[SMM Analisis] Produksi Logam Panas Capai Titik Terendah Secara Bertahap, Harga Bijih Diperkirakan Berhenti Turun dan Stabil Minggu Depan

Biji besi tetap lesu minggu ini, dengan kontrak I2701 yang paling banyak diperdagangkan turun selama empat hari perdagangan berturut-turut ke level terendah 667 yuan/mt. Secara kumulatif turun 31 yuan dari level sebelum liburan (30 September). Kargo spot di Pelabuhan Qingdao ikut terkoreksi, dengan futures dan spot sama-sama melemah. Fundamental menunjukkan pola pasokan berkurang dan permintaan lemah: di sisi pasokan, meskipun pengiriman global mundur dari level tertinggi dan kedatangan di pelabuhan China menurun selama tiga minggu berturut-turut, data pelabuhan pertama setelah liburan menunjukkan inventaris 35 pelabuhan SMM meningkat menjadi 148,3 juta mt, penumpukan inventaris sebesar 2,85 juta mt dari level sebelum liburan, didorong terutama oleh denda kasar dan bijih bongkahan, dengan laju penumpukan inventaris jelas meningkat. Di sisi permintaan, survei SMM terhadap 242 pabrik baja menunjukkan rata-rata harian produksi logam panas turun menjadi 2,352 juta mt, turun 36.200 mt dari level sebelum liburan. Minggu ini, dampak dari pemeliharaan tanur tiup meluas menjadi 1,9011 juta mt, meningkat selama tiga minggu berturut-turut, membuat logam panas berada di titik terendah bertahap. Namun, setelah dua putaran pemotongan harga kokas, laba spot rebar terintegrasi membaik dari -179,79 yuan/mt sebelum liburan menjadi -68,12 yuan/mt. Meskipun laba pabrik baja telah pulih, sebagian besar pabrik masih merugi, yang menahan permintaan bahan baku.

Grafik: Indeks Spot Pelabuhan MMI 61%

Sumber: SMM

Grafik: Bijih impor turun lebih tajam, dengan selisih harga bijih domestik-impor terus melebar

Prospek minggu depan

Prospek minggu depan, seiring pemulihan laba pabrik baja dan pemeliharaan tanur tiup yang berangsur selesai, produksi logam panas diperkirakan mencapai titik terendah dan sedikit pulih, memberikan dukungan bagi harga bijih. Namun, ekspektasi pertumbuhan pasokan di masa depan tetap kuat, dan tekanan inventaris yang meningkat akan terus membatasi kenaikan, sementara penurunan tarif angkutan laut semakin melemahkan dukungan biaya. Secara keseluruhan, harga bijih kekurangan pendorong kenaikan dan diperkirakan bergerak sideways dalam jangka pendek. Dalam hal perdagangan, menjual saat rebound disarankan sebagai strategi utama, dengan perhatian cermat pada permintaan baja dan dampak sentimen dari berita makro.