[SMM Analisis] PLS Mencatatkan Produksi Kuartalan Tertinggi karena Restart Ngungaju Meningkatkan Output

PLS melaporkan rekor produksi konsentrat spodumene sekitar 267.000 ton di Pilgangoora dalam laporan kinerja kuartal ketiga 2026, naik 25% dibandingkan kuartal sebelumnya. Biaya operasional per unit FOB turun 12% menjadi A$539 per ton. Dengan selesainya peningkatan produksi Ngungaju setelah operasi kembali berjalan, produksi semakin meningkat, sementara ekspansi P2000 juga telah disetujui. Meskipun harga litium yang lebih rendah memengaruhi pendapatan kuartalan, manajemen menyatakan margin tetap sehat pada harga saat ini dan tidak memiliki rencana jangka pendek untuk menyesuaikan produksi di Ngungaju.

Peningkatan produksi terutama didorong oleh kinerja yang lebih baik di pabrik Pilgan dan dimulainya kembali operasi di Ngungaju. Pilgan diuntungkan oleh kualitas umpan yang lebih baik, penyortiran bijih yang lebih optimal, dan operasi yang stabil, dengan pemulihan litium keseluruhan di Pilgangoora mencapai sekitar 75%. Ngungaju kembali berproduksi pada bulan Juli dan menyelesaikan peningkatan produksinya pada bulan Oktober. Outputnya diperkirakan akan meningkat selama tiga kuartal ke depan. PLS mempertahankan panduan produksi FY2027, dengan volume kuartalan diperkirakan bervariasi tergantung pada karakteristik bijih, pemeliharaan terjadwal, dan kondisi cuaca.

Penjualan konsentrat spodumene mencapai sekitar 223.000 ton, turun 11% dibandingkan kuartal sebelumnya, yang menurut perusahaan terutama disebabkan oleh waktu pengiriman. Dalam sesi tanya jawab, manajemen menggambarkan permintaan konsentrat sehat dan penjualan tetap stabil. Perubahan kebijakan di Zimbabwe, ketidakpastian pasokan dari Mali, dan penghentian operasi yang berlanjut di beberapa tambang Tiongkok telah mendorong beberapa konverter litium untuk lebih menekankan pasokan bahan baku yang andal.

Fokus lainnya adalah apakah penurunan harga litium akan membuat PLS mengurangi produksi di Ngungaju. Menanggapi pertanyaan analis yang merujuk pada harga pasar sekitar US$1.300 per ton, manajemen menyatakan operasi secara keseluruhan terus menghasilkan margin yang kuat dan tidak memiliki rencana jangka pendek untuk menyesuaikan produksi. Beberapa perjanjian offtake yang baru ditandatangani juga mencakup batas bawah harga US$1.000 per ton, membantu mendukung kelanjutan produksi selama periode harga yang lebih lemah.

Selesainya peningkatan produksi Ngungaju memberi PLS ruang untuk meningkatkan output dalam jangka pendek. Sejauh ini, harga litium yang lebih rendah belum mendorong perusahaan untuk memangkas produksi. Biaya produksi yang rendah dan perlindungan harga di bawah beberapa perjanjian offtake tetap menjadi faktor penting yang mendukung kelanjutan operasi.

Biaya FOB kuartalan sebesar A$539 per ton diuntungkan oleh perbaikan operasional, produksi yang lebih tinggi, dan cuaca yang mendukung. Peningkatan kapitalisasi biaya pengupasan juga mengurangi biaya operasional yang dilaporkan untuk periode tersebut. PLS memperkirakan kondisi musim hujan dan perubahan harga solar akan memberikan tekanan ke atas pada biaya dan karenanya mempertahankan panduan biaya setahun penuh. Pengupasan yang dikapitalisasi diperkirakan tetap di atas level tahun fiskal sebelumnya selama tiga kuartal ke depan, meskipun kontribusinya terhadap penurunan biaya per unit kemungkinan lebih kecil daripada kuartal pertama. Perusahaan berencana memberikan rincian lebih lanjut dalam pembaruan kuartalan Desember tentang bagaimana revisi cadangan dan rasio pengupasan memengaruhi alokasi pengeluaran antara biaya operasional dan belanja modal.

Rata-rata estimasi harga realisasi adalah US$1.809 per ton berdasarkan basis Li₂O 5,2%, turun 14% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pendapatan sebesar A$563 juta, turun 24% dibandingkan kuartal sebelumnya.

Ekspansi P2000 melibatkan investasi yang direncanakan sekitar A$1,9 miliar. Produksi pertama dari pabrik pengolahan Jimmagunya yang baru ditargetkan pada kuartal ketiga 2029, diikuti oleh peningkatan produksi sekitar enam bulan. Selama 10 tahun pertama operasi kondisi mapan, total produksi konsentrat spodumene di Pilgangoora diperkirakan rata-rata sekitar 2 juta ton per tahun, dengan biaya FOB rata-rata sekitar A$600 per ton secara riil. Kandungan litium dalam cadangan bijih yang diperbarui meningkat 31%, mendukung skala produksi yang lebih besar sambil mempertahankan umur tambang terbuka sekitar 20 tahun.

PLS juga memajukan proyek listrik dan infrastruktur pendukung. Perjanjian pembelian listrik 20 tahun dengan Fortescue diperkirakan mengurangi biaya FOB sebesar A$15–20 per ton mulai 2029 relatif terhadap asumsi biaya P2000 awal. Penghematan ini sudah termasuk dalam proyeksi biaya sekitar A$600 per ton. Peningkatan jalan, desa akomodasi baru, dan fasilitas layanan tambang diperkirakan akan meningkatkan efisiensi transportasi, penjadwalan tambang, dan pemeliharaan peralatan.

PLS mengakhiri kuartal dengan kas A$2,2 miliar. Setelah penerbitan obligasi US$700 juta setelah akhir kuartal, kas dan fasilitas kredit yang tersedia mencapai sekitar A$3,7 miliar,memberikan dukungan pendanaan untuk pengembangan proyek selama dua hingga tiga tahun ke depan.

Kembalinya produksi Ngungaju merupakan sumber utama pertumbuhan output jangka pendek PLS, sementara P2000 diperkirakan akan memperluas pasokan lebih lanjut mulai 2029 dan seterusnya. Biaya rendah, perlindungan harga di bawah beberapa kontrak, dan sumber daya keuangan yang besar memungkinkan perusahaan untuk mempertahankan produksi dan terus melakukan ekspansi saat harga litium berfluktuasi lebih rendah. Perhatian jangka pendek akan berpusat pada output Ngungaju, kondisi operasi musim hujan, dan volume pengiriman, sementara fokus jangka panjang akan tertuju pada kemajuan konstruksi P2000 dan dimulainya produksi.
 

Sumber: Panggilan Kinerja PLS Group Limited (PILBF) Q1 2027