Pasar Bismut Lesu, Muncul Tanda Harga Berhenti Turun dan Stabil [Tinjauan Mingguan Bismut Spot SMM]

I. Tinjauan Harga Mingguan

Periode pelaporan ini mencakup libur Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional (pasar spot tutup dari 1 hingga 7 Oktober). Harga bismut olahan diturunkan dari 131.000 yuan/mt sebelum libur menjadi 129.000 yuan/mt pada 28 September (hari perdagangan pertama periode pelaporan), dan tetap stabil di 129.000 yuan/mt hingga 9 Oktober. Tidak ada penyesuaian harga lebih lanjut dalam dua hari perdagangan setelah libur, menandakan harga telah berhenti turun dan stabil.

Koreksi saat ini dimulai pada pertengahan September: setelah harga rata-rata bismut olahan mencapai titik tertinggi 140.000 yuan/mt pada 9-11 September, minat hilir untuk menerima harga tinggi melemah, dan harga terkoreksi bertahap dari puncak menjadi 136.500 yuan/mt pada 18 September, 131.000 yuan/mt pada 24 September, dan 129.000 yuan/mt pada 28 September, penurunan kumulatif 11.000 yuan (-7,9%) dari puncak, sebelum memasuki fase stabil di level rendah. Selama tujuh minggu terakhir, harga bismut olahan turun 2,6% dari 132.500 yuan/mt pada 24 Agustus, sebagian besar menghapus kenaikan dari reli awal September.

Grafik-1: Tren Harga Bismut Olahan (21 September - 9 Oktober)

Grafik-2: Tren Harga Rata-rata Bismut Olahan Selama 7 Minggu Terakhir (17 Agustus - 9 Oktober)

II. Dinamika Pasokan

Produksi bismut olahan Tiongkok yang dinilai pada September 2026 turun sekitar 3,5% MoM. Tingkat operasi smelter di daerah penghasil utama umumnya stabil, dan pasokan pasar tetap stabil. Pelaku pasar menilai penurunan produksi berada dalam kisaran wajar dan tidak menimbulkan guncangan pasokan yang signifikan bagi pasar.

Perlu dicatat bahwa penurunan produksi bismut olahan September terjadi selama fase koreksi harga, dengan smelter menghadapi keinginan untuk menahan harga dan tekanan untuk menjual. Dengan harga bismut olahan kini turun hampir 8% dari puncak, smelter menunjukkan keengganan yang meningkat untuk menjual pada harga rendah, memberikan dukungan terhadap penurunan lebih lanjut.

Grafik-3: Perbandingan Perubahan Harga Bismut Olahan Tahap demi Tahap

III. Perdagangan dan Kebijakan

Kinerja ekspor lemah: ekspor bismut trioksida Tiongkok pada Agustus 2026 sebesar 623,65 mt, turun sekitar 25,6% MoM dari 837,91 mt pada Juli, dan tetap di bawah level 1.000 mt selama beberapa bulan berturut-turut. Dorongan permintaan luar negeri terhadap harga domestik terbatas.

Dari perspektif makro, pertemuan Tiongkok-AS mencapai konsensus delapan poin, termasuk pengaturan pengurangan tarif timbal balik sebesar $30 miliar di bidang ekonomi dan perdagangan serta pembentukan mekanisme dewan perdagangan. Nada keseluruhannya positif. Jika lingkungan tarif membaik ke depannya, hal ini diharapkan memberikan manfaat marjinal bagi pemulihan pesanan ekspor produk bismut.

IV. Permintaan Penggunaan Akhir

Permintaan penggunaan akhir pada bulan September secara umum biasa saja. Sektor hilir tradisional bismut meliputi farmasi (API berbasis bismut), aditif metalurgi dan paduan mudah lebur, serta kimia (oksida seperti bismut trioksida). Penimbunan stok hilir sebelum liburan relatif hati-hati, sebagian besar membeli sesuai kebutuhan, dan penerimaan terhadap harga di atas 130.000 yuan/mt tidak memadai, yang menjadi latar utama koreksi harga putaran ini.

Perdagangan pasar pasca-liburan berada pada tahap awal pemulihan, tetapi pasar masih memiliki ekspektasi untuk bulan Oktober. Beberapa pelaku hilir mulai menilai kemungkinan pengisian kembali pesanan kuartal keempat. Jika pembelian di sektor farmasi dan kimia pulih, sisi permintaan diharapkan memberikan umpan balik positif terhadap harga setelah stabilisasi.

V. Prospek Pasar

Dalam jangka pendek, setelah penurunan hampir 8% dari titik tertinggi, harga bismut olahan bertahan stabil di level 129.000 yuan/mt selama beberapa sesi berturut-turut. Tekanan jual panik sebagian besar telah terlepas. Dikombinasikan dengan sedikit kontraksi produksi dan smelter menahan diri untuk tidak menjual, ruang untuk penurunan harga signifikan lebih lanjut terbatas. Harga diperkirakan stabil di level rendah dan berkonsolidasi.

Dalam jangka menengah, apakah harga dapat pulih bergantung pada kekuatan permintaan penggunaan akhir bulan Oktober dan pemulihan pesanan ekspor: jika permintaan pulih seiring kontraksi produksi, harga diperkirakan rebound ringan; jika permintaan tetap biasa saja, harga mungkin tetap terkunci dalam tarik-menarik di dekat 129.000 yuan/mt.

Poin Penting yang Perlu Diperhatikan Minggu Depan

Catatan: Data harga per 9 Oktober 2026 (10 Oktober adalah hari Sabtu, tanpa pembaruan harga spot); tidak ada kuotasi pasar spot selama libur Hari Nasional 1–7 Oktober.