Kapasitas baru Guangxi terus beroperasi, pasokan alumina tetap tinggi [Komentar Pagi Alumina SMM]

Komentar Pagi Alumina, 10.08
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak alumina 2701 yang paling aktif diperdagangkan menunjukkan pemantulan kuat, dibuka pada 2.661 yuan/mt, turun ke level terendah intraday 2.659 yuan/mt sebelum menemukan dukungan, kemudian naik perlahan ke level tertinggi intraday 2.726 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 2.723 yuan/mt, mendekati level tertinggi harian. Candlestick harian membentuk lilin bullish besar, menembus beberapa level resistensi rata-rata bergerak dalam satu gerakan, dengan momentum bullish jangka pendek menguat secara signifikan. Volume perdagangan melonjak tajam, naik 127.000 lot dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 171.000 lot, seiring aktivitas pasar memanas dengan cepat dan modal bullish menunjukkan keinginan kuat untuk masuk. Open interest turun 49.969 lot menjadi 217.000 lot, karena posisi bear dilikuidasi dalam skala besar selama kenaikan harga, menjadi kekuatan penting di balik pemantulan ini. Secara teknis, harga penutupan 2.723 yuan/mt telah bergerak di atas MA5 (2.688,68), MA10 (2.689,04), MA20 (2.698,09), dan MA40 (2.711,25), dengan sistem rata-rata bergerak bergeser dari susunan bearish menjadi perbaikan bullish, dan gambaran teknis jangka pendek jelas menguat. Secara keseluruhan, pasar berjangka menunjukkan pola pemantulan kuat berupa "lonjakan volume, penurunan harga bearish, dan pemulihan penuh rata-rata bergerak," dengan bull mengambil inisiatif dalam jangka pendek. Di sisi atas, perhatikan resistensi di zona 2.730-2.750 yuan/mt; jika volume terus meluas dan harga menembus, ada ruang untuk pemantulan lebih lanjut. Di sisi bawah, dukungan terlihat di MA40 (2.711,25) dan angka bulat 2.700 yuan/mt. Setelah momentum likuidasi bearish mereda, laju pemantulan perlu dipantau, tetapi pola bullish jangka pendek sebagian besar telah terbentuk.

Bauksit: Per 30 September 2026, indeks CIF bauksit impor SMM berada di $72,61/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata bauksit kadar tinggi (Shanxi) berada di 595 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Shanxi) rata-rata 550/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar tinggi (Henan) rata-rata 590 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Henan) rata-rata 520 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar tinggi (Guangxi) rata-rata 365 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Guangxi) rata-rata 327,5 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar tinggi (Guizhou) rata-rata 495 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Guizhou) rata-rata 400 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Guiyang (60%/6) rata-rata 515 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit suhu rendah Australia CIF SMM rata-rata $67,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit suhu tinggi Australia CIF SMM rata-rata $60,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Guinea FOB SMM rata-rata $40/dmt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Guinea CIF SMM rata-rata $72/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Malaysia CIF rata-rata $52/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit cuci Malaysia CIF rata-rata $62,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Ghana CIF rata-rata $78/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Indonesia FOB rata-rata $37/mt dalam kandungan fisik, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Turki CFR rata-rata $72,5/dmt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Pakistan FOB rata-rata $58,5/dmt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Harga spot alumina: Pada 30 September, indeks alumina SMM tercatat 2.669,17 yuan/mt, turun 0,82 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Shandong tercatat 2.670,93 yuan/mt, turun 1,51 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Henan tercatat 2.689,67 yuan/mt, turun 0,33 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Shanxi tercatat 2.690,60 yuan/mt, turun 1,00 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Guizhou tercatat 2.701,06 yuan/mt, turun 0,33 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Guangxi tercatat 2.582,94 yuan/mt, turun 0,22 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Selisih harga spot-futures harian: Menurut data SMM, pada 30 September, indeks alumina SMM berada pada diskon 43,83 yuan/mt terhadap harga perdagangan terakhir kontrak paling aktif per pukul 11:30.

Waran harian: Pada 30 September, total waran alumina terdaftar tercatat 232.800 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Shandong tercatat 3.897 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Henan tercatat 0 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Guangxi tercatat 49.599 mt, naik 600 mt dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Gansu tercatat 24.868 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Xinjiang tercatat 154.400 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Pasar di luar Tiongkok: Per 30 September 2026, harga alumina FOB Australia Barat adalah $355/mt, dengan tarif angkutan laut $35,65/mt dan kurs jual USD/CNY sekitar 6,73. Ini setara dengan harga jual di pelabuhan domestik utama sekitar 3.050,18 yuan/mt, yang lebih tinggi 381,01 yuan/mt dari harga indeks alumina.

Ringkasan: Hingga saat ini, total inventaris alumina di Tiongkok terus meningkat, dengan laju penumpukan inventaris yang semakin cepat. Berdasarkan segmen: inventaris bahan baku di smelter aluminium meningkat, dengan kesediaan hilir untuk menimbun meningkat menjelang hari libur; inventaris produk jadi di kilang alumina terus menumpuk, dengan tekanan yang belum mereda karena produksi tetap tinggi; inventaris pelabuhan sedikit menurun dan pada dasarnya stabil; inventaris yang menumpuk dalam perjalanan dan di stasiun kereta api meningkat; inventaris waran sedikit naik. Di sisi industri, produksi alumina mingguan di Tiongkok terus meningkat belakangan ini, dengan pertumbuhan terutama berasal dari pelepasan kapasitas baru yang berkelanjutan di Guangxi, ditambah dengan pemulihan penuh perusahaan-perusahaan di Shanxi yang sebelumnya terdampak masalah kolam lumpur merah, sementara tingkat operasi di Shandong dan Henan sedikit menurun. Secara keseluruhan pasokan tetap tinggi, semakin memperparah surplus pasokan-permintaan. Harga berjangka terkonsolidasi lemah di level rendah, aktivitas perdagangan pasar menurun, dan kedua belah pihak, baik posisi beli maupun jual, berubah menjadi hati-hati dan menunggu; pabrik peleburan aluminium hilir terutama membeli sesuai kebutuhan, dengan sedikit penambahan stok bahan baku sebelum liburan, dan tidak terlihat penimbunan terpusat. Ke depan, kapasitas operasi alumina kelas metalurgi diperkirakan tetap tinggi, kapasitas yang ada tetap stabil, dan tingkat operasi mingguan diperkirakan terus meningkat. Sejauh ini belum ada rencana pemeliharaan atau pengurangan produksi yang dilaporkan oleh perusahaan. Dengan mendekatnya musim dingin, pabrik peleburan aluminium akan secara bertahap mulai menimbun stok, dan tekanan pasokan diperkirakan terus meningkat. Di sisi persediaan, produksi tinggi dan penimbunan hilir saling mengimbangi, dan total persediaan alumina nasional diperkirakan akan melanjutkan tren penumpukan persediaan setelah liburan. Di sisi harga, pola surplus pasokan-permintaan tetap tidak berubah dan momentum kenaikan lemah, sehingga harga spot diperkirakan terutama berfluktuasi dalam kisaran sempit dengan nada lemah.

[Semua data selain informasi publik diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran pengambilan keputusan.]