해외 아연 광산 생산 지속 확대; 2025년 1분기 아연 정광 생산 전년 동기 대비 증가[SMM 분석]

SMM 5월 13일 소식:

최근 해외 상장 아연 광산 기업들의 1분기 실적이 잇따라 발표되었습니다. 1분기에는 폭우, 홍수, 산불 등 예상치 못한 요인들이 다시 생산에 차질을 빚으면서 일부 광산의 생산량이 감소했습니다. 반면 다른 광산들은 생산 회복 또는 증산을 지속했습니다. 증가와 감소가 공존하는 가운데, 해외 아연 광산의 1분기 실적은 어떠했을까요? 각 광산 기업의 구체적인 실적을 살펴보겠습니다.

SMM이 17개 주요 해외 광산 기업의 생산 통계를 집계했습니다. 재무 보고서에 공개된 데이터에 따르면, 이들 17개 기업의 2025년 1분기 아연 정광 총 생산량은 125만 8천 톤으로, 2024년 4분기 129만 4,200톤 대비 3만 6,200톤(2.8%) 감소했고, 2024년 1분기 116만 7,500톤 대비 9만 500톤(7.7%) 증가했습니다. 아래 그림은 SMM이 집계한 각 광산 기업의 분기별 생산 데이터를 보여줍니다.

광산 기업별 실적:

볼리덴: 2025년 1분기 아연 생산량은 5만 7,900톤으로, 전월 대비 38.9%, 전년 동기 대비 45.8% 증가했습니다. 보고서에 따르면 스웨덴 볼리덴 지역의 1분기 아연 정광 생산량은 1만 1,700톤, 타라 광산은 2만 1,600톤, 스웨덴 가르펜베리 광산은 2만 4,600톤을 생산했습니다. 전반적으로 타라 광산의 지속적인 생산 회복에 힘입어 볼리덴의 1분기 아연 광산 생산량이 크게 증가했습니다.
부에나벤투라: 2025년 1분기 아연 광산 생산량은 5,800톤으로, 전월 대비 1.9%, 전년 동기 대비 34.2% 감소했습니다. 보고서에 따르면 페루의 엘 브로칼 광산은 2024년 1분기에 고갈되어 2분기부터 생산을 중단했으며, 페루의 우추카쿠아 광산은 2023년 4분기에 재가동되어 1분기에 5,300톤의 아연 광석을 생산했고, 페루의 탐보마요 광산은 2025년 1분기에 500톤의 아연 광석을 생산했습니다. 전반적으로 부에나벤투라 산하 세 광산의 1분기 아연 광산 생산량은 모두 감소했습니다.
룬딘: 2025년 1분기 아연 생산량은 4만 8,900톤으로, 전월 대비 5.8% 감소했으나 전년 동기 대비 7.1% 증가했습니다. 스웨덴 징크루반의 1분기 아연 정광 생산량은 2만 1,300톤으로 전년 동기 대비 10.7% 증가했고, 포르투갈 네베스-코르보는 2만 7,700톤으로 4.6% 증가했습니다.
MMG: 2025년 1분기 아연 정광 생산량은 5만 1,800톤으로, 전월 대비 19%, 전년 동기 대비 12.7% 감소했습니다. 광산 화재, 홍수 등 외부적 어려움으로 인해 듀갈드 리버(Dugald River)의 1분기 아연 정광 생산량은 4만 900톤으로 전년 동기 대비 8.7% 감소했습니다. 로즈베리(Rosebery)는 채굴 순서 조정 및 광석 품위 저하, 산불 피해와 정기 보수로 1분기 아연 정광 생산량이 1만 900톤으로 전년 동기 대비 25% 감소했으며, 2025년 생산 가이던스는 각각 17만~18만 5,000톤, 4만 5,000~5만 5,000톤입니다.
뉴몬트(Newmont): 2025년 1분기 아연 정광 생산량은 5만 9,000톤이며, 2025년 생산 가이던스는 23만 6,000톤입니다.
넥사(Nexa): 2025년 1분기 총 아연 정광 생산량은 6만 7,300톤으로 전년 동기 대비 23% 감소했는데, 이는 아타코차(Atacocha)를 제외한 모든 사업장의 생산량 감소에 기인합니다. 2024년 4분기 대비로는 8% 감소했으며, 세로 린도(Cerro Lindo)를 제외한 모든 운영 사업장의 생산량 감소가 원인입니다.
팬 아메리칸 실버(Pan American Silver Corp): 2025년 1분기 총 아연 정광 생산량은 1만 4,000톤으로 전년 동기 대비 43% 증가했으며 2024년 4분기와는 거의 비슷한 수준을 유지했습니다. 2025년 아연 광산 생산 가이던스는 4만 2,000~4만 5,000톤입니다.
텍(Teck): 레드 도그(Red Dog) 광산의 2025년 1분기 아연 정광 생산량은 11만 6,800톤으로 전년 동기 대비 19.6%, 전 분기 대비 9% 감소했습니다. 아연 생산량 감소는 광산 계획에 따라 예상되었던 품위 및 회수율 하락 때문입니다. 2025년 생산 가이던스는 43만~47만 톤, 2026년은 41만~46만 톤, 2027년은 36만 5,000~40만 톤으로 생산량은 지속적으로 감소할 것으로 예상됩니다.
베단타(Vedanta): 2025년 1분기 총 아연 정광 생산량은 36만 톤으로 전 분기 대비 16%, 전년 동기 대비 8% 증가했습니다. 인도 내 Zinc India의 2025년 1분기 아연 정광 총 생산량은 31만 톤으로 전년 동기 대비 4% 증가했으며, Zinc International은 1분기 5만 톤을 생산해 전년 동기 대비 52% 증가했습니다.
글렌코어(Glencore): 2025년 1분기 자체 생산 아연은 21만 3,600톤으로 전년 동기 대비 3.9% 증가했으며, 2025년 자체 생산 아연 생산 가이던스는 93만~99만 톤입니다.
안타미나(Antamina): 2025년 1분기 아연 정광 생산량은 9만 1,000톤으로 전년 동기 대비 41% 증가했습니다. 생산 가이던스에 따르면, 이 광산의 아연 정광 생산량은 2025년에 40만 톤 이상으로 회복될 것으로 예상되지만, 2026년에는 다시 26만 톤 수준으로 감소할 전망입니다.
아이반호(Ivanhoe): 키푸시(Kipushi) 광산의 1분기 아연 정광 생산량은 4만 3,000톤이었습니다. 2025년 생산 지침 목표는 아연 18만~24만 톤입니다。 생산 확대 및 증설 계획 완료 후 2026년에는 연간 아연 생산 능력이 25만 톤에 달할 것으로 예상됩니다。

2분기 전망
생산을 시작한 해외 아연 광산들의 생산량 증가가 지속되면서 2025년에는 글로벌 아연 광석 부족이 다소 완화될 것으로 예상됩니다。 2분기를 살펴보면 Tara 아연 광산의 생산량은 꾸준히 증가할 것으로 예상되며， Kipushi 광산도 2분기에 생산량을 계속 늘려갈 것으로 보입니다。 또한 oz 아연 광산의 생산 증가 소식도 있습니다。 게다가 1분기에 예상치 못한 요인으로 영향을 받은 광산들의 생산량이 2분기에는 회복될 것으로 예상됩니다。 2분기 해외 아연 광석 생산량은 전분기 대비 증가세를 이어갈 것으로 전망됩니다。