미중 관세 정책 완화로 알루미늄 가격 중심 상승 촉진 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약]

5월 13일 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약

선물 시장: 전 거래일 야간 세션에서, 가장 활발히 거래된 SHFE 알루미늄 2506 계약은 20,050위안/톤으로 개장했으며, 최고가 20,120위안/톤, 최저가 19,925위안/톤을 기록하고 19,935위안/톤으로 마감하여 전일 종가 대비 25위안/톤, 0.13% 상승했습니다. LME 알루미늄은 $2,426/톤으로 개장하여 최고 $2,495/톤, 최저 $2,420/톤을 기록하고 $2,470/톤으로 마감하여 $52/톤, 2.15% 상승했습니다.

거시경제: (1) 제네바에서의 중미 경제·무역 협상에 관한 공동 성명: 중국은 90일간 미국산 상품에 대한 관세를 125%에서 10%로 인하하고, 미국은 90일간 중국산 상품에 대한 관세를 145%에서 30%로 인하합니다. (강세 ★★) (2) 5개 부처: 광저우 난샤의 해양 산업, 상업용 우주항공, 완전 자율 산업에 대한 지원을 확대합니다. (강세 ★)

기초여건: (1) SMM에 따르면, 5월 13일부터 산둥성의 한 대형 알루미나 정제소가 32% 이온막 액상 가성소다의 구매 가격을 조정하여 기준가 725위안/톤에서 20위안/톤 인상했습니다. 2매입 인보이스 체계 기준 공장 출하 가격은 745위안/톤(100% 농도 환산 약 2,328위안/톤)입니다. (강세 ★) (2) SMM 통계에 따르면, 5월 7일부터 11일까지 중국 내 창고에서 알루미늄 잉곳 총 출하량은 118,200톤으로, 전 기간 대비 19,200톤 증가했습니다. (강세 ★) (3) SMM 통계에 따르면, 5월 12일 주요 국내 소비 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 152,700톤으로, 지난 목요일 대비 4,800톤 감소했습니다. (강세 ★)

원 알루미늄 시장: 어제 오전, SHFE 알루미늄 가격 중심이 상승하며 19,800위안/톤을 돌파하고 19,900위안/톤 위로 올라섰습니다. 현물 시장에서는 절대 가격 상승으로 동부 중국의 다운스트림 기업들의 매수 심리가 약화된 반면, 공급업체들은 더 적극적인 판매에 나서면서 현물 프리미엄을 압박했습니다. 시장은 주로 SMM 가격과 동일한 수준에서 거래되었습니다. 어제 SMM A00 알루미늄은 19,810위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 200위안/톤 상승했으며, 5월물 계약과 동일한 가격으로 전 거래일과 변동이 없었습니다. 중국 중부 시장에서 재고는 계속 감소했고, 공급업체들은 호가를 고수하려는 의지가 강했습니다. 그러나 알루미늄 가격 중심이 상승한 후 시장 수요는 감소했습니다. 중부 지역 현물 프리미엄은 높게 호가되었으나 장중 하락세를 보였으며, SMM 중부 거래에서 등가에서 10위안/톤 프리미엄 수준으로 거래되었습니다. SMM 중부 A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2505 계약 대비 19,810위안/톤으로 기록되었으며, 전 거래일 대비 200위안/톤 상승했습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 0위안/톤, 2505 계약과는 등가였습니다. 상하이-허난 가격 차이가 축소되면서 일부 물량이 궁의 시장으로 유입될 수 있습니다. 이후 공급 증가가 프리미엄 및 할인에 미치는 억제 효과에 주목해야 합니다.

2차 알루미늄 원자재: 원자재 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 200위안/톤 상승했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 19,810위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 전반의 가격이 상승했습니다. 5월 중하순에 접어들면서 비수기와 성수기 전환기에 하류 가공 기업들의 주문 발주가 약세를 보였고, 구매는 주로 즉시 수요에 기반했습니다. 어제 UBC 알루미늄 스크랩 베일의 집중 호가는 14,850~15,450위안/톤(세금 미포함)이었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 집중 호가는 15,650~17,150위안/톤(세금 미포함)이었습니다. 지역별로는 후난, 후베이, 안후이, 장시 등의 호가는 변동이 없었습니다. 상하이, 장쑤, 허난 등 기타 지역은 A00 알루미늄 가격 상승에 따라 100~200위안/톤 조정되었습니다. 단기적으로 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 등락을 이어갈 수 있습니다. 알루미늄 텐스 스크랩 제품의 공급 부족 상황은 바뀌기 어려워 가격을 강하게 지지합니다. 가공 알루미늄 합금 제품은 여전히 원자재 알루미늄의 변동에 주도되며, 좁은 범위 내 조정이 예상됩니다. 이후 미 연준의 정책 전환, 지정학적 갈등 등 거시적 리스크가 원자재 알루미늄의 급등락을 촉발하거나, 국내 2차 알루미늄 기업들의 집중 감산이 알루미늄 스크랩 가격에 압력을 가할 가능성에 주목해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 어제 SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 200위안 상승하여 톤당 19,810위안을 기록했으며, 국내 SMM ADC12 가격은 톤당 20,200~20,400위안 범위에서 안정세를 유지했습니다. 수입 시장에서는 해외 ADC12 오퍼 가격이 톤당 2,400~2,420달러로 하락했고, 수입 ADC12의 즉시 손실은 톤당 약 500위안으로 축소되었습니다. 어제 알루미늄 가격 상승폭이 확대되면서 2차 알루미늄 제련업체들은 상승을 따라갈 모멘텀을 얻지 못했고, 대부분의 제조업체들은 오퍼 가격을 안정적으로 유지했습니다. 현재 2차 알루미늄의 하류는 비수기로 전환되면서 시장 거래가 부진합니다. 그러나 원자재 유통이 다소 타이트해지면서 비용 지지가 강화되었습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 여전히 약세 및 변동 패턴을 유지할 것입니다.

요약: 거시경제 측면에서는 국내 우호적인 정책이 변함없이 유지되고 있으며, 미중 관세 게임에서 긍정적인 진전이 있어 선물 가격을 상승시킬 가능성이 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 국내 알루미늄 잉곳 재고 감소가 알루미늄 가격을 지지하고 있습니다. 이후 미중 관세 윈도우 기간 내 데드라인을 맞추기 위한 급증 수요가 소비를 지속적으로 촉진하며 알루미늄 가격 상승세를 뒷받침할 것입니다. 단기적으로 국내 알루미늄 가격은 주로 상승 변동할 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본문은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중한 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객께서 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]