SMM, 9 Oktober:
Pada 9 Oktober, logam mulia berjangka dan saham terkait rebound secara bersamaan. Dipengaruhi oleh data non-farm payrolls AS yang lebih lemah dari perkiraan, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS mereda secara marginal, dan imbal hasil obligasi AS turun. Presiden AS Trump mengatakan pada 8 Oktober bahwa AS sedang melakukan pembicaraan yang "produktif" dengan Iran dan tidak akan mengambil tindakan militer terhadap Iran sebelum pemilihan paruh waktu AS pada November, sehingga harga minyak turun. Dengan meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS pada Oktober, meredanya risiko geopolitik, dan PBOC yang meningkatkan kepemilikan emasnya selama 23 bulan berturut-turut, logam mulia berjangka naik di pasar domestik maupun luar negeri. Hingga pukul 15:11 pada 9 Oktober, emas COMEX naik 1,56% menjadi $4.221,8/oz; kontrak emas SHFE yang paling aktif diperdagangkan naik 1,55% menjadi 908,64 yuan/g; perak COMEX naik 2,01% menjadi $60,62/oz; kontrak perak SHFE yang paling aktif diperdagangkan naik 0,88% menjadi 14.717 yuan/kg; dan perak T+D naik 1,45% menjadi 14.662 yuan/kg. Selain itu, kontrak platinum berjangka yang paling aktif diperdagangkan naik 1,62% menjadi 417,15 yuan/g, dan kontrak palladium yang paling aktif diperdagangkan naik 1,55% menjadi 275,2 yuan/g.
Saham: Hingga penutupan pada 9 Oktober, sektor logam mulia melonjak 5,42%. Di antara saham individual, Western Region Gold mencapai batas harian, sementara Shanjin International, Sichuan Gold, Xiaocheng Technology, Zhongjin Gold, dan Chifeng Gold memimpin kenaikan.
Pasar spot
Pada 9 Oktober, harga referensi rata-rata pabrik untuk perak SMM #1 di pagi hari sedikit turun dari hari perdagangan sebelumnya.
Di pasar spot, perdagangan relatif aktif untuk hari kerja kedua berturut-turut setelah liburan. Harga perak terus berkonsolidasi, dengan pembeli melakukan permintaan yang cukup aktif, beberapa di antaranya adalah permintaan restocking dari pedagang. Persediaan aktual belum mengalir ke pengguna akhir untuk konsumsi. Pagi ini, basis antara Ag (T+D) dan kontrak SHFE yang paling aktif diperdagangkan sedikit menyempit, berfluktuasi antara 40-50 yuan/mt. Kuotasi premium pagi di Shanghai dinaikkan dari hari sebelumnya, terkonsentrasi pada diskon 45 yuan/kg terhadap SHFE 2612, tetapi transaksi aktual tetap pada diskon 50-55 yuan/kg. Kuotasi di Shenzhen serupa dengan di Shanghai, tetapi perdagangan lebih aktif.
Secara keseluruhan, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS dan risiko geopolitik di Timur Tengah terus membatasi kenaikan perak. Ke depan, perhatian harus diberikan pada aliran modal dan sinyal lebih lanjut dari The Fed AS. Perdagangan spot relatif kuat hari ini, tetapi perubahan dalam persediaan warrant aktual masih perlu dipantau.
Pandangan pasar
Mengenai prospek logam mulia, pandangan dari beberapa institusi adalah sebagai berikut:
Tony Sage, CEO Critical Metals, mengatakan: "Pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut mungkin masih menimbulkan risiko penurunan bagi emas... Ke depan, para pedagang akan memantau dengan cermat data ekonomi yang akan datang, yang dapat memberikan petunjuk lebih lanjut tentang kebijakan moneter dan memengaruhi sentimen pasar menjelang pertemuan The Fed AS pada Oktober.""Jika data ekonomi atau panduan kebijakan tidak sesuai ekspektasi, hal itu dapat mendorong imbal hasil lebih rendah, sehingga mendukung harga emas." (Aplikasi Data Jin10)
CICC Wealth Futures mencatat bahwa emas COMEX bergerak sideways secara intraday, dengan dolar AS yang kuat dan imbal hasil obligasi AS yang tetap tinggi terus membatasi kinerja emas. Risalah pertemuan The Fed AS September menunjukkan dukungan bulat untuk kenaikan suku bunga 25bp pada September, meskipun para pejabat sangat terbagi mengenai alasan untuk kenaikan lebih lanjut. Sebagian besar pejabat mengindikasikan kenaikan suku bunga lain akan tepat pada akhir tahun. "Beberapa partisipan" berpendapat bahwa semakin lama harga energi tetap tinggi, semakin tinggi risiko kenaikan biaya sektor tertentu menyebar menjadi inflasi yang luas, sehingga memerlukan kenaikan suku bunga untuk mengekang dampak guncangan harga energi dan lainnya. Namun, para pejabat yang lebih hawkish percaya bahwa permintaan agregat yang didorong AI dalam jangka menengah dapat melampaui pasokan, mendorong inflasi lebih tinggi, sementara kenaikan tarif baru juga menimbulkan risiko kenaikan inflasi, sehingga memerlukan kenaikan suku bunga preemptif untuk melawan inflasi yang didorong permintaan yang muncul. Meskipun demikian, pandangan yang berbeda tentang perlunya kenaikan lebih lanjut, ditambah dengan data non-farm payrolls AS September yang lebih lemah dari perkiraan dan penurunan tak terduga dalam data PCE Agustus karena revisi metodologi, membuat ekspektasi pasar untuk kenaikan Oktober relatif tenang. Dolar AS yang kuat dan imbal hasil obligasi AS yang tinggi telah memperkuat tekanan penurunan pada emas karena suku bunga riil naik, meskipun pembelian bank sentral dan permintaan ETF terus memberikan dukungan. Mengenai pembelian bank sentral, Turki kembali menjadi pembeli bersih pada Agustus, sementara bank sentral global mempertahankan pembelian emas pada September. PBOC memperpanjang akumulasi emasnya hingga bulan ke-23, dan Rusia mengumumkan akan melipatgandakan pembelian valuta asing dan emasnya dari 7 Oktober hingga 6 November dibandingkan dengan level September, memperkuat batas bawah harga emas. Aliran dana menunjukkan open interest ETF emas global naik hingga 7 Oktober, sementara open interest emas COMEX menurun pada minggu yang berakhir 29 September. (Zhitone Financial)
Para ahli strategi State Street Global Advisors mencatat dalam sebuah laporan bahwa pendorong struktural tren bullish emas tampaknya tetap utuh, termasuk utang pemerintah yang mencapai rekor, permintaan fisik yang kuat dari bank sentral dan pasar ritel Tiongkok, serta ketidakpastian geopolitik dan ekonomi yang meningkat. Mereka memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga dapat semakin membebani biaya pembayaran utang di ekonomi utama, memperburuk ketidakseimbangan fiskal. Premium harga emas domestik Tiongkok melonjak tajam tahun ini, dengan impor emas konsumen mencapai rekor 1.141 mt dalam delapan bulan pertama meskipun harga lebih tinggi. Para ahli strategi mempertahankan perkiraan dasar mereka untuk emas mencapai $4.750-$5.500/oz pada Q1 2027.
Analis Saxo Bank mengatakan, "Pergerakan harga emas menggarisbawahi tarik-menarik yang sedang berlangsung antara pedagang makro dan pedagang teknis. Di satu sisi, para pedagang menjual emas karena biaya pembiayaan yang meningkat dan dolar AS yang lebih kuat; di sisi lain, investor berusaha melindungi nilai terhadap risiko fiskal yang mungkin timbul dari meningkatnya utang dan biaya pinjaman." (Aplikasi Data Jin10)
World Gold Council melaporkan bahwa ETF emas global menarik arus masuk $10 miliar pada September, mendorong arus masuk Q3 ke rekor $31 miliar, dipimpin oleh dana yang terdaftar di Eropa dan Amerika Utara. Meskipun harga emas menurun, kepemilikan emas global masih meningkat 67 mt ke rekor 4.256 mt, sementara total aset yang dikelola turun 7% QoQ menjadi $574 miliar. Di tingkat negara dan regional, arus masuk Q3 yang memecahkan rekor dipimpin oleh AS, diikuti oleh kontribusi kuat dari dana yang terdaftar di Inggris. Inggris mencatat kuartal terkuatnya, membantu Eropa mencapai tonggak yang sama di tingkat regional.
Kepala strategi komoditas ING Warren Patterson dan Ewa Manthey mengatakan harga emas naik tipis pada hari Selasa. Harga minyak yang turun dan pasar obligasi yang lebih kuat meredakan kekhawatiran inflasi dan menurunkan ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. Sementara itu, bank sentral terus membeli emas, memberikan dukungan bagi harga emas. Data World Gold Council menunjukkan bahwa bank sentral terus menjadi pembeli bersih emas, dengan diversifikasi cadangan jangka panjang tetap menjadi pendorong utama. Data menunjukkan bahwa bank sentral terus menjadi pembeli bersih emas pada Agustus, menambah 39 mt, sehingga total pembelian sejak awal tahun menjadi 170 mt. Polandia dan Uzbekistan masing-masing menambah 8 mt. Turki kembali menjadi pembeli bersih emas pada Agustus, membeli 3 mt setelah tiga bulan berturut-turut penjualan bersih. Pembeli lain termasuk Kazakhstan, Republik Ceko, Bolivia, dan Ghana. Rusia mengurangi kepemilikan emasnya sebesar 6 mt. Data terbaru menunjukkan bahwa meskipun harga emas tinggi, permintaan emas sektor resmi tetap tangguh. Pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral terutama didorong oleh tujuan diversifikasi cadangan jangka panjang daripada fluktuasi pasar jangka pendek. Karena Polandia dan beberapa bank sentral pasar berkembang terus meningkatkan kepemilikan emas mereka, permintaan sektor resmi mungkin tetap menjadi dukungan penting bagi pasar emas dalam beberapa bulan mendatang.
HSBC pada Kamis lalu menurunkan perkiraan harga emas, dengan alasan ekspektasi kenaikan suku bunga AS lebih lanjut dan kenaikan harga minyak yang dapat menekan emas dalam jangka pendek. Namun, bank tersebut percaya faktor jangka panjang yang mendukung harga emas tetap utuh. HSBC sekarang memperkirakan emas rata-rata $4.490 per ons pada 2026, turun dari perkiraan sebelumnya $4.560, dan menurunkan perkiraan harga emas rata-rata 2027 menjadi $4.825 per ons dari $4.925. HSBC mengatakan ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga AS lebih lanjut dan kenaikan imbal hasil obligasi akan terus membebani harga emas, karena hal ini merusak daya tarik emas yang tidak memberikan imbal hasil. Para ekonom bank tersebut memperkirakan The Fed AS akan menaikkan suku bunga lagi pada Desember tahun ini.
Harga emas telah mundur secara signifikan baru-baru ini, tertekan oleh kenaikan imbal hasil obligasi AS, tetapi Morgan Stanley tidak mengubah pandangan bullish-nya untuk 12 bulan ke depan. Para ahli strategi bank tersebut percaya $4.000 adalah "batas bawah yang cukup kuat." Emas telah mundur tajam baru-baru ini, tetapi logika alokasi jangka panjangnya tidak terguncang. Itulah pandangan dari Morgan Stanley. Amy Gower, kepala strategi logam dan pertambangan bank tersebut, mengatakan tiga faktor dapat mendukung harga emas dalam beberapa bulan mendatang. Gower mencatat bahwa permintaan emas fisik tetap kuat, terutama pembelian bank sentral, yang tetap aktif. Gower mengatakan kekhawatiran tentang utang publik jangka panjang dan keberlanjutan fiskal di pasar global terus meningkat, tetapi kenaikan imbal hasil obligasi tetap menjadi tantangan utama bagi emas. Emas sendiri tidak menghasilkan bunga, dan ketika imbal hasil obligasi naik, daya tarik relatifnya mudah ditekan. Pergerakan harga minyak juga merupakan variabel penting yang memengaruhi emas. Karena pejabat AS dan Iran dilaporkan terlibat melalui perantara, konflik berbulan-bulan di Timur Tengah dapat mereda.
Bacaan yang direkomendasikan:
►
►
