Emas, perak, platinum, dan paladium rebound, sektor logam mulia menguat, pasar spot perak dan platinum menunjukkan suasana liburan yang kuat [SMM Flash]

SMM, 30 September:

Pada Selasa, sejumlah pejabat The Fed AS menyampaikan pernyataan secara intensif, menetapkan arah kebijakan moneter untuk sisa tahun ini. Presiden The Fed New York John Williams mengatakan dalam pidato di Buffalo, New York, bahwa jika perekonomian berkembang secara umum sejalan dengan ekspektasinya, kenaikan suku bunga lagi pada akhir tahun ini mungkin tepat untuk mengembalikan inflasi ke target dengan lebih tepat waktu. Namun, ia juga menekankan bahwa kenaikan suku bunga The Fed pada September sudah memberi para pembuat kebijakan lebih banyak waktu untuk mengamati, dan “tidak perlu terburu-buru.” Pernyataan tersebut merupakan campuran sinyal dovish dan hawkish, dan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober cepat turun dari sekitar 70% menjadi sekitar 50%. Selain meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga, sejumlah faktor juga mendukung penguatan logam mulia: indeks dolar AS melemah; ketidakpastian geopolitik global berlanjut, dengan dana safe haven terus mengalir ke pasar emas; sementara itu, bank sentral di seluruh dunia mempertahankan permintaan pembelian emas yang kuat, membentuk lantai struktural jangka menengah dan panjang bagi harga emas.

Didorong faktor-faktor di atas, harga logam mulia rebound. Hingga 13:32 pada 30 September, emas COMEX naik 0,55% menjadi $4.202,8/oz; kontrak utama emas SHFE naik 1% menjadi 906,8 yuan/g; perak COMEX naik 0,28% menjadi $61,325/oz; kontrak utama perak SHFE naik 0,12% menjadi 14.294 yuan/kg; perak T+D naik 0,51% menjadi 14.866 yuan/kg. Selain itu, futures utama platinum naik 0,58% menjadi 417,15 yuan/g, dan kontrak utama paladium naik 1,15% menjadi 289,35 yuan/g.

Di pasar saham: hingga 13:38 pada 30 September, sektor logam mulia naik 1,23%. Di antara saham individual, Shandong Gold naik lebih dari 3%, dan Chifeng Gold, Shanjin International, Zhongjin Gold, serta Western Gold termasuk yang mencatat kenaikan terbesar.

Berita

[Sejumlah pejabat The Fed mendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut; “No. 3” mengatakan satu kenaikan lagi diperlukan tahun ini tetapi tidak perlu terburu-buru, meredakan ekspektasi kenaikan pada Oktober] Sejumlah pejabat The Fed menyampaikan pernyataan secara intensif pada Selasa, memperkuat ekspektasi bahwa pengetatan moneter lebih lanjut masih diperlukan tahun ini, tetapi taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga dalam waktu dekat agak mereda. Presiden The Fed New York John Williams mengatakan dalam pidato di Buffalo, New York, bahwa jika perekonomian berkembang secara umum sejalan dengan ekspektasinya, kenaikan suku bunga lagi pada akhir tahun ini mungkin tepat untuk mengembalikan inflasi ke target dengan lebih tepat waktu. Pada saat yang sama, ia menekankan bahwa kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September telah memberi para pembuat kebijakan lebih banyak waktu untuk mengamati, dan "tidak perlu terburu-buru." "Williams jelas menentang The Fed melakukan dua kenaikan suku bunga berturut-turut pada bulan Oktober," tulis para analis di Evercore ISI dalam catatan kepada klien. "Kami yakin hasil yang paling mungkin adalah melewatkan Oktober dan menaikkan suku bunga pada bulan Desember."Setelah pernyataan Williams dirilis, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed tanggal 27-28 Oktober dengan cepat turun dari sekitar 70% menjadi sekitar 50%.Pada hari Selasa, tiga pejabat The Fed mengirimkan sinyal serupa di kesempatan yang berbeda, memperkuat penilaian pasar bahwa kebijakan masih perlu diperketat. Gubernur The Fed Michael Barr berbicara di Detroit dan kembali memperingatkan bahwa pengendalian inflasi mungkin memerlukan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Pasar spot

Perak

Pada tanggal 30 September, harga rata-rata referensi pabrik perak SMM #1 di pagi hari sedikit naik dari hari perdagangan sebelumnya.

Di pasar spot, selisih harga spot-futures antara kontrak perak SHFE yang paling aktif diperdagangkan dan perak SGE T+D tetap berada di kisaran 50-60 yuan/kg. Pada hari perdagangan terakhir sebelum libur Hari Nasional, perdagangan pasar relatif lesu, dengan beberapa pemasok menangguhkan kuotasi untuk liburan atau menahan harga dengan kuotasi simbolis, sehingga menghasilkan selisih harga yang lebar dalam kuotasi pasar. Kuotasi pagi di Shanghai berada pada diskon 60-50 yuan/kg terhadap kontrak SHFE 2612 yang paling aktif diperdagangkan, atau setara dengan premi 10 yuan/kg terhadap SGE Ag (T+D), pada dasarnya datar dari hari perdagangan sebelumnya. Beberapa pembeli hilir melakukan permintaan dan pembelian normal, dengan transaksi tingkat ton ke atas condong ke paritas pada TD, sementara transaksi premi terutama pesanan kecil.

Secara keseluruhan, pernyataan pejabat The Fed menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga Oktober, dan dikombinasikan dengan penurunan harga minyak, tekanan makro pada logam mulia sedikit mereda. Pasar spot perak diliputi sentimen liburan dengan perdagangan lesu, dan transaksi terkonsentrasi pada kisaran paritas hingga sedikit premi SGE Ag (T+D).

Platinum

Pada tanggal 30 September, harga spot rata-rata platinum naik dari hari perdagangan sebelumnya.

Di pasar spot, kuotasi utama dari pedagang platinum terkonsentrasi pada diskon sekitar 1 yuan/g terhadap kontrak PT 2612, atau pada premi 0,5-1 yuan/kg terhadap kontrak PT 2610. Menjelang liburan, sentimen perdagangan pasar lesu, dengan beberapa pemasok menangguhkan kuotasi untuk liburan, dan pembelian hilir terutama permintaan kaku volume kecil. Secara keseluruhan, pasar spot platinum diliputi sentimen liburan dengan perdagangan lesu hari ini.

Suara pasar

Mengenai tren logam mulia di masa depan, pandangan beberapa institusi adalah sebagai berikut:

Laporan riset CSC Financial menyatakan bahwa ekspektasi inflasi 1 tahun University of Michigan yang dirilis Jumat ini melonjak dari 4,0% menjadi 4,6%, dan pejabat The Fed bergantian mengeluarkan pernyataan hawkish. Hammack mengatakan "inflasi yang mendasari mungkin di atas target dan kebijakan harus tetap restriktif," dan Schmid mengatakan "The Fed masih belum menyelesaikan masalah inflasi." Dikombinasikan dengan hasil lelang Treasury AS yang kurang ideal, imbal hasil naik di semua tenor. Untungnya, kemajuan dalam pembicaraan AS-Iran tentang pembukaan kembali bertahap Selat Hormuz menurunkan harga minyak, menarik kembali imbal hasil Treasury jangka pendek, sementara tenor panjang tetap kuat karena ekspektasi inflasi dan logika pasokan. Guncangan dari kenaikan suku bunga September telah berlalu, dan emas telah menyelesaikan uji dasar. Namun, sebagai aset tanpa imbal hasil, kenaikan emas dibatasi oleh imbal hasil Treasury yang tinggi.

Riset Minmetals Futures mencatat: Pada hari Selasa, dipengaruhi oleh pernyataan dovish Williams, pasar menurunkan ekspektasinya terhadap kebijakan hawkish berikutnya, dan logam mulia memulai pemulihan setelah penurunan tajam sebelumnya. Data inflasi PCE minggu ini dan laporan ketenagakerjaan AS akan menjadi variabel inti untuk memvalidasi ekspektasi kebijakan The Fed. Jika data inflasi dan ketenagakerjaan tetap tangguh, ekspektasi pasar yang hawkish dapat bertahan, dan resistensi di atas harga emas tidak akan mereda. Jika data inflasi melemah, penetapan harga pasar untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut diperkirakan akan mendingin, memberikan dukungan bagi logam mulia. Secara strategis, observasi jangka pendek direkomendasikan. Kontrak emas SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 850-950 yuan/g, dan kontrak perak SHFE yang paling aktif diperdagangkan dalam kisaran 14.500-15.500 yuan/kg.

Riset Jinyuan Futures meyakini: Kemarin, lowongan pekerjaan AS terbaru berada di bawah ekspektasi, dan pemilih The Fed Presiden Fed New York Williams memberi sinyal tidak ada urgensi untuk menaikkan suku bunga. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed Oktober menurun, mendorong harga emas dan perak. Lowongan pekerjaan JOLTS AS Agustus turun menjadi 7,079 juta, terendah dalam lima bulan dan bulan ketiga berturut-turut di bawah ekspektasi. Indeks kepercayaan konsumen September juga turun ke level terendah sejak 2014. Karakteristik kaku pasar tenaga kerja dengan perekrutan rendah, pemutusan hubungan kerja rendah, dan pergantian rendah tetap bertahan. Kemarin, beberapa pejabat mengulangi sikap hawkish mereka. Gubernur The Fed Barr memperkirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut akan diperlukan untuk menurunkan inflasi. Namun, "orang ketiga" The Fed Presiden Fed New York Williams mengatakan mungkin ada satu kenaikan suku bunga lagi akhir tahun ini tetapi tidak perlu terburu-buru. Penetapan harga pasar untuk kenaikan suku bunga Oktober turun dari sekitar 70% menjadi sekitar 50%. Mengenai situasi Timur Tengah, negosiasi AS-Iran hanya membuat sedikit kemajuan, dengan tidak ada pihak yang mau berkompromi. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed Oktober telah menurun, tetapi geopolitik Timur Tengah yang terus tegang terus mendorong inflasi dan mendukung arah hawkish. Penyesuaian logam mulia diperkirakan belum berakhir. Libur Hari Nasional semakin dekat, dan data non-farm payrolls yang penting akan dirilis selama liburan. Harga emas dan perak diperkirakan akan berfluktuasi signifikan, jadi observasi sebelum liburan disarankan.

Perak tetap di bawah tekanan setelah aksi jual Senin, dengan harga futures berkisar di dekat $61/oz. Kenaikan imbal hasil Treasury AS dan dolar AS yang lebih kuat membebani aset tanpa imbal hasil ini. Yang pertama menaikkan biaya peluang memegang perak, sementara yang kedua membuat perak lebih mahal bagi pembeli di luar Tiongkok. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga AS lainnya pada bulan Oktober semakin memperkuat tekanan pada perak. Namun, analis Zaye Capital Markets Naeem Aslam mengatakan prospek pasokan jangka panjang tetap mendukung, dengan perak akan mencatat defisit pasokan untuk tahun keenam berturut-turut dan pertumbuhan pasokan tambang yang terbatas. Permintaan industri tetap menjadi risiko utama. Aslam mengatakan, "Jika imbal hasil melunak dan dolar AS melemah, perak dapat dengan cepat menemukan dukungan, tetapi jika keduanya tetap tinggi, pasar dapat terus menguji level teknis yang lebih rendah sebelum pemulihan berkelanjutan muncul." (Aplikasi Data Jin10)

Laporan riset Everbright Futures menunjukkan: Menatap kuartal keempat, pusat harga logam mulia diperkirakan akan bergeser lebih tinggi secara bertahap, didorong oleh beberapa faktor bullish struktural, tetapi kenaikannya tetap dibatasi oleh sikap kebijakan "hawkish" Warsh. Lapisan logika pertama terletak pada penjangkaran ulang patokan harga emas ke "kredit dolar AS." Kuartal ketiga sudah menunjukkan divergensi di mana "imbal hasil naik tetapi harga emas tidak turun." Fragmentasi geopolitik, ditambah dengan kekhawatiran pasar terhadap kesehatan fiskal AS dan kredit dolar, terus mendorong permintaan yang kuat untuk aset cadangan alternatif. Sebagai satu-satunya aset cadangan logam, emas secara alami mendapat dukungan kuat. Lapisan logika kedua berasal dari pembelian emas bank sentral yang kaku. Pembelian emas bank sentral global pada kuartal kedua mencapai rekor kuartalan tertinggi, dan pembelian bulanan PBOC dari Juni hingga Agustus masing-masing adalah 480.000, 640.000, dan 650.000 ons. Pola "membeli lebih banyak saat harga turun" ini, didukung oleh dukungan kredit bank sentral yang kuat, membentuk harga emas dukungan dasar paling kokoh. Lapisan logika ketiga adalah katalis yang didorong peristiwa dari pemilihan paruh waktu. Dengan pemilihan paruh waktu AS 3 November semakin dekat, kemunduran kebijakan Trump yang berulang menimbulkan ketidakpastian besar apakah Partai Republik dapat bertahan dan apakah Partai Demokrat dapat merebut kembali kendali Kongres. Ekuitas AS menghadapi risiko pembalikan tajam, aset berisiko berada di bawah tekanan, dan emas, sebagai aset safe-haven, dapat mencari kemajuan di tengah stabilitas. Risiko yang perlu diperhatikan termasuk fakta bahwa pemikiran "hawkish" Warsh belum bergeser secara signifikan. Jika inflasi tidak kembali ke jalur penurunan, kenaikan suku bunga kedua tahun ini dapat terjadi pada bulan Desember, dan harga emas dapat menghadapi tekanan penurunan berkala. Secara keseluruhan, pada awal hingga pertengahan kuartal keempat, emas dapat terus menunjukkan pemulihan lambat, dan harga emas diperkirakan akan menguji ulang sentimen beli pasar pada $4.800-$5.000/oz, tetapi kehati-hatian diperlukan pada pertengahan hingga akhir kuartal keempat. Pasar dapat beralih ke sikap menunggu atau bahkan mundur lagi karena sikap kebijakan The Fed Desember dan ketidakpastian atas kebijakan moneter tahun depan.

Kepala analis pasar KCM Trade Tim Waterer mengatakan, "Kombinasi imbal hasil obligasi yang tinggi dan harga minyak yang tinggi terus menekan emas. Harga minyak naik karena ketidakpastian atas prospek pasokan minyak, membawa inflasi kembali menjadi fokus bagi investor." "Investor akan mengamati serangkaian data ketenagakerjaan dan inflasi AS minggu ini, termasuk lowongan pekerjaan, laporan ketenagakerjaan ADP, laporan inflasi PCE, dan laporan nonfarm payrolls. Waterer mengatakan, "Jika data inflasi atau ketenagakerjaan keluar lebih kuat dari yang diharapkan, itu dapat terus mendorong imbal hasil obligasi lebih tinggi dan semakin membebani harga emas." (Aplikasi Data Jin10)

Analis Mitsubishi UFJ mengatakan, "Pejabat The Fed juga mempertahankan sikap hawkish, dengan Gubernur Barr mengatakan pengetatan kebijakan lebih lanjut mungkin diperlukan. Dengan pasar sekarang memperhitungkan setidaknya tiga kenaikan suku bunga lagi pada bulan April, imbal hasil yang tinggi dan inflasi yang didorong energi yang persisten tetap menjadi hambatan signifikan bagi emas." (Aplikasi Data Jin10)

Ekonom Intesa Sanpaolo Daniela Corsini mengatakan dalam sebuah laporan, "Dalam skenario dasar kami, kami memperkirakan pasar logam mulia tidak memiliki arah yang jelas, meskipun volatilitas dapat terus tetap tinggi. Harga emas dapat terus berfluktuasi di sekitar rata-rata sekitar $4.200 per ons selama kuartal-kuartal mendatang."

Bacaan yang direkomendasikan:

►

►

►