Harga bismut olahan terus menurun, dengan penurunan yang menyempit signifikan dari minggu sebelumnya [Tinjauan Mingguan Bismut Spot SMM]

I. Tinjauan Harga Mingguan

Harga bismut rafinasi terus melemah minggu ini: empat hari kuotasi pertama (19–22 Oktober) bertahan di 121.000 yuan/mt, dan pada Jumat (23 Oktober) harga diturunkan ke level psikologis 120.000 yuan/mt, bertahan hingga akhir pekan. Hanya ada satu penyesuaian turun sepanjang minggu, dan penurunannya menyempit signifikan dari laju sebelumnya.

Dari perspektif jangka panjang, bismut rafinasi terus terkoreksi dari titik tertinggi bertahap di atas 136.000 yuan/mt pada akhir September, dengan kerugian kumulatif selama sebulan terakhir sudah melebihi 10%. Putaran penurunan ini belum menunjukkan sinyal stabilisasi yang jelas, tetapi kemiringan penurunannya melambat.

Grafik-1: Tren harga produk bismut (19 Oktober–26 Oktober)

Pola pada Grafik-1 adalah "penurunan kecil setelah empat sesi datar": kurva sepenuhnya datar dari Senin hingga Kamis, kemudian turun satu tingkat pada Jumat sebelum mendatar kembali. Dibandingkan dengan laju penyesuaian harga yang terus-menerus dan sering sebelumnya, frekuensi dan besaran penurunan minggu ini yang berkurang menunjukkan bahwa kesediaan pemasok untuk menurunkan harga melemah, dan harga mendekati level psikologis di bawahnya, tempat ekspektasi dukungan mulai terbentuk. Pola penyesuaian harga satu produk satu tingkat biasanya lebih dekat ke dasar bertahap daripada penurunan terus-menerus.

Grafik-2: Tren harga produk bismut (22 September–26 Oktober)

Kurva sebulan terakhir menunjukkan lintasan penurunan satu arah yang jelas: setelah terkoreksi dari titik tertinggi akhir September, kurva bergerak turun dalam ritme "penurunan—konsolidasi singkat—penurunan lanjutan", dengan kemiringan penurunan menajam pada pertengahan Oktober dan melandai menjelang akhir minggu ini. Seluruh kurva tidak menunjukkan pantulan yang berarti, menandakan bahwa setiap stabilisasi sementara harga terputus oleh tekanan jual baru; melandainya kemiringan di ujung kurva adalah tanda pertama memudarnya momentum penurunan dalam hampir sebulan, dan perlu dikonfirmasi oleh volume perdagangan minggu depan.

II. Dinamika Pasokan

Tingkat operasi smelter umumnya tetap stabil, dengan produksi bulanan sedikit menurun dari level tinggi sebelum stabil; pasokan bahan baku normal, dan smelter menghadapi tekanan inventaris yang relatif kecil.

Dengan latar belakang permintaan yang lemah, sebagian pemasok masih relatif bersedia menjual, yang menjadi kekuatan utama yang menekan harga; namun, saat harga mendekati level psikologis, sentimen untuk menahan penjualan pada level rendah mulai muncul.

III. Perdagangan dan Kebijakan

Ekspor terutama dalam bentuk senyawa seperti bismut trioksida, sementara ekspor langsung logam bismut terbatas. Ekspor bulanan berada dalam kisaran rendah selama beberapa bulan berturut-turut sebelum mengalami pemulihan korektif pada bulan September, dengan penambahan stok di luar negeri yang mencerminkan pemulihan ringan, bukan perluasan tren.

Bismut saat ini tidak termasuk dalam daftar kontrol ekspor, dan jalur ekspor tetap lancar. Dengan pasokan dan permintaan yang bergerak berlawanan arah, dampak marjinal perubahan ekspor terhadap neraca Tiongkok semakin besar: jika ekspor kuartal IV terus pulih sementara produksi tetap stabil, tekanan kelebihan pasokan domestik diperkirakan akan mereda secara marjinal.

IV. Sisi Permintaan

Permintaan bismut tersebar di sektor farmasi (sediaan bismut), kimia (pigmen, katalis), solder elektronik, aditif metalurgi, dan sektor lainnya. Tidak ada satu segmen pun yang cukup besar untuk menjadi mesin pengarah yang mampu memimpin harga.

Pembeli hilir umumnya membeli sesuai kebutuhan, dengan pesanan besar dan kontrak jangka panjang yang langka; mendekati level psikologis 120.000 yuan, sebagian keinginan beli saat harga turun dari hilir patut diperhatikan. Jika volume pembelian meningkat, hal itu dapat menjadi katalis untuk stabilisasi harga.

V. Prospek Pasar

Dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan mencari titik terendah di tengah pelemahan: meskipun kemiringan penurunan melambat, kondisi untuk pembalikan masih belum memadai. Harga diperkirakan akan berulang kali menguji level 120.000 yuan, dan tarik-menarik antara menahan penjualan pada harga rendah dan permintaan esensial akan menentukan kapan titik terendah dikonfirmasi.

Dalam jangka menengah, tiga hal perlu dipantau: keberlanjutan pemulihan ekspor, apakah ada kontraksi lebih lanjut di sisi pasokan, dan dorongan keseluruhan terhadap sektor logam minor strategis dari sentimen makro. Jika ekspor dan permintaan membaik secara bersamaan, harga diperkirakan akan pulih secara bertahap setelah titik terendah dikonfirmasi.

Poin-Poin Penting yang Perlu Dicermati Minggu Depan

Catatan: Data harga per 26 Oktober 2026; laporan ini mencakup periode 19 Oktober–26 Oktober.