Payabilitas LME skrap tembaga global tetap tinggi dan secara umum stabil dalam beberapa pekan terakhir, tanpa penyesuaian signifikan di berbagai grade utama. Stabilitas ini tidak menunjukkan pasar yang seimbang. Sebaliknya, pasokan yang ketat, harga tembaga yang tinggi, dan tekanan pada margin hilir membuat payabilitas terjepit di antara dukungan batas bawah yang kuat dan potensi kenaikan yang terbatas.
Penawaran Global Menurun dalam Volume dan Kualitas
Menurut riset pasar SMM, jumlah penawaran skrap tembaga global menurun secara nyata, sementara kualitas keseluruhan material yang tersedia juga memburuk. Material grade tinggi dengan komposisi stabil dan spesifikasi yang sesuai untuk pembeli Tiongkok semakin langka. Beberapa penawaran terbaru mengandung impuritas lebih tinggi, grade campuran, atau tingkat pemulihan logam yang tidak pasti.
Data impor Tiongkok juga menunjukkan ketersediaan luar negeri yang lebih ketat. Menurut data bea cukai yang dikompilasi SMM, impor bahan baku tembaga daur ulang Tiongkok turun hampir 20% secara bulanan pada Agustus 2026. Mengingat perusahaan Tiongkok terus membutuhkan material impor yang patuh dan berfaktur PPN, penurunan tajam ini menunjukkan bahwa pasokan luar negeri efektif yang tersedia bagi pembeli Tiongkok telah berkurang.
Akibatnya, pemasok memiliki sedikit insentif untuk menurunkan payabilitas meskipun aktivitas perdagangan lesu. Ketersediaan yang ketat terus memberikan dukungan kuat bagi Millberry dan skrap tembaga No. 1 dengan kualitas stabil.
Harga Tembaga Tinggi Membatasi Kenaikan Payabilitas Lebih Lanjut
Sementara pasokan ketat mendukung payabilitas, harga tembaga yang tinggi telah meningkatkan biaya pengadaan dan kebutuhan modal kerja pembeli secara signifikan.
Payabilitas saat ini sudah mendekati batas atas yang dapat diterima sebagian besar perusahaan hilir. Kenaikan lebih lanjut akan mempersempit keunggulan biaya skrap tembaga dibandingkan katoda tembaga dan menambah tekanan pada margin pemrosesan. Oleh karena itu, pembeli mempertahankan pengadaan berbasis kebutuhan dan tetap enggan membangun persediaan pada tingkat harga saat ini.
Pemasok tidak bersedia menurunkan penawaran karena ketersediaan terbatas, sementara pembeli tidak bersedia mengejar harga lebih tinggi karena tekanan biaya. Kebuntuan ini membuat payabilitas secara umum tidak berubah.
Restocking Pra-Liburan Gagal Meningkatkan Aktivitas Perdagangan
Menjelang libur Hari Nasional Tiongkok, beberapa perusahaan hilir melakukan restocking pra-liburan secara terbatas. Harga tembaga yang tinggi juga memperkuat kesediaan pemasok luar negeri untuk menjual. Namun, restocking sebagian besar tetap didorong oleh permintaan dan belum berkembang menjadi pengadaan skala besar.
Kenaikan premi spot katoda tembaga juga memperlebar perbedaan harga antara pembeli dan penjual. Pemasok meyakini nilai substitusi skrap tembaga yang lebih tinggi relatif terhadap katoda membenarkan mempertahankan atau menaikkan penawaran. Namun, pembeli tetap terkendala oleh margin pemrosesan dan tekanan modal kerja serta tidak bersedia meningkatkan penawaran lebih lanjut.
Permintaan pasar terus berlanjut, tetapi aktivitas perdagangan aktual tetap lesu.
Payabilitas Diperkirakan Tetap Tinggi dan Stabil
Saat Tiongkok memasuki libur Hari Nasional, permintaan dan aktivitas pengadaan hilir diperkirakan melambat, yang berpotensi semakin melemahkan perdagangan skrap tembaga luar negeri.
SMM memperkirakan penurunan volume dan kualitas penawaran luar negeri akan terus mendukung payabilitas skrap tembaga grade tinggi. Namun, harga tembaga yang tinggi, margin hilir yang tertekan, dan biaya pengadaan yang lebih tinggi akan membatasi kenaikan lebih lanjut. Oleh karena itu, payabilitas LME skrap tembaga global diperkirakan tetap tinggi dan secara umum stabil dalam jangka pendek.
![Liburan Tiba Berturut-turut, Perusahaan Batang Tembaga Sekunder Menghadapi Kekurangan Stok Bahan Baku [Ulasan Harian Tembaga Sekunder SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tXxfd20251217171713.jpg)
