5월 15일 SMM 알루미늄 조간 회의 노트
선물 시장: 전 거래일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2506 계약 최근월물은 20,300위안/톤에 개장해 고가 20,315위안/톤, 저가 20,245위안/톤을 기록한 후 전일 종가 대비 20위안/톤(0.10%) 상승한 20,295위안/톤에 마감했다. LME 알루미늄은 2,490달러/톤에 개장해 고가 2,543.5달러/톤, 저가 2,486달러/톤을 기록한 후 29.0달러/톤(1.16%) 상승한 2,522.5달러/톤에 마감했다.
거시경제: (1) 중국과 콜롬비아가 일대일로 공동 건설 협력 계획에 서명하고, 경제 발전 분야의 교류 협력 문서 체결을 발표했다. (호재 ★) (2) 미국 백악관이 5월 12일 발표한 "중국과의 협상을 반영한 상호 관세율 수정에 관한 행정명령"에 따라, 미 동부시간 5월 14일부터 미국은 대중국 관세의 91%를 철회하고 상호 관세 34%를 조정(24%는 90일간 유예, 10%는 유지)한다. 또한 미국은 중국(홍콩 특별행정구 포함)발 소액 물품에 부과된 추가 관세를 인하 또는 철회하며, 국제 우편 종가세율을 120%에서 54%로 낮추고 당초 2025년 6월 1일부터 품목당 특정 관세를 100달러에서 200달러로 인상하려던 조치를 철회한다. (호재 ★★) (3) 미국의 펜타닐 관세에 대한 중국의 보복 조치가 여전히 유효하다. (악재 ★)
펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면 5월 14일 기준 광둥 알루미늄 잉곳 재고는 237,000톤, 우시는 174,000톤, 궁이는 60,400톤으로, 이 세 지역 총 재고는 471,400톤으로 전 거래일 대비 8,000톤 감소했다. (호재 ★) (2) SMM 통계에 따르면 국내 두 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 광둥 77,300톤, 우시 15,200톤으로 총 92,500톤이며 전주 대비 3,700톤 감소했다. (호재 ★) (3) UAE의 글로벌 알루미늄 기업인 에미레이트 글로벌 알루미늄(EGA)은 자국 최대 알루미늄 재활용 공장 건설이 예정보다 42일 앞당겨 50% 완료되었다고 발표했다. (중립적)
일차 알루미늄 시장: 어제 오전, SHFE 알루미늄 가격 중심이 계속 상승하여 20,000위안/톤 위에서 안정되었습니다. 동중국 지역에서는 최근 재고 감소 추세와 후속 도착 물량에 대한 낮은 기대감으로 인해 공급업체들이 가격 고수를 강하게 주장하는 분위기였습니다. 시장에서 SMM 거래 대비 현물 프리미엄은 주로 5~10위안/톤에 형성되었습니다. 어제 SMM A00 알루미늄은 20,210위안/톤으로 보고되었으며, 이는 전 거래일 대비 200위안/톤 상승한 것으로, 5월물 계약 대비 20위안/톤 프리미엄입니다. 중부 중국 시장에서는 재고가 계속 감소하고 공급업체들이 가격 고수를 강하게 주장했으나, 알루미늄 가격 중심이 상승한 후 시장 수요가 감소했습니다. 중부 중국 지역에서 현물 화물은 당일 할인가로 시작되었으며, 현물 프리미엄이 가격 붕괴를 겪으면서 SMM 중부 중국 거래 대비 10~20위안/톤 할인으로 거래되었습니다. SMM이 기록한 중부 중국 A00 알루미늄의 SHFE 알루미늄 2505 계약 대비 가격은 20,180위안/톤으로 전 거래일 대비 180위안/톤 상승했습니다. 허난-상하이 스프레드는 -30위안/톤으로, 2505 계약 대비 10위안/톤 할인입니다.
이차 알루미늄 원자재: 어제 현물 일차 알루미늄 가격이 전 거래일 대비 200위안/톤 상승했습니다. SMM A00 현물 알루미늄은 20,210위안/톤에 마감했습니다. 전반적으로 시장에서 알루미늄 스크랩 가격이 상승했습니다. 5월 중하순에 접어들면서 비수기와 성수기 전환기를 맞아 다운스트림 가공 기업들의 주문 발주가 약세를 보였으며, 구매는 주로 당장 필요한 수요에 의해 이루어졌습니다. 어제 베일 포장 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,200~15,800위안/톤(세금 제외)였고, 파쇄 알루미늄 텐세 스크랩의 집중 호가는 15,850~17,350위안/톤(세금 제외)이었습니다. 지역별로 보면, 안후이, 포산, 장시 등 지역의 가격 조정 폭은 100~150위안/톤으로 일차 알루미늄 조정에 비해 뒤처졌습니다. 상하이, 장쑤, 허난 등 다른 지역에서는 가격 조정 폭이 150~200위안/톤으로 알루미늄 가격 움직임에 밀접하게 따라갔습니다. 단기적으로 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 등락을 이어갈 수 있습니다. 알루미늄 텐스 스크랩 제품의 공급 부족 상황은 변하기 어렵고, 이는 강력한 가격 지지력을 제공합니다. 가공용 알루미늄 합금 스크랩 제품은 여전히 원자재 알루미늄 변동에 주로 연동되며, 좁은 범위의 조정이 예상됩니다. 전반적으로 비수기와 성수기 전환기에는 시장의 약한 수요와 공급 속에서 품목 간 차별화와 지역 간 가격 차이가 더욱 두드러질 수 있습니다. 이후 미국 연준의 정책 전환 가능성이나 지정학적 갈등과 같은 거시적 리스크로 인한 원자재 알루미늄 급변동, 또는 국내 재생 알루미늄 기업들의 집중적인 감산 조치가 알루미늄 스크랩 가격에 하방 압력을 가할 수 있음에 주목해야 합니다.
재생 알루미늄 합금: 어제 SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 200위안/톤 추가 상승한 20,210위안/톤을 기록했습니다. 재생 알루미늄 제련업체들은 대체로 이 상승분을 따랐으며, SMM ADC12 가격은 100위안/톤 올라 20,300~20,500위안/톤 범위를 나타냈습니다. 현재 하류 수요는 비수기 전환기에 있어 거래는 여전히 부진합니다. 관세 완화는 하류 주문 증가의 희망을 가져왔으나, 생산 측면까지 전달되기까지는 시간이 걸려 소비 진작 효과가 즉시 나타나지는 않을 것입니다. 또한, 원자재 유통 부족과 상인들의 매물 출시 꺼림으로 인해 비용 지지가 계속 강화되고 있습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 등락을 거듭하며 박스권을 유지할 것으로 예상됩니다.
요약: 거시적 측면에서 국내 호의적 정책 기조는 변함없고, 미중 관세 협의의 긍정적 진전이 선물 가격을 끌어올릴 수 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 국내 알루미늄 잉곳의 지속적인 재고 감소가 가격 하단을 지지합니다. 미중 관세 윈도 기간 중 밀어내기식 출하가 소비를 더욱 촉진하여 알루미늄 가격 상승을 지지할 가능성이 있습니다. 단기적으로 국내 알루미늄 가격은 주로 상승 등락을 보일 것으로 전망됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 이 글은 직접적인 투자연구 판단을 위한 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중히 판단해야 하며, 독자적인 의사 결정을 대신하여 이에 의존해서는 안 됩니다.]고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
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