Impor tembaga yang tiba menekan harga spot sebelum pengiriman, premi kembali ke level tertinggi setelah perpanjangan kontrak [Tinjauan mingguan tembaga spot SMM Shanghai]

Pekan ini, premi spot tembaga SHFE turun terlebih dahulu kemudian naik, dengan perubahan kuotasi yang mencolok di sekitar pergantian kontrak. Pada awal pekan, kedatangan tembaga impor yang terkonsentrasi di Shanghai, ditambah dengan backwardation yang tetap tinggi antara bulan-bulan terdekat, mendorong pemasok untuk menjual secara aktif. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2610 secara bertahap mundur mendekati paritas dan kemudian bergeser ke diskon tipis. Pada hari Jumat, setelah patokan kuotasi beralih ke kontrak 2611, rata-rata premi spot naik menjadi 825 yuan/mt. Sepanjang hari, penurunan singkat harga tembaga memicu sebagian pembelian hilir, sementara ketersediaan kargo yang dapat diperdagangkan yang ketat juga memperkuat keinginan pemasok untuk menahan harga tetap tinggi. Dari sisi persediaan, per 15 Oktober, persediaan sosial di Shanghai tercatat 70.200 mt, naik 15.500 mt dari Kamis lalu; Jiangsu mencatat 22.000 mt, turun 400 mt dari Kamis lalu.

Melihat ke depan ke pekan depan, tembaga spot SHFE terhadap kontrak 2611 diperkirakan akan tetap berada pada premi yang tinggi, meskipun kenaikannya mungkin dibatasi oleh pelepasan pasokan. Dari sisi pasokan, terbatasnya kargo yang dapat diperdagangkan dengan harga rendah di pasar masih memberi dasar bagi pemasok untuk menahan harga tetap tinggi. Namun, setelah penyerahan kontrak 2610 selesai, perhatian harus diberikan pada laju pembatalan warrant dan aliran kargo yang diserahkan ke pasar spot. Dikombinasikan dengan kedatangan tembaga impor berikutnya, tekanan pasokan di pasar Shanghai mungkin akan muncul secara bertahap. Dari sisi permintaan, sentimen pembelian hilir membaik pada hari Jumat, tetapi dengan harga tembaga yang masih tinggi, apakah pesanan baru dan permintaan pengisian stok dapat berlanjut masih harus dilihat. Secara keseluruhan, jika kargo yang diserahkan mengalir keluar secara perlahan, premi spot mungkin akan terus berkonsolidasi pada level tinggi dalam jangka pendek; jika warrant dan pasokan impor diisi ulang secara terkonsentrasi sementara pembelian hilir gagal meningkat secara sepadan, pusat premi mungkin akan mundur.