Kontrak berjangka melemah ditambah pasokan yang terus mengetat, premi tembaga spot Shanghai mencapai level tertinggi tahun ini [SMM tembaga spot Shanghai]

SMM, 4 November:

Hari ini, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak SHFE tembaga 2611 tercatat pada premi 1.700-2.100 yuan/mt, dengan premi rata-rata 1.900 yuan/mt, naik 600 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada perdagangan awal, kontrak SHFE tembaga 2611 dibuka lebih rendah dan turun cepat, kemudian mundur setelah naik cepat. Setelah pembukaan, harga turun cepat dari sekitar 107.650 yuan/mt ke dekat 107.080 yuan/mt, lalu memantul ke sekitar 107.650 yuan/mt. Setelah itu, harga tembaga kekurangan momentum naik, dan harga berjangka bergerak turun perlahan, dengan beberapa pantulan kecil selama sesi yang gagal bertahan, seiring pusat harga bergeser turun secara bertahap. Menjelang tengah hari, harga turun lagi, mencapai titik terendah sekitar 107.050 yuan/mt, dan menutup sesi pagi di 107.060 yuan/mt. Selisih backwardation antara bulan-bulan berdekatan berada antara 1.180 yuan/mt dan 1.760 yuan/mt, dan margin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak 2611 berada antara rugi 720 yuan/mt dan rugi 480 yuan/mt.

Sepanjang hari, sentimen penjualan untuk katoda tembaga di wilayah Shanghai adalah 3,16, naik 0,46 MoM, sementara sentimen pengadaan adalah 2,61, turun 0,06 MoM. Data historis dapat ditanyakan di basis data. Pada awal perdagangan pagi, pemasok menawarkan tembaga kualitas standar pada premi 1.900 yuan/mt, dan tembaga non-terdaftar seperti BMS dan CLM pada premi 1.000-1.100 yuan/mt, yang langsung habis terjual. Setelah itu, pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga tetap, dan harga hanya turun sedikit. Tembaga SX-EW terdaftar BMKMOOK ditawarkan pada premi 1.800 yuan/mt, sementara tembaga kualitas tinggi JNMC, Guixi, dan pelat besar Jintun ditawarkan pada premi 2.500-3.000 yuan/mt. Pada sesi kedua, pemasok sedikit menurunkan penawaran, dengan beberapa tembaga kualitas standar ditawarkan pada premi 1.700-1.800 yuan/mt. Kargo harga rendah cepat habis terjual, tembaga non-terdaftar menjadi sulit ditemukan di pasar, dan tembaga kualitas tinggi JNMC, Guixi, dan pelat besar Jintun ditawarkan pada premi 1.900-2.200 yuan/mt.

Melihat ke depan untuk besok, pasokan yang tersedia di pasar spot Shanghai semakin ketat. Setelah harga SHFE tembaga mundur cukup besar sepanjang hari, pemasok menaikkan penawaran secara tajam, mendorong premi spot naik signifikan ke level tertinggi baru tahun ini. Sisi permintaan, meskipun penurunan harga tembaga memberikan sedikit dorongan pada pembelian hilir, premi spot dan selisih backwardation antar bulan berdekatan tetap tinggi, menjaga biaya pengadaan komprehensif bagi perusahaan pengolahan hilir tetap tinggi dan memberikan tekanan kuat pada konsumsi pengguna akhir. Menurut SMM, beberapa perusahaan pengolahan hilir mulai mempertimbangkan langkah-langkah seperti penghentian tungku dan pemeliharaan panas untuk mengurangi konsumsi bahan baku karena biaya pengadaan yang berlebihan, dan umpan balik negatif dari premi tinggi secara bertahap muncul di pasar. Sisi pasokan, laju kedatangan dan pembongkaran kapal tembaga impor telah terpengaruh sampai batas tertentu, dan pengisian pasokan jangka pendek dari impor masih belum pasti. Secara keseluruhan, pasokan yang tersedia di pasar tetap ketat, memberikan dukungan kuat bagi premi spot. Premi spot Shanghai diperkirakan tetap tinggi besok, tetapi dengan premi spot dan selisih backwardation antar bulan berdekatan yang telah naik tajam, kemampuan beli hilir jelas melemah. Perlu kehati-hatian terhadap tekanan lebih lanjut pada konsumsi aktual dari premi tinggi dan backwardation tinggi, serta risiko penurunan premi jika transaksi pasar melemah ke depannya.