Pendorong makro terbatas di tengah perdagangan lesu; harga perak kurang momentum untuk rebound [Komentar Harian SMM]

Hari ini, harga SMM pukul 10:00 untuk SGE Ag (T+D) adalah 13.892 yuan/kg, dengan premi yang dikutip dalam kisaran TD-5 hingga +10 yuan/kg dan harga rata-rata tertimbang 1,6 yuan/kg; terhadap kontrak SHFE 2612 yang paling aktif, berada pada diskon 45-30 yuan/kg.

Dari sisi makro, Ketua Fed Warsh menolak memberikan petunjuk apa pun mengenai suku bunga dan tidak mengklarifikasi apakah kenaikan suku bunga akan berlanjut pada bulan Oktober, sehingga probabilitas kenaikan Oktober yang tersirat pasar turun kembali di bawah 15%. Selain itu, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membebaskan atau menangguhkan berbagai sanksi, tindakan pembatasan, dan tarif terhadap Rusia berdasarkan Graham Act, yang sedikit meredakan ketegangan Rusia-Ukraina. Logam mulia berjangka sedikit memantul, tetapi momentum keseluruhan tetap lemah, dengan dukungan bullish yang tidak memadai. Dalam jangka pendek, bull dan bear terjebak dalam tarik-menarik, dan harga terutama bergerak konsolidasi dengan fluktuasi.

Di pasar spot, sentimen perdagangan hari ini buruk. Di satu sisi, sentimen pengadaan keseluruhan di kalangan pengguna akhir lesu. Setelah harga perak stabil menyusul penurunan tajam minggu lalu, transaksi skala besar sebagian besar dilepas pada pertengahan hingga akhir minggu. Dengan harga perak yang sedikit memantul hari ini, pembeli hilir sebagian besar beralih ke sikap menunggu. Di sisi lain, basis antara TD dan kontrak SHFE 2612 sedikit melebar pada perdagangan awal, berfluktuasi sekitar 35-45 yuan/kg. Pemasok mengutip pada level yang relatif tinggi, dengan kuotasi awal di Shanghai terkonsentrasi pada diskon 30 yuan/kg terhadap kontrak SHFE 2612, mencerminkan keengganan kuat untuk menjual. Kesenjangan lebar antara kuotasi pembeli dan penjual serta level harga psikologis menyebabkan transaksi aktual yang buruk, terutama terkonsentrasi di dekat paritas dengan TD, dengan beberapa kargo standar nasional pada diskon tipis.

Secara keseluruhan, pendorong bullish makro terbatas, dan futures kekurangan momentum untuk memantul. Di pasar spot, sentimen menunggu pengguna akhir kuat, dan tarik-menarik antara pemasok yang menahan harga dan pembeli hilir yang mendorong harga lebih rendah semakin intensif, menghasilkan perdagangan keseluruhan yang lesu.