Emas, perak, platinum, dan paladium rebound; kontrak utama platinum naik dua hari berturut-turut; sektor logam mulia menguat; perdagangan perak spot secara keseluruhan lesu [SMM Flash]

Berita SMM, 19 Oktober:

Pada 19 Oktober, harga emas, perak, platinum, dan paladium rebound secara menyeluruh, dan sektor logam mulia saham A bergerak naik. Hal ini terutama karena Ketua Fed Walsh menyatakan pada pertemuan tahunan IMF bahwa ia tidak akan mendahului hasil rapat penetapan suku bunga Oktober, sehingga pasar menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga bulan ini. Selain itu, setelah penurunan tajam harga logam mulia sebelumnya, muncul aksi tutup posisi jual, sementara geopolitik Timur Tengah dan risiko fiskal obligasi AS memberikan dukungan safe haven. Platinum dan paladium juga diuntungkan oleh perbaikan ekspektasi untuk katalis otomotif dan industri energi hidrogen. Hingga pukul 13:59 tanggal 19 Oktober, emas COMEX naik 0,57% menjadi $4.204,9/oz; kontrak emas SHFE paling aktif menguat 0,42% menjadi 902,56 yuan/g; perak COMEX naik 0,99% menjadi $57,875/oz; kontrak perak SHFE paling aktif meningkat 1,09% menjadi 14.040 yuan/kg; dan perak T+D naik 0,68% menjadi 13.998 yuan/kg. Selain itu, kontrak berjangka platinum paling aktif naik 1,92% menjadi 405,85 yuan/g, dan kontrak paladium paling aktif menguat 0,28% menjadi 269,8 yuan/g.

Saham: Hingga pukul 14:01 tanggal 19 Oktober, sektor logam mulia naik 2,45%. Di antara saham individual, Chifeng Jilong Gold memimpin kenaikan dengan peningkatan lebih dari 5%, sementara Shanjin International, Shandong Gold, Western Gold, Zhongjin Gold, dan Zhaojin Mining juga termasuk di antara peraih keuntungan teratas.

Pasar spot

Pada 19 Oktober, harga rata-rata referensi pabrik pagi perak SMM 1# naik tipis dari hari perdagangan sebelumnya.

Di pasar spot, sentimen perdagangan hari ini lemah. Di satu sisi, sentimen pembelian pengguna akhir secara keseluruhan lesu. Setelah harga perak stabil menyusul penurunan tajam minggu lalu, transaksi skala besar sebagian besar dilepas pada paruh kedua pertengahan minggu. Dengan harga perak sedikit rebound hari ini, pembeli hilir sebagian besar beralih ke sikap menunggu. Di sisi lain, pada perdagangan awal, basis antara T+D dan kontrak SHFE2612 sedikit melebar, berfluktuasi di kisaran 35-45 yuan/kg. Penawaran pemasok relatif tinggi, dengan penawaran pagi hari di Shanghai terkonsentrasi pada diskon 30 yuan/kg terhadap kontrak SHFE2612, dan kecenderungan kuat untuk menahan penjualan. Kesenjangan antara pembeli dan penjual dalam kuotasi dan tingkat harga psikologis cukup lebar, sehingga transaksi aktual lemah, terutama terkonsentrasi di sekitar paritas untuk T+D, dengan beberapa kargo standar nasional dengan diskon kecil.

Secara keseluruhan, pendorong bullish makro terbatas, dan futures kekurangan momentum untuk rebound. Di pasar spot, sentimen wait-and-see pengguna akhir kuat, dan tarik-menarik antara pemasok yang menahan harga dan pembeli hilir yang mendorong harga lebih rendah semakin intensif, membuat perdagangan secara keseluruhan lesu.

Pada 19 Oktober, platinum spot melanjutkan tren naik hari perdagangan sebelumnya dan terus naik tipis.

Di pasar spot, kuotasi utama pemasok untuk platinum berada di sekitar paritas hingga premium 1 yuan/g terhadap kontrak PT2612. Karena pasokan ingot platinum yang tersedia di pasar tetap ketat, pemasok memperlebar spread harga kuotasi mereka. Sementara itu, perbedaan harga antara ingot platinum dan bubuk platinum relatif besar. Beberapa pemasok melaporkan bahwa transaksi ingot platinum umumnya dilakukan dengan premium spot tipis terhadap kontrak GFEX, dan penerimaan hilir terhadap kuotasi premium spot untuk ingot platinum membaik, sementara transaksi untuk bubuk platinum di dekat paritas menghadapi resistensi. Secara keseluruhan, pasar spot platinum menunjukkan divergensi yang jelas hari ini, dengan volume perdagangan keseluruhan normal.

Pandangan dari berbagai pihak

Mengenai tren logam mulia di masa depan, beberapa institusi memiliki pandangan berikut:

Tim Waterer, kepala analis pasar di KCM Trade, mengatakan: "Harga emas naik tipis pada awal minggu ini. Dari perspektif inflasi, harga minyak yang lebih lunak berdampak positif pada harga emas. Dalam jangka pendek, jika harga minyak turun secara stabil, atau jika imbal hasil menunjukkan penurunan yang lebih nyata, itu akan menjadi katalis paling menguntungkan bagi harga emas, karena keduanya akan meredakan kekhawatiran pasar tentang inflasi dan kenaikan suku bunga." (Aplikasi Data Jin10)

Hamad Hussain, ekonom iklim dan komoditas di Capital Economics, menilai pada 16 Oktober bahwa harga emas mungkin cenderung lebih rendah untuk sisa tahun ini. Ia menyebutkan dua alasan: Federal Reserve AS terus menaikkan suku bunga, dan kekhawatiran tentang berakhirnya ledakan AI pada akhirnya terbukti sementara. Ini berarti pandangannya tentang harga emas melibatkan suku bunga dan prospek ledakan AI. Bart Melek, kepala strategi komoditas global di TD Securities, mengatakan emas tetap dalam kisaran dan condong ke ujung bawah zona dukungan, terutama karena masih ada ketidakpastian yang cukup besar tentang langkah Federal Reserve AS berikutnya. (Data Jin10 APP)

Laporan riset CITIC Securities mencatat bahwa pada harga emas, pertama, pembelian emas oleh ETF dan bank sentral mungkin telah mengangkat dasar harga emas; kedua, prospek harga emas masih memiliki kondisi positif. Jika konflik AS-Iran mereda sebelum pemilu paruh waktu AS, perbaikan ekspektasi harga minyak akan menciptakan jendela yang dapat diprediksi untuk meredakan ekspektasi pengetatan pasar, dan kenaikan imbal hasil obligasi AS dapat melambat. Dari perspektif likuiditas (berkurangnya penjualan berjangka) dan perspektif ekspektasi likuiditas (pembelian ETF yang berlanjut), hal ini akan mendukung pemulihan harga emas. Pada sektor emas, melihat ke bawah, dengan mengacu pada dasar harga emas $4.000/oz pada akhir Juni 2026, kami memperkirakan PE sektor emas mencapai dasar sekitar 15x. Pada asumsi saat ini $4.200/oz, PE sektor 2026/2027 adalah 15x/12x, dan dasar valuasi diperkirakan akan terverifikasi kembali. Melihat ke atas, saham emas biasanya rebound lebih dulu dari harga emas, mirip dengan periode Juli ketika harga emas terkonsolidasi di level rendah, tetapi Indeks Emas CITIC telah rebound lebih dari 20% dari dasarnya, jadi jika harga emas saat ini stabil, itu akan menjadi sinyal penting untuk rebound sektor emas.

Sharon Ding, kepala riset material dasar China di UBS, mengatakan sebagian besar berita buruk yang dihadapi emas telah diperhitungkan oleh pasar. Ia mengatakan sejak awal September, harga emas turun sekitar 5% karena kekhawatiran inflasi yang persisten memicu kembali ekspektasi kenaikan suku bunga Fed AS lebih lanjut. Namun, ia yakin harga emas kini sudah mencerminkan repricing hawkish yang signifikan. Ia mencatat bahwa hambatan ini mungkin mulai mereda seiring ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Fed AS pada Oktober berkurang. "Jika data mendatang tidak lagi mendukung revisi naik lebih lanjut pada jalur kebijakan yang diharapkan, kami yakin ada lebih banyak ruang bagi harga emas untuk stabil," tambahnya. Ia juga mengatakan bahwa penurunan berkelanjutan imbal hasil obligasi AS dapat memperkuat alasan pemulihan emas. (Data Jin10 APP)

Para strategis di State Street Global Advisors mengatakan dalam laporan bahwa faktor struktural yang mendorong pasar bullish emas tampaknya tetap utuh. Faktor-faktor ini mencakup tingkat utang pemerintah yang mencapai rekor, permintaan emas fisik yang kuat dari bank sentral dan pasar ritel China, serta ketidakpastian geopolitik dan ekonomi yang meningkat. Para strategis mengatakan kenaikan suku bunga dapat semakin meningkatkan biaya pembayaran utang bagi ekonomi utama, memperburuk ketidakseimbangan fiskal. Tahun ini, premi harga emas domestik di Tiongkok melonjak tajam; meskipun harga emas lebih tinggi, impor emas konsumen dalam delapan bulan pertama masih mencapai rekor tertinggi 1.141 metrik ton. Para ahli strategi mempertahankan perkiraan dasar sebelumnya, memperkirakan harga emas akan mencapai $4.750-5.500/oz pada akhir kuartal I 2027.

Analis Saxo Bank mengatakan: "Pergerakan harga emas menegaskan tarik-menarik yang sedang berlangsung antara pedagang makro dan pedagang teknis. Di satu sisi, pedagang menjual emas karena biaya pendanaan yang meningkat dan dolar AS yang lebih kuat; di sisi lain, investor berupaya melindungi nilai terhadap risiko fiskal yang mungkin ditimbulkan oleh meningkatnya utang dan biaya pinjaman." (Aplikasi Data Jin10)

Dewan Emas Dunia melaporkan bahwa ETF emas global menarik arus masuk $10 miliar pada bulan September, mendorong arus masuk kuartal III ke rekor $31 miliar, dipimpin oleh dana yang terdaftar di Eropa dan Amerika Utara. Meskipun harga emas lebih rendah, kepemilikan emas global masih meningkat 67 metrik ton ke rekor 4.256 metrik ton, sementara total aset yang dikelola turun 7% kuartal-ke-kuartal menjadi $574 miliar. Di tingkat negara dan kawasan, arus masuk kuartal III yang memecahkan rekor dipimpin oleh AS, diikuti oleh kontribusi kuat dari dana yang terdaftar di Inggris. Inggris mencatat kuartal terkuatnya, membantu Eropa mencapai tonggak yang sama di tingkat kawasan.

Warren Patterson dan Ewa Manthey, kepala tim komoditas di ING, mengatakan harga emas sedikit naik pada hari Selasa. Harga minyak yang lebih rendah dan pasar obligasi yang lebih kuat meredakan kekhawatiran inflasi dan mengurangi ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut. Sementara itu, pembelian emas bank sentral yang berkelanjutan memberikan dukungan bagi harga emas. Data Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa bank sentral masih menjadi pembeli bersih emas, dengan diversifikasi cadangan jangka panjang tetap menjadi pendorong utama. Data menunjukkan bahwa bank sentral global terus menjadi pembeli bersih emas pada bulan Agustus, menambah 39 metrik ton, sehingga total pembelian sepanjang tahun ini mencapai 170 metrik ton. Polandia dan Uzbekistan masing-masing menambah 8 metrik ton. Türkiye kembali menjadi pembeli bersih emas pada bulan Agustus, membeli 3 metrik ton setelah tiga bulan berturut-turut menjadi penjual bersih. Pembeli lainnya termasuk Kazakhstan, Republik Ceko, Bolivia, dan Ghana. Rusia mengurangi kepemilikan emasnya sebesar 6 metrik ton. Data terbaru menunjukkan bahwa meskipun harga emas tinggi, permintaan emas sektor resmi tetap tangguh. Pembelian emas bank sentral yang berkelanjutan terutama didorong oleh tujuan diversifikasi cadangan jangka panjang daripada fluktuasi pasar jangka pendek. Dengan Polandia dan beberapa bank sentral pasar berkembang yang terus menambah emas, permintaan sektor resmi kemungkinan akan tetap menjadi pendukung penting bagi pasar emas dalam beberapa bulan mendatang.

HSBC sebelumnya menurunkan perkiraan harga emasnya, dengan alasan ekspektasi kenaikan suku bunga AS lebih lanjut dan kemungkinan bahwa kenaikan harga minyak dapat menekan emas dalam jangka pendek. Namun, bank tersebut meyakini faktor-faktor jangka panjang yang mendukung harga emas tetap utuh. HSBC kini memperkirakan harga emas rata-rata $4.490/oz pada 2026, turun dari perkiraan sebelumnya $4.560, dan memangkas perkiraan harga emas rata-rata 2027 menjadi $4.825/oz dari $4.925/oz. HSBC menyatakan ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga AS lebih lanjut dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi akan terus membebani harga emas, karena hal ini mengurangi daya tarik emas yang tidak memberikan imbal hasil. Para ekonom bank tersebut memperkirakan The Fed AS akan menaikkan suku bunga lagi pada Desember tahun ini.

Harga emas telah mundur cukup tajam baru-baru ini, tertekan oleh kenaikan imbal hasil obligasi AS, tetapi Morgan Stanley tidak mengubah pandangan bullish 12 bulannya. Para ahli strategi bank tersebut meyakini $4.000 adalah "batas bawah yang cukup kuat." Emas telah mundur tajam baru-baru ini, tetapi hal ini tidak menggoyahkan logika alokasi jangka panjangnya. Itulah pandangan dari Morgan Stanley. Amy Gower, kepala strategi logam dan pertambangan bank tersebut, mengatakan tiga faktor dapat mendukung harga emas dalam beberapa bulan mendatang. Gower mencatat permintaan emas fisik tetap kuat, terutama dengan pembelian aktif oleh bank sentral. Gower mengatakan kekhawatiran pasar global tentang utang publik jangka panjang dan keberlanjutan fiskal terus tumbuh, tetapi kenaikan imbal hasil obligasi tetap menjadi tantangan utama bagi emas. Emas sendiri tidak menghasilkan bunga, sehingga ketika imbal hasil obligasi naik, daya tarik relatifnya cenderung tertekan. Tren harga minyak juga merupakan variabel penting bagi emas. Dengan pejabat AS dan Iran dilaporkan terlibat melalui perantara, ada potensi meredanya konflik Timur Tengah yang telah berlangsung berbulan-bulan.

Rekomendasi Bacaan: