[SMM Analysis] Tinjauan Pasar Litium Karbonat Selama Libur Hari Nasional dan Prospek Pasar

Pada minggu sebelum libur Hari Nasional, pasar litium karbonat tetap lemah, dengan pusat harga spot dan berjangka bergerak lebih rendah. Harga spot litium karbonat tingkat baterai SMM turun secara stabil, dan kontrak berjangka LC2701 yang paling aktif diperdagangkan melayang turun dari 118.800–124.200 yuan/mt pada awal minggu menjadi 117.700–120.500 yuan/mt, ditutup pada 119.100 yuan/mt sebelum libur, turun sekitar 3,8% untuk minggu ini. Open interest awalnya menurun lalu meningkat, dengan tarik-menarik berkelanjutan antara posisi beli dan jual. Dalam hal perdagangan, penimbunan stok sebelum libur hampir berakhir, dengan laju permintaan dan transaksi melambat. Pabrik material hilir sebagian besar telah menyelesaikan penimbunan stok mereka, hanya melakukan pembelian tepat waktu saat harga turun, sementara beberapa menunggu pengiriman kontrak jangka panjang awal bulan. Pabrik kimia litium hulu mempertahankan harga pesanan spot dan menahan diri dari penjualan, berfokus pada kontrak jangka panjang dan volume tambahan di bawah kontrak jangka panjang, dengan penjualan pesanan spot terbatas.

Dari sisi pasokan dan inventaris, produksi litium karbonat Tiongkok pada dasarnya datar pada minggu sebelum libur, dengan kinerja yang berbeda di berbagai sumber bahan baku. Di sisi spodumene, beberapa perusahaan mengalami peningkatan produksi karena bijih secara bertahap tiba di pelabuhan, sementara beberapa perusahaan terintegrasi memangkas produksi karena kedatangan bijih tidak sesuai harapan. Produksi berbasis lepidolite pada dasarnya stabil. Di sisi danau garam, beberapa perusahaan secara proaktif mengendalikan produksi, menghasilkan output yang lebih rendah. Di sisi daur ulang, beberapa perusahaan mengalami pemotongan produksi karena pemeliharaan. Perusahaan ekstraksi litium dari terak mengalami penurunan produksi karena gangguan pasokan bahan baku. Dari perspektif transaksi pasar aktual dan inventaris, pabrik kimia litium hulu mempertahankan laju pengiriman kontrak jangka panjang mereka, dengan pesanan spot masih didominasi oleh sikap harga tegas dan menahan diri dari penjualan, dan inventaris sedikit berkurang. Pabrik katoda hilir terus menimbun stok saat harga turun sebelum libur, dengan kontrak jangka panjang dan bahan yang dipasok pelanggan dikirim secara berturut-turut, dan inventaris terus terakumulasi. Di tingkat pedagang, inventaris diserap secara stabil di tengah harga tegas hulu dan penahanan penjualan pada pesanan spot serta pembelian tepat waktu hilir untuk penimbunan stok.

Dari perspektif data bulanan dan impor-ekspor, produksi litium karbonat Tiongkok sedikit meningkat pada bulan September. Pada bulan Oktober, peningkatan kedatangan spodumene di pelabuhan dapat menyebabkan peningkatan produksi lebih lanjut, output lepidolite diperkirakan menurun karena inventaris bijih rendah, danau garam dan daur ulang diperkirakan tetap stabil, dan ekstraksi litium dari terak diperkirakan terus menurun karena pemeliharaan. Secara keseluruhan, total produksi Oktober diperkirakan pada dasarnya stabil dibandingkan bulan sebelumnya. Menurut data bea cukai Chili, total ekspor litium karbonat Chili pada Agustus 2026 adalah 24.100 mt, naik 3,07% MoM dan naik 42,48% YoY. Dari jumlah tersebut, ekspor ke Tiongkok adalah 14.261 mt, turun 5,25% MoM dan naik 9,85% YoY; ekspor ke Korea Selatan adalah 6.630 mt, naik 64,8% MoM dan naik 118,86% YoY; ekspor ke Jepang adalah 1.164 mt, turun 26,75% MoM dan naik 112,2% YoY. Ekspor litium sulfat ke Tiongkok adalah 16.300 mt, naik 111,83% MoM dan naik 136,24% YoY. Selama libur Hari Nasional, pasar berjangka dan spot ditutup, tetapi berita dari sektor industri dan sumber daya terus berkembang. Cadangan terdaftar kumulatif di tambang litium Jadar mencapai 2,531 juta mt, memperkuat ekspektasi pasokan jangka panjang yang melimpah. Jadwal produksi Oktober di seluruh rantai industri baterai litium tetap kuat, dengan output LFP pada Oktober diperkirakan mencapai 640.000 mt, naik 4,4% MoM. Faktor-faktor bullish dan bearish ini bersama-sama membentuk pandangan pasar tentang pola pasokan-permintaan ke depan.

Secara keseluruhan, pengurangan inventaris yang berkelanjutan dan jadwal produksi memberikan beberapa dukungan terhadap harga litium karbonat dalam jangka pendek. Namun, kedatangan bijih Afrika, peningkatan cadangan di Sichuan barat, dan pertumbuhan output lebih lanjut pada Oktober dapat membatasi kenaikan. Harga diperkirakan akan bergerak lebih tinggi. Perhatian harus tetap pada laju pembatalan warrant dan apakah pertumbuhan permintaan pada Oktober dapat dipertahankan untuk mengonfirmasi pergeseran pasokan-permintaan aktual.