[Ulasan dan Proyeksi Harga Perak]
Minggu ini, harga perak SMM 1# anjlok tajam, dengan grafik mingguan membentuk kandil bearish panjang. Pusat harga bergeser lebih rendah secara signifikan, dengan penurunan mingguan kumulatif hampir 5%.
Dari sisi makro, minggu ini secara umum bearish. Di sisi bearish, PMI AS jauh melampaui ekspektasi, dan para pejabat Fed sering kali bernada hawkish, memicu kekhawatiran tentang dimulainya kembali siklus kenaikan suku bunga. Indeks dolar AS naik di atas 101, dan imbal hasil Treasury 10 tahun sempat menembus 5,2%. Trump menolak gencatan senjata Iran dan proposal untuk membuka kembali Selat Hormuz, memupuskan harapan de-eskalasi geopolitik dan memperkuat kekhawatiran inflasi seiring kenaikan harga minyak. Di sisi bullish, Williams menyatakan "tidak perlu terburu-buru" dalam menaikkan suku bunga, mendorong pasar untuk mengurangi taruhan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober. Pelepasan cadangan strategis AS dan dimulainya kembali operasi pipa Arab Saudi menarik harga minyak kembali turun. Tanda-tanda harga emas yang terlepas dari suku bunga mulai muncul, dan kepemilikan ETF mencapai level tertinggi tujuh bulan, memberikan dukungan dasar. Pasar kini menunggu arahan dari data PCE dan non-farm payrolls.
Di pasar spot, penawaran minggu ini terkonsentrasi pada paritas hingga premi 10 yuan/kg terhadap TD, sementara kuotasi Shanghai berada pada diskon 60-50 yuan/kg terhadap kontrak SHFE 2612 yang paling aktif diperdagangkan. Menjelang libur Hari Nasional, sentimen lesu, dan beberapa pedagang menghentikan kuotasi, memperlebar selisih penawaran. Pembeli hilir melakukan permintaan dan pembelian secara normal, sebagian besar bernegosiasi berdasarkan pesanan, dengan transaksi condong ke kisaran menengah hingga rendah dari rentang penawaran. Kargo dengan faktur bertanggal bulan ini ditransaksikan pada kisaran atas. Secara keseluruhan, perdagangan tipis.
Ke depan, kekhawatiran atas dimulainya kembali siklus kenaikan suku bunga dan imbal hasil Treasury yang tinggi terus membebani valuasi perak. Namun, nada Fed yang sedikit dovish, penurunan harga minyak yang meredakan tekanan inflasi, dan premi safe-haven dari kebuntuan geopolitik yang memberikan dasar menunjukkan harga perak mungkin akan terkonsolidasi dengan nada lemah dalam waktu dekat setelah penurunan tajam, dengan arah tren menunggu validasi dari data PCE dan non-farm payrolls.
Untuk kisaran harga bulan depan, kontrak berjangka SGE diperkirakan akan mencapai titik terendah 14.500 yuan/kg dan titik tertinggi 16.000 yuan/kg. Kontrak berjangka LBMA diperkirakan akan mencapai titik terendah $59/oz dan titik tertinggi $64/oz. Untuk premi spot, kuotasi pasar terhadap TD diperkirakan akan berada di sekitar premi tipis. Minggu ini, kisaran kuotasi premi spot ingot perak SMM Hong Kong (terhadap LBMA) adalah diskon $0,1 hingga $0,05/oz. Kuotasi Hong Kong sebagian besar dihentikan minggu ini, dengan perdagangan dan pengiriman akan dilanjutkan hanya setelah libur Hari Nasional.
[Komentar Data Mingguan Perak]
Hingga 29 September, kepemilikan ETF perak tercatat sebesar 15.350,54 mt, naik 0,76% MoM. Rasio emas/perak LBMA tercatat 68. Sinyal bearish baru-baru ini kuat, dan fluktuasi harga perak menunjukkan elastisitas tinggi.
Untuk inventaris mingguan, hingga 30 September (Rabu), total inventaris sosial SMM tercatat sebesar 3.936 mt, naik 39 mt dari periode sebelumnya. Berdasarkan dasar warrant, inventaris SHFE pada 29 September adalah 1.460,36 mt, naik 22,7 mt dari Selasa lalu. Inventaris SGE pada 24 September adalah 877,62 mt, naik 23,82 mt dari data sebelumnya. Di pasar internasional, inventaris LBMA dan COMEX terus bertambah.
![Platinum Naik Tipis pada Perdagangan Awal; Aktivitas Pasar Lesu pada Hari Perdagangan Terakhir Sebelum Libur [Ulasan Harian SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yhuhG20251217171735.jpg)
![Probabilitas kenaikan suku bunga menurun; suasana liburan kuat di pasar spot perak [Komentar Harian SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SSKOK20251217171734.jpeg)
