했습니다.

그러나 최근 미디어 대화에서 Li Zhenguo는 다시 한번 명확한 신호를 보냈습니다. 그는 "모듈 사업 이외의 다른 사업 영역에서의 레이아웃과 포지셔닝에 대해 더 명확한 비전을 가지고 있습니다. LONGi는 에너지 저장 시스템(ESS)과의 통합을 포함한 시나리오 기반 애플리케이션을 지속적으로 확장하고, 수소, 암모니아, 메탄올과 같은 사업을 개발할 것입니다."라고 소개했습니다. Li는 또한 회사의 수소 에너지 사업이 올해 축소될 것이라고 밝혔지만, 이것이 비관적이라는 의미는 아니라고 덧붙였습니다.

전략적 망설임과 달리 LONGi의 행동은 신속했습니다. 4월 22일, 칭다오 성룽 신에너지 유한공사(Qingdao Shenglong New Energy Co., Ltd.)가 정식 등록되었으며, 등록 자본금은 100만 위안입니다. 사업 범위에는 발전 기술 서비스 및 에너지 저장 기술 서비스가 포함됩니다. 이 회사는 시안 LONGi 청정에너지 유한공사(Xi'an LONGi Clean Energy Co., Ltd.)가 100% 지분을 보유하고 있어, LONGi Green Energy Technology Co., Ltd.의 완전 자회사인 손자회사입니다.

사실, 최상위 기업들만이 움직인 것은 아닙니다. 올해 초부터 여러 PV 기업들이 ESS 부문에 진출하여 침체를 반전시키려고 노력해 왔습니다. 예를 들어 이종접합 분야의 신예인 Liansheng Technology는 Century Energy Storage 인수를 계획할 것으로 예상되며, Yicheng New Energy는 지배주주의 ESS 자회사인 Henan Pingmei Shenma Energy Storage Co., Ltd.의 지분 80%를 인수했습니다.

하지만 30%를 넘는 높은 매출총이익률 추세 속에서도 ESS 열풍이 끊임없이 유입되고 있지만, 시장은 혼잡해져 출혈 경쟁과 업계 재편으로 이어지고 있습니다. 이러한 상황에서도 ESS가 PV 기업들이 난관에서 벗어날 수 있는 새로운 동력이 될 수 있을까요?