[SMM Tin Tinjauan Tengah Hari] Narasi AI mereda, ditambah ekspektasi kenaikan suku bunga, harga timah turun dengan volume besar, menguji support bawah

Tinjauan Tengah Hari Pasar Spot Timah pada 14 Oktober 2026

1. Tinjauan Harga

Timah SMM #1 hari ini dikutip pada 387.000-390.000 yuan/mt, dengan harga rata-rata 388.500 yuan/mt, turun tajam 8.450 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan turun dengan volume besar. Setelah dibuka pada 394.530 yuan/mt pada sesi malam, harga cenderung turun sepanjang sesi, mencapai level terendah intraday 382.000 yuan/mt sebelum ditutup pagi ini pada 386.580 yuan/mt, turun 10.640 yuan (-2,68%). Open interest tercatat 35.132 lot, naik 2.363 lot. Penurunan yang disertai kenaikan open interest menunjukkan inisiatif bearish yang kuat.

Timah LME bergerak searah, dengan pasar terutama dalam mode perbaikan. Timah LME 3M terakhir diperdagangkan pada $51.655/mt, naik $255 (+0,5%), dan rasio harga SHFE/LME terkoreksi ke sekitar 7,49.

2. Logika Harga

1. Para pejabat The Fed secara kolektif bernada hawkish, meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga. Presiden Fed Cleveland Hammack secara eksplisit menyatakan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut diperlukan, kebijakan saat ini belum cukup ketat, dan inflasi turun terlalu lambat. Barkin mencatat bahwa inflasi bersifat persisten. Presiden Fed New York Williams memperkirakan satu kenaikan suku bunga lagi dalam tahun ini dan tidak diperlukan kenaikan pada 2027. Setelah pernyataan tersebut, CME menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga Oktober naik menjadi 18,3%, sementara imbal hasil obligasi 30 tahun mencapai 5,56% (level tertinggi baru sejak 2002) dan imbal hasil 10 tahun mencapai 5,21%. Ini merupakan faktor makro inti yang menekan aset berisiko semalam.

2. Saham AI/semikonduktor AS anjlok, dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia merosot 2,67%. Semalam, saham perangkat keras AI AS turun luas, dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 2,67% dan Micron turun lebih dari 3%.

3. Serangan terhadap kapal di Selat Hormuz berlanjut. Minyak mentah Brent dilaporkan pada $105,76/bbl, dengan premi geopolitik yang masih bertahan. Meningkatnya sentimen penghindaran risiko, ditambah dengan harga minyak yang tinggi yang meredam konsumsi, menekan kompleks komoditas secara keseluruhan.

3. Pasar Spot

Berbeda dengan penurunan volume besar pada pasar berjangka, transaksi spot jelas pulih. Aktivitas perdagangan mulai meningkat sejak sesi tadi malam, dan pembelian di hilir tetap aktif hari ini, dengan volume pesanan besar maupun pesanan spot rutin mengalami peningkatan. Sebagian besar pemasok mempertahankan sikap menunggu dengan kesediaan menjual yang moderat, dan kuotasi premium tetap bertahan. Dari sisi inventori, stok timah LME turun menjadi 4.180 ton, melanjutkan pengurangan stok. Stok sosial domestik mengalami sedikit penumpukan pasca-liburan, tetapi level absolutnya tetap rendah. Jika pusat harga timah terus melandai, pengurangan stok diperkirakan akan berlanjut secara bertahap.

4. Prospek Komprehensif

Setelah periode fluktuasi yang panjang di level tinggi, harga timah jelas kehilangan momentum kenaikan, dan pasar sedang menguji ruang penurunan di bawah tekanan makro. Di sisi penurunan, probabilitas kenaikan suku bunga lagi dalam tahun ini mendekati 90%, dan dolar AS tetap kuat, membuat tekanan valuasi sulit diatasi dalam jangka pendek. Di sisi lain, dasar harga masih memiliki dukungan, karena gambaran pasokan yang ketat tetap tidak berubah: pemeliharaan Yunnan Tin akan berlangsung hingga pertengahan November, produksi timah olahan domestik pada Oktober berada di bawah tekanan, pemulihan produksi di Negara Bagian Wa Myanmar baru mencapai 40%-50% dari level sebelum penangguhan, dan inventori LME tetap rendah.

Dalam jangka pendek, timah SHFE diperkirakan akan berayun liar di sekitar 376.000-398.000 yuan/mt. Titik terendah hari ini sudah mendekati level angka bulat 380.000 yuan. Jika dolar AS terus menguat dan sentimen saham teknologi terus memburuk, penurunan lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan, dengan titik terendah tahun ini sebelumnya di 375.000 yuan sebagai support berikutnya. Jika sentimen eksternal stabil, fluktuasi korektif diperkirakan akan memantul di atas 390.000 yuan.

Di pasar eksternal, timah LME diperkirakan mengikuti tren penurunan tetapi dengan elastisitas yang lebih kecil daripada timah SHFE, berfluktuasi di sekitar $50.500-53.000/mt dalam jangka pendek. Level angka bulat $50.000 di bawah dan inventori LME yang rendah sebesar 4.180 ton membentuk garis pertahanan yang relatif kuat. Jika timah SHFE terus turun lebih dalam, penyesuaian timah LME yang sesuai diperkirakan sekitar 60%-70% dari besaran pasar domestik.