해외 아연 광산, 생산량 지속 증가; 2025년 1분기 아연 정광 생산량 전년 대비 증가 [SMM 분석]

5월 13일 SMM 뉴스:

최근 해외 상장 아연 광산 회사들의 1분기 보고서가 잇따라 발표되었습니다. 예상치 못한 폭우, 홍수, 산불 등이 1분기 운영에 다시 한번 차질을 빚으면서 일부 광산의 생산량이 감소했습니다. 하지만 일부 광산은 1분기에 생산이 계속 회복되거나 증가했습니다. 증가와 감소가 혼재된 가운데, 해외 아연 광산의 1분기 실적은 어땠을까요? 각 광산업체의 구체적인 실적을 살펴보겠습니다.

SMM은 주요 해외 광산업체 17곳의 생산량 통계를 실시했습니다. 재무제표 데이터에 따르면, 이들 17개 업체의 2025년 1분기 아연 정광 총 생산량은 125.8만 톤으로, 2024년 4분기의 129.42만 톤 대비 3만 6,200톤(-2.8%) 전월 대비 감소했고, 2024년 1분기의 116.75만 톤 대비 9만 500톤(7.7%) 전년 동기 대비 증가했습니다. 다음 그림은 SMM이 집계한 각 업체의 분기별 생산량 데이터를 보여줍니다.

업체별:

볼리덴: 2025년 1분기 아연 생산량은 5만 7,900톤으로 전월 대비 38.9%, 전년 동기 대비 45.8% 증가했습니다. 보고서에 따르면, 1분기 스웨덴 볼리덴 지역의 아연 정광 생산량은 1만 1,700톤, 타라 광산은 2만 1,600톤, 스웨덴 가르펜베리 광산은 2만 4,600톤을 생산했습니다. 전반적으로 타라 광산의 지속적인 생산 회복에 힘입어 볼리덴의 아연 광산 생산량은 1분기에 크게 증가했습니다.
부에나벤투라: 2025년 1분기 아연 광산 생산량은 5,800톤으로 전월 대비 1.9%, 전년 동기 대비 34.2% 감소했습니다. 보고서에 따르면 페루 엘 브로칼 광산은 2024년 1분기에 자원이 고갈되어 2분기부터 생산이 중단되었습니다. 페루 우추차쿠아 광산은 2023년 4분기 생산을 재개했으며 1분기 아연 광산 생산량은 5,300톤이었습니다. 페루 탐보마요 광산은 2025년 1분기에 500톤의 아연 광산을 생산했습니다. 종합적으로 부에나벤투라 산하 세 광산 모두 1분기에 아연 광산 생산량이 감소했습니다.
룬딘: 2025년 1분기 아연 생산량은 4만 8,900톤으로 전월 대비 5.8% 감소했지만 전년 동기 대비 7.1% 증가했습니다. 그 중 스웨덴 진크그루반 광산은 1분기에 2만 1,300톤의 아연 정광을 생산해 전년 동기 대비 10.7% 증가했고, 포르투갈 네베스-코르부 광산은 2만 7,700톤을 생산해 4.6% 증가했습니다.
MMG: 2025년 1분기 아연 정광 생산량은 5만1,800톤으로 전월 대비 19%, 전년 동기 대비 12.7% 감소했다. 광산별로 보면 산불 및 홍수 등 외부적 문제로 인해 두갈드 리버 광산의 1분기 아연 정광 생산량은 4만900톤으로 전년 동기 대비 8.7% 감소했다. 로즈베리 광산은 채굴 시퀀스 조정으로 공급되는 광석의 품위가 하락했고, 산불 재해 및 계획된 정비 등 여러 요인이 겹쳐 1분기 아연 정광 생산량은 1만900톤으로 전년 동기 대비 25% 감소했다. MMG의 2025년 생산 가이던스는 각각 17만~18만5,000톤과 4만5,000~5만5,000톤이다.
Newmont: 2025년 1분기 아연 정광 생산량은 5만9,000톤이었으며, 이 광산의 2025년 생산 가이던스는 23만6,000톤이다.
Nexa: 2025년 1분기 총 아연 정광 생산량은 6만7,300톤으로 전년 동기 대비 23% 감소했으며, 이는 아타코차를 제외한 모든 사업장의 생산량 감소에 주로 기인한다. 2024년 4분기 대비 아연 생산량은 8% 감소했으며, 이 또한 세로 린도를 제외한 모든 운영 사업장의 생산 감소에 따른 것이다.
Pan American Silver Corp: 2025년 1분기 총 아연 정광 생산량은 1만4,000톤으로 전년 동기 대비 43% 증가했으며, 2024년 4분기 대비로는 거의 변동이 없었다. 이 기업의 2025년 아연 광석 생산 가이던스는 4만2,000~4만5,000톤이다.
TECK: 2025년 1분기 레드 독 광산의 아연 정광 생산량은 11만6,800톤으로 전년 동기 대비 19.6%, 전분기 대비 9% 감소했다. 아연 생산 감소는 광산 계획에서 예상되었던 낮은 품위와 회수율 때문이다. 이 광산의 2025년 생산 가이던스는 43만~47만톤, 2026년은 41만~46만톤, 2027년은 36만5,000~40만톤이며, 향후 생산량은 지속적으로 감소할 것으로 예상된다.
Vedanta: 2025년 1분기 총 아연 정광 생산량은 36만톤으로 전분기 대비 16%, 전년 동기 대비 8% 증가했다. 이 중 인도 내 Zinc India의 2025년 1분기 아연 정광 생산량은 총 31만톤으로 전년 동기 대비 4% 증가했으며, Zinc International의 1분기 아연 정광 생산량은 5만톤으로 전년 동기 대비 52% 증가했다.
Glencore: 2025년 1분기 자체 생산 아연 생산량은 21만3,600톤으로 전년 동기 대비 3.9% 증가했다. 2025년 자체 생산 아연 생산 가이던스는 93만~99만 톤입니다.
Antamina: 2025년 1분기, 안타미나 광산의 아연 정광 생산량은 9만 1천 톤으로 전년 동기 대비 41% 증가했습니다. 생산 가이던스에 따르면, 2025년 이 광산의 아연 정광 생산량은 예년 수준인 40만 톤 이상으로 회복될 것으로 예상되지만, 2026년에는 다시 약 26만 톤으로 감소할 전망입니다.
Ivanhoe: 1분기 키푸시 광산의 아연 정광 생산량은 4만 3천 톤이었습니다. 2025년 아연 생산 가이던스 목표는 18만~24만 톤입니다. 생산 램프업 및 확장 계획 완료 후, 2026년 연간 아연 생산량은 25만 톤에 이를 것으로 예상됩니다.

2분기 전망

: 해외 아연 광산들의 지속적인 생산 확대로 2025년 전 세계 아연 광석 부족 현상이 완화될 것으로 예상됩니다. 2분기에는 타라 아연 광산의 생산량이 꾸준히 증가할 것으로 예상되며, 키푸시 광산도 2분기 생산 램프업을 지속할 전망입니다. 또한, 오즈 아연 광산의 증산 소식도 있습니다. 1분기 예상치 못한 요인으로 영향을 받았던 광산 생산 회복과 맞물려, 2분기 해외 아연 광석 생산량은 전 분기 대비 증가세를 이어갈 것으로 예상됩니다.