Kontrak timah SHFE SN2611 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 396.810 yuan/mt pada sesi siang, naik 1,44%, sementara timah LME naik tipis $200 menjadi $53.209/mt [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]

SMM Tim Morning Brief | Kontrak timah SHFE yang paling aktif SN2611 sesi siang ditutup pada 396.810 yuan/mt, naik 1,44%; timah LME di $53.209/mt, naik tipis lebih dari $200 — Selasa, 13 Oktober 2026

[Futures] Kontrak timah SHFE yang paling aktif telah otomatis bergulir ke SN2611 berdasarkan open interest (open interest SHFE adalah 34.164 lot pada 12 Oktober, terbesar untuk periode saat ini; SN2612 di 16.649 lot dan SN2610 di 1.160 lot telah turun ke posisi sekunder). Kontrak paling aktif SN2611 ditutup pada 396.810 yuan/mt pada sesi siang 12 Oktober, naik +5.640 yuan / +1,44% dari penyelesaian sebelumnya 391.170; dibuka pada 395.990, mencapai tertinggi 400.500 dan terendah 393.830, dengan harga penyelesaian referensi 397.560; volume perdagangan adalah 105.193 lot dan open interest adalah 34.164 lot. Timah LME 3M ditutup pada $53.209/mt pada 12 Oktober, naik +$203 (sekitar +0,38%) dari penutupan sebelumnya, membuat pemulihan moderat sejalan dengan rebound domestik (timah LME telah anjlok 5,22% ke $51.447/mt pada 9 Oktober, kemudian pulih ke $53.000/mt saat selera risiko stabil, dan semakin konvergen menuju $53.209 pada 12 Oktober).

[Inventaris dalam Tiga Dimensi] ① Inventaris timah LME di 4.250 mt (12 Oktober), turun 15 mt pada hari itu; warrant yang dibatalkan di 990 mt, rasio warrant yang dibatalkan di 23,29% (rasio tetap dalam kisaran tinggi, menandakan pasokan spot luar negeri yang ketat). ② Warrant futures timah SHFE di 3.426 mt (12 Oktober), turun 568 mt pada hari itu; di antaranya Shanghai 816 mt, Guangdong 2.486 mt, dan Jiangsu 124 mt — warrant melanjutkan laju destocking selama minggu ini. ③ Inventaris sosial ingot timah China SMM, menurut data SMM yang dirilis pada 9 Oktober: penumpukan inventaris pasca-liburan yang ringan sebesar +117 mt, jauh lebih kecil dari fluktuasi pra-liburan, dengan level absolut masih dalam kisaran rendah; pada minggu sebelum Festival Pertengahan Musim Gugur, inventaris pernah turun 982 mt menjadi 8.633 mt.

[Makro] Pada 12 Oktober, logam dasar LME naik secara luas (tembaga LME +$78, aluminium LME +$4, timah LME +$203), dengan selera risiko pasar mengalami pemulihan marjinal. Rilis data nonfarm payrolls AS September pada 9 Oktober menunjukkan kenaikan hanya +29.000 lapangan kerja (jauh di bawah ekspektasi pasar 72.000, dengan angka sebelumnya juga direvisi turun signifikan), dan tingkat pengangguran naik tak terduga ke 4,2%; probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober yang diperhitungkan pasar turun dari sekitar 70% menjadi sekitar 50%. Namun, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun sempat menembus 5,6%, tertinggi sejak 2002, sementara imbal hasil 10 tahun bertahan stabil di 5,23%, yang berarti tekanan suku bunga dari luar negeri belum mereda. Risiko geopolitik di Timur Tengah masih berlanjut, dan harga minyak internasional yang tinggi terus menopang inflasi luar negeri yang lengket; masih ada perbedaan pendapat mengenai apakah The Fed akan menaikkan suku bunga lagi pada Desember.

[Fundamental] Sisi tambang: Pemulihan produksi di Negara Bagian Wa, Myanmar baru mencapai 40-50% dari level sebelumnya, dan elastisitas pasokan bijih timah serta bahan baku timah daur ulang masih belum memadai; di sisi Indonesia, laju ekspor tetap menjadi fokus utama. Sisi peleburan: Menurut data SMM pada 9 Oktober, gelombang pemeliharaan menyebabkan tingkat operasi Yunnan anjlok 21,8 poin persentase, dengan tingkat operasi gabungan provinsi Yunnan dan Jiangxi turun ke 29,74%, terendah dalam tiga bulan, karena operasi peleburan masih terkendala. Sisi permintaan: Ketahanan struktural masih terlihat di sektor semikonduktor seperti server AI dan pengemasan canggih; pertumbuhan permintaan solder tradisional/elektronik konsumen tetap lesu.

[Pasar Spot] Ulasan 12 Oktober (Senin): SHFE tin SN2611 dibuka lebih rendah dengan gap lalu pulih mengikuti LME tin, dengan sesi siang berhasil merebut kembali level 395.000 yuan dan ditutup di 396.800 yuan, premi spot di 70-80 yuan/mt, dan ritme perdagangan secara keseluruhan berfluktuasi mengikuti harga. Prakiraan 13 Oktober (Selasa): Dengan tekanan makro yang mereda tipis, pusat SHFE tin dapat melanjutkan pemulihan menuju kisaran 397.000-400.000 yuan/mt, tetapi resistensi angka bulat 400.000 yuan di atas masih tertekan—dengan imbal hasil jangka panjang luar negeri yang tinggi, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada Desember belum memudar, dan penumpukan inventaris sosial ringan setelah liburan, penembusan ke atas masih membutuhkan peningkatan volume perdagangan dan open interest secara bersamaan; level 390.000 yuan di bawah berfungsi sebagai zona dukungan jangka pendek yang didukung oleh kendala keras di sisi tambang + musim pemeliharaan + rasio warrant yang dibatalkan tinggi.

Penilaian utama: Open interest pada kontrak timah SHFE SN2611 yang paling aktif diperdagangkan telah melampaui SN2612, secara resmi menjadi kontrak paling aktif yang baru, dengan harga berjangka stabil di atas level 395.000 yuan; timah LME ikut memantul ke $53.209/mt, dan pantulan korektif mungkin terjadi dalam jangka pendek, tetapi kenaikan terbatas di bawah resistensi 400.000 yuan dan tekanan suku bunga luar negeri, dengan perhatian pada perubahan open interest sesi malam dan tren imbal hasil Treasury AS.