신규 태양광 ESS 통합 시나리오 집중, 해외 출하량 지속 증가… STAR Market 태양광 리더, 다각화된 비즈니스 성장 곡선 창출

5월 13일 오후, 상하이증권거래소는 2024년 커촹반 상장기업 집합 실적 설명회를 개최했습니다. 이 자리에는 트리나솔라(688599.SH), 진코솔라(688223.SH), 카나디안솔라(688472.SH), 오토웰(688516.SH), 가오처(688556.SH) 등 주요 태양광 기업들이 참석하여 투자자들에게 업계 생태계와 발전 추세를 소개했습니다.

현재 태양광 산업은 여전히 깊은 조정기에 있으며, 공급망 가격 변동은 지속되고 업계 전반의 수익성은 압박을 받고 있습니다. 실적 설명회에서 여러 기업 대표들은 태양광 모듈 제품 효율 향상, 고부가가치 해외 시장 수출 비중 확대, 태양광 및 에너지저장(ESS) 융합 신규 시나리오 구축 등을 통해 회사의 운영 역량을 꾸준히 강화하겠다는 대응 방안을 제시했습니다.

투자자들이 주목하는 태양광 생산능력 시장 퇴출 진행 상황과 관련하여, 카나디안솔라의 좡옌 총경리는 현재 태양광 산업이 심층 통합기에 접어들었으며 경쟁력이 약하고 낙후된 생산능력은 점차 시장에서 퇴출될 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 이는 생산능력 구조 최적화, 수급 개선을 통해 전체 공급망이 지속 가능한 운영 상태로 돌아가도록 돕고, 태양광 산업의 장기적인 건강한 발전을 위한 토대를 마련할 것입니다.

진코솔라의 리셴더 회장은 AI 구동이든 녹색전력 수요든, 태양광에 대한 장기 수요는 여전히 강력하다고 판단합니다. 업계의 공급 측 개혁 지침과 결합하여 산업의 질서 있는 발전을 뒷받침할 것입니다. 일부 타 업종에서 진출한 태양광 기업들은 점차 시장 경쟁에서 물러나고 있으며, 업계는 점차 적자에서 손익분기점으로, 이후 점진적인 수익성 회복 단계로 전환될 것입니다. 규모, 브랜드 프리미엄, 기술 리더십, 원가 통제에서 우위를 가진 기업들이 더 큰 경쟁력을 갖출 것입니다.

다수의 태양광 선도 기업, 에너지 저장 사업 강화

에너지 저장 시장 구도 속에서, 전통적인 태양광 모듈 통합 제조사들이 점차 주요 플레이어로 부상하고 있습니다. 트리나솔라의 가오지판 회장은 투자자 질문에 대한 답변에서, 2024년 회사는 태양광과 에너지저장의 투트랙 전략을 업계에서 전면적으로 선도하며, 태양광과 에너지저장이 융합된 스마트 에너지 종합 솔루션 선도 기업으로 전환 및 업그레이드할 것이라고 밝혔습니다. 통합된 생산·공급·판매 역량을 구축하고, 글로벌 서비스 네트워크를 지속적으로 심화시켜, 2024년 에너지저장 설비 용량이 목표를 초과하는 100% 이상 성장을 달성했습니다.

그에 따르면, 회사의 에너지저장 컨테이너 및 시스템 판매는 중국, 유럽, 아시아태평양, 북미, 중동 및 아프리카, 라틴아메리카 등 6개 지역 시장에 진출했으며, 누적 출하량이 10GWh를 넘어섰습니다. 국내에서도 GW급 인도를 완료했습니다. 전국 3차 대규모 기지 중 최초로 착공된 CNNC 후이넝 하이난 1GW 태양광 + 300MWh 에너지저장 프로젝트가 성공적으로 계통 연계되었습니다.

신에너지의 대규모·고비율 통합이 진행됨에 따라, 전력 시스템의 유연한 조정 자원에 대한 수요가 더욱 시급해지고 있으며, 이는 중국의 신형 에너지저장 신규 설치의 빠른 성장을 이끌고 있습니다. 트리나솔라의 에너지저장시스템(ESS) 사업은 이러한 강한 모멘텀을 이어갈 것으로 예상되며, 올해 ESS 출하량 8~10GWh 달성을 목표로 하고 있습니다.

카나디안솔라의 좡옌 총경리는 실적 설명회에서 회사의 ESS 사업이 2024년에 6.5GWh의 판매를 달성하여 전년 대비 500% 이상 증가했다고 밝혔습니다. 현재 북미, 유럽, 호주, 라틴아메리카 등 주요 대규모 해외 ESS 시장에서 선도적인 ESS 시스템 통합업체로 자리매김하고 있습니다.

2024년 12월 31일 기준, 카나디안솔라는 ESS 시스템에 대해 79GWh의 잠재 수주 잔고를 보유하고 있으며, 계약 체결 기준 수주 잔고는 32억 달러에 달하고, 전 세계 누적 인도량은 10GWh를 초과했습니다. 2025년 ESS 출하량 가이던스는 11~13GWh로, 2024년의 높은 성장세를 이어갈 전망입니다.

좡옌 총경리는 올해 회사가 대규모 ESS 프로젝트의 고품질 인도를 보장하기 위해 제2 주력 사업인 ESS의 장점을 충분히 활용할 것이라고 언급했습니다. 올해 ESS 출하량 가이던스는 11~13GWh로, 회사 수익성에 대한 보증을 제공할 것입니다.

카나디안솔라의 재무 보고서에 따르면, 2024년 회사의 ESS 시스템 출하량은 6.6GWh에 도달하여 전년 대비 500% 이상 증가했습니다. 좡옌 총경리는 실적 설명회에서 기술 발전과 규모의 경제로 태양광 및 ESS 시스템 비용이 크게 낮아져 제품 공급과 비용은 더 이상 제한 요소가 아니라고 말했습니다. 간헐적인 재생에너지 발전 비중이 증가함에 따라 소비 능력 향상, 발전소 수익 모델 최적화, 전반적인 수익률 제고가 중요해졌습니다. 산업 가치는 다운스트림 응용 분야로 이동하고 있으며, ESS의 중요성이 점점 더 부각되고 있습니다.

태양광 및 ESS 산업은 새로운 발전 기회를 맞이하고 있으며, 이는 기술 통합, 프로젝트 인도, 장기 성능에 대한 더 높은 요구 사항을 제시합니다. 좡옌 총경리는 기업이 '가격 경쟁'에서 '기술 + 서비스 + 시스템 솔루션의 종합 역량 경쟁'으로 전환해야 하며, 이것이 업계 경쟁 구도를 재편할 수 있다고 생각합니다.

관세 변화 영향에 적극 대응

최근 중국과 미국 간의 '상호 관세' 분쟁이 시장의 주목을 받고 있으며, 일반적으로 수출 비중이 50%를 넘는 태양광 모듈 기업들도 영향을 받고 있습니다. 리셴더 회장에 따르면, 회사의 최신 고효율 TOPCon 제품은 높은 출력과 실제 발전량으로 국내외 고객들에게 널리 인정받고 있으며, 현재 수주가 견조하여 업그레이드되지 않은 제품 대비 0.5~1센트/W의 프리미엄을 달성하고 있습니다.

그는 해외 무역 정책 변화에 대응하여 회사가 다각화된 글로벌 공급망 레이아웃을 지속적으로 개선하여 고프리미엄 시장에서의 안정적인 공급을 보장하고, 높은 성장률을 보이는 신흥 시장으로의 확장을 지속하고 있다고 말했습니다. 또한 해외 셀 공급 부족으로 인해 미국에서의 모듈 가격이 상승할 것으로 예상되어 관세 비용을 합리적으로 전가할 수 있을 것으로 기대됩니다.

미국은 고프리미엄 시장으로, 여러 모듈 기업 대표들이 자사의 미국 수출 계획에 대해 답변했습니다. 좡옌 총경리는 기존 미국의 태양광 제품 관세 정책으로 인해 태양광 제품이 기본적으로 중국 본토에서 미국으로 직접 수출되지 않고 주로 동남아시아와 미국 현지에서 공급되므로 중미 상호 관세의 영향을 비교적 덜 받는다고 말했습니다. 하지만 동남아시아는 '반덤핑 및 상계관세'(AD/CVD)의 영향을 받을 것이므로 최종 판결 결과를 지켜봐야 합니다.

가오지판 회장은 회사가 관세가 업계와 회사에 미치는 영향을 면밀히 주시하며 적극적으로 대응하고 있다고 말했습니다. 현재까지 회사는 충분한 양의 셀 및 모듈 재고를 미국에 보유하고 있어 그 원가는 미국의 상호 관세 부과 영향을 받지 않을 것으로 예상됩니다. 또한 통관이 임박한 운송 중 제품과 다른 공급 채널을 통해 올해 남은 기간 동안 미국 시장의 회사 제품에 대한 고객 수요를 충족시킬 수 있습니다. 이번 상호 관세로 인해 제품 가격이 일정 부분 상승하여 보유 중인 미국 내 셀 및 모듈 재고의 수익 마진에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한 트리나솔라가 인도네시아에 합작 설립한 TOPCon 셀 및 모듈 공장(현재 연간 생산능력 1GW)은 동남아 4개국에 부과된 AD/CVD 관세의 영향을 받지 않습니다. 인도네시아 공장은 상대적인 경쟁 우위를 가집니다. 종합적으로 볼 때, 회사는 더 강한 전략적 예측 판단력과 글로벌 운영 역량을 갖춘 기업이 이번 미국의 글로벌 상호 관세 부과에 더 잘 대처할 수 있다고 판단합니다.

대응 방안에 대해 좡옌 총경리는 주로 다음과 같은 측면을 언급했습니다. 현재 90일의 유예 기간을 활용하여 동남아시아 등 지역의 기존 공급망 채널 역량을 이용하는 것; 일부 제조 및 조달 과정을 상대적으로 관세 비용이 낮은 지역으로 신속하게 이전하여 글로벌 생산능력 레이아웃을 최적화하는 것입니다.

그는 또한 미국 현지에 위치한 모듈, 셀, ESS 시설의 선발주자 및 규모 우위를 활용하여 미국 내 공장의 안정적인 생산을 보장 및 가속화하고 고객에게 지속적으로 현지화된 인도를 제공하는 것; 주요 고객 및 공급업체와 적극 협상하여 합리적으로 관세 비용을 분담하고 공급망 안정성을 확보하는 것; 향후 있을 가능성 있는 미중 협상 및 관세의 상대적 합리적 수준으로의 회귀에 대비하는 것; 다양한 채널을 통해 특정 제품에 대한 관세 면제 또는 감면을 확보하기 위해 노력하는 것을 들었습니다.

장비 제조사들도 해외 진출 계획을 가속화하고 있습니다. 오토웰의 거즈용 회장은 태양광 산업의 과잉 생산능력으로 인해 회사의 수주가 감소했다고 밝혔습니다. 회사는 해외 시장을 적극적으로 확대할 것입니다. 동시에 반도체 장비 및 ESS 장비 시장으로 영역을 확장하여 태양광 산업의 수주 감소를 헤지할 것입니다.

그는 현재 태양광 장비 제조 생산 능력이 주로 중국 본토에 집중되어 있어, 미국 수출 시 불가피하게 관세 정책의 영향을 받을 것이라고 말했습니다. 정책 리스크에 대처하기 위해 회사는 선제적인 조치를 취했습니다. 말레이시아의 제조 기지가 완공되어 첫 장비가 출하되었으며, 향후 해외 수출 요구를 충족시키기 위해 점진적으로 생산능력 계획을 늘려가고 있습니다.

전해진 바에 따르면, 오토웰 고객들의 생산능력은 주로 해외 지역에서 소폭 확장되고 있습니다. 회사는 2025년에도 해외 시장에서 신규 프로젝트 기회와 장비 수요가 여전히 존재할 것으로 예상합니다.