LME Base Metals Cash to 3-Month Backwardation/Contango (2017-8-25)

[SMM 상하이 현물 구리] 내일을 전망하면, 현재 상하이 현물 시장의 공급과 수요가 모두 약세인 구도가 지속되고 있다. 공급 측면에서는 시장 내 유통 물량이 여전히 부족하며, 일부 공급업체는 보유 재고가 한정적이어서 저가 매도 의사가 낮아 현물 프리미엄에 일정 부분 지지력을 제공하고 있다. 수요 측면에서는 SHFE 구리 가격이 장중 뚜렷하게 하락했음에도 불구하고, 하류 가공업체들의 구매 적극성은 아직 뚜렷한 개선을 보이지 않고 있으며, 시장에는 관망 심리가 강하게 자리 잡고 있다. 일부 구매자들은 톤당 1,100위안 수준의 프리미엄에 입찰을 집중하고 있어 공급업체 호가와 일정한 괴리가 발생하고 있으며, 실제 거래는 여전히 강성 수요 중심으로 이루어지고 있다. 한편, 장중 선물 계약 간 백워데이션 스프레드가 크게 변동하며 한때 톤당 1,000위안 이상으로 확대되었다. 높은 스프레드와 높은 현물 프리미엄이 겹치면서 하류 구매자들의 조달 비용을 계속 끌어올려 시장 거래를 더욱 위축시키고 있다. 종합하면, 유통 물량 부족이 여전히 현물 프리미엄을 지지하고 있으나, 약한 수요와 높은 백워데이션 구조가 프리미엄의 추가 상승을 제한하고 있다. 상하이 현물 구리 프리미엄은 내일도 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.

오늘 중국 화북 지역에서 1호 전기동 현물은 근월물 대비 프리미엄 850~960위안/톤에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 905위안/톤으로 전 거래일 대비 30위안 상승했다. 평균 거래 가격은 109,505위안/톤으로 전 거래일 대비 135위안 하락했다.