Penumpukan inventaris pasca-liburan ditambah harga tembaga yang tinggi menekan permintaan; premi spot diperkirakan tetap tertekan [SMM tembaga spot Shanghai]

SMM, 8 Oktober:

Hari ini, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak SHFE tembaga 2610 tercatat pada premi 600-820 yuan/mt, dengan premi rata-rata 710 yuan/mt, turun 265 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada perdagangan awal, kontrak SHFE tembaga 2610 dibuka lebih tinggi dengan celah dan kemudian naik tajam. Setelah pembukaan, harga naik cepat, menembus 111.200 yuan/mt lalu 111.500 yuan/mt. Setelah koreksi singkat, harga terus naik, mencapai tertinggi harian di dekat 111.950 yuan/mt. Harga tembaga kemudian terkonsolidasi di level tinggi pada kisaran 111.750-111.900 yuan/mt, sedikit terkoreksi menjelang tengah hari sebelum menutup sesi pagi di 111.710 yuan/mt. Selisih backwardation antara kontrak bulan berjalan dan bulan berikutnya adalah 550-760 yuan/mt, dan margin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak 2610 berada di antara rugi 810 yuan/mt dan rugi 500 yuan/mt.

Pada hari itu, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai adalah 2,85, naik 0,4 MoM, dan sentimen pengadaan adalah 2,78, naik 0,37 MoM. Data historis dapat ditanyakan di basis data. Pada awal perdagangan pagi, pemasok awalnya mengutip Lufang, JCC, dan merek lain pada premi 800-850 yuan/mt, sementara Zhongjin, Zijin, Yuguang, dan lainnya dikutip pada premi 750 yuan/mt. Pemasok kemudian sedikit menurunkan kuotasi, dengan Lufang, JCC, dan lainnya diperdagangkan pada premi 750-780 yuan/mt, dan Yuguang, Tiefeng, Zhongjin, dan lainnya dikutip pada premi 680-700 yuan/mt. Tembaga non-terdaftar dikutip pada premi 480-550 yuan/mt. Pada sesi kedua, pemasok lebih lanjut menurunkan kuotasi, dengan Tiefeng, Xikuang, Dajiang HS, dan lainnya diperdagangkan pada premi 550-600 yuan/mt, tembaga non-terdaftar diperdagangkan pada premi 470-500 yuan/mt, dan pelat besar Jintun berkualitas tinggi diperdagangkan pada premi 730 yuan/mt.

Melihat ke depan untuk besok, harga SHFE tembaga naik tajam pada perdagangan awal. Pengguna akhir dan perusahaan pengolahan hilir menunjukkan penerimaan yang semakin berkurang terhadap harga tembaga tinggi saat ini, dengan pesanan baru belum menunjukkan pertumbuhan volume yang signifikan dan pengadaan masih didorong terutama oleh permintaan kaku. Di sisi pasokan, SMM mencatat inventaris sosial di Shanghai sebesar 54.700 mt, naik 5.500 mt dari sebelum liburan. Stok sosial di Jiangsu tercatat 22.400 mt, naik 9.700 mt dari sebelum libur, terutama karena kedatangan kargo dari beberapa smelter selama libur Hari Nasional. Namun, pengisian kembali tembaga impor masih relatif terbatas, dan tekanan pasokan secara keseluruhan belum terasa. Sementara itu, pada hari perdagangan pertama setelah libur, sebagian pelaku pasar belum sepenuhnya kembali bekerja, dan laju pemulihan serta pengadaan perusahaan masih dalam tahap pemulihan, sehingga perdagangan pasar secara keseluruhan relatif lesu. Selain itu, stok sosial di Guangdong naik 11.100 mt dari sebelum libur, dengan penumpukan stok regional yang relatif nyata, sehingga selisih harga spot Shanghai-Guangdong melebar tajam. Namun, sejauh ini belum teramati aktivitas transfer kargo lintas wilayah atau arbitrase yang signifikan di pasar, dan dampak aktual terhadap pasokan spot Shanghai masih relatif terbatas dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, dengan latar belakang akumulasi stok pasca-libur, harga tembaga yang tinggi menekan pengadaan hilir, dan permintaan pasar yang belum pulih sepenuhnya, premi spot di Shanghai diperkirakan akan tetap tertekan dan turun besok. Perhatian perlu diberikan pada pemulihan aktual pesanan setelah perusahaan hilir kembali bekerja, perubahan selisih harga Shanghai-Guangdong, dan arus kargo lintas wilayah.