[SMM Tin Midday Review] Tekanan Makro Mereda di Margin; SHFE Tin Rebound tetapi Menghadapi Resistance di Atas

Komentar Tengah Hari Pasar Spot Timah untuk 12 Oktober 2026

1. Tinjauan Harga

Hari ini, timah spot SMM #1 dikutip pada 398.000-399.300 yuan/mt, dengan harga rata-rata 398.650 yuan/mt, naik 5.000 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan melanjutkan pemulihannya sejak Jumat lalu. Selama sesi hari ini, kontrak mencapai tertinggi intraday 400.500 yuan/mt, sempat mendekati level 400.000 yuan, dan turun ke terendah 393.830 yuan/mt. Kontrak ditutup pagi ini pada 398.930 yuan/mt, naik 7.760 yuan/mt, atau 1,98%, dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya (391.170 yuan/mt). Open interest intraday turun 1.222 lot menjadi 33.747 lot. Kontrak mundur segera setelah menyentuh level 400.000 yuan, menunjukkan resistensi atas yang persisten.

Di LME, timah LME 3M sedikit terkoreksi ke $52.900/mt, turun $100/mt, atau 0,19%, dari hari perdagangan sebelumnya.

2. Sisi Makro

Tekanan sedikit mereda: imbal hasil Treasury AS 10 tahun melonjak sebelum mundur ke 5,246%, mengakhiri kemenangan beruntun lima minggu. Indeks dolar AS bertahan di 102,12, naik untuk minggu keempat berturut-turut (kemenangan mingguan terpanjang dalam 21 bulan), tetapi momentum kenaikannya agak melemah. Pejabat Fed AS mempertahankan sikap hawkish namun fleksibel—Waller menegaskan kembali bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut masih diperlukan, tetapi tidak harus terjadi pada pertemuan berturut-turut dan waktunya dapat fleksibel. Harga pasar untuk kenaikan Oktober telah turun menjadi hanya 19%, meskipun probabilitas kenaikan kumulatif 25 bp pada akhir Desember berada di 84%. Ekspektasi pengetatan akhir tahun belum dihapus, hanya laju yang diharapkan melambat. Ini menunjukkan rebound saat ini adalah "pemulihan di tengah tekanan yang mereda" daripada "pembalikan setelah tekanan dihapus."

Di dalam negeri, kondisi sedikit pulih. PMI manufaktur resmi untuk September berada di 50,1, kembali ke wilayah ekspansi. Kementerian Keuangan mengatur penggunaan kuota carryover utang pemerintah daerah sebesar 550 miliar yuan. Tiongkok dan UE mencapai kesepahaman tentang perdagangan kendaraan hibrida. Yuan offshore menguat melewati 6,70, mendekati level tertinggi empat tahun.

3. Pasar Spot

Hari ini, harga berjangka kembali menguat ke zona 398.000-400.000 yuan, dan harga rata-rata SMM naik 5.000 yuan menjadi 398.650 yuan/mt. Pembeli di hilir menunjukkan minat terbatas untuk mengejar harga yang lebih tinggi, transaksi spot tipis, dan pasar didominasi oleh sikap menunggu dan mencerna pergerakan ini. "Penurunan tajam memicu pembelian, kenaikan menekan pembelian." Jika harga kembali turun ke level rendah, gelombang permintaan beli baru diperkirakan akan muncul.

4. Prospek

Dalam jangka pendek, harga tetap terutama didorong oleh faktor makro. Meskipun indeks dolar AS sedikit melemah dan imbal hasil obligasi AS mengakhiri tren kenaikannya, level absolutnya tetap tinggi, dan ekspektasi kenaikan suku bunga pada akhir Desember (84%) belum memudar. Hal ini membatasi ruang kenaikan harga. Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperkirakan akan bergerak konsolidasi di kisaran 390.000-405.000 yuan/mt dalam waktu dekat.