SMM Tim Morning Brief | Tekanan Makro Mereda Setelah Kenaikan Suku Bunga; Kontrak SHFE Timah SN2610 Teraktif Konsolidasi di Atas 410.000 yuan/mt — 24 September 2026 (Kamis)
[Futures] Kontrak SHFE timah SN2610 teraktif ditutup pada 410.680 yuan/mt pada sesi siang 23 Sep (harga referensi penyelesaian 412.760), dengan volume 62.600 lot dan open interest 17.300 lot, turun 4.582 lot pada hari itu (didorong oleh likuidasi posisi beli). Pada sesi malam dini hari 24 Sep, kontrak dibuka lebih rendah dan memantul. Hingga pukul 02:15, kuotasi terakhir adalah 411.310 yuan/mt, turun 1.450 yuan (-0,35%) dari penyelesaian kemarin, dengan kisaran 408.190-412.690. Volume sesi malam adalah 24.500 lot, dengan open interest 15.700 lot, turun 1.662 lot pada hari itu (didorong oleh likuidasi posisi beli). LME 3M timah ditutup pada $54.255/mt pada 22 Sep (+98 yuan / +0,18%), dengan backwardation cash-3M sebesar $199,59/mt, open interest 2.584 lot, dan volume 683 lot.
[Makro] The Fed AS menaikkan suku bunga sebesar 25bp menjadi 3,75-4,00% pada 16 Sep (kenaikan pertama sejak Juli 2023). Dot plot September menunjukkan 12 anggota memperkirakan satu kenaikan lagi tahun ini. Probabilitas tersirat CME untuk kenaikan 25bp pada Oktober adalah 54,2% (per 23 Sep), dengan probabilitas 45,8% tidak ada perubahan. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun adalah 4,957% (-3bp). Indeks dolar AS ditutup pada 100,29 pada 22 Sep dan naik 0,23% menjadi 100,77 pada 23 Sep. Indeks Semikonduktor Philadelphia melonjak 5,29% dalam satu hari pada 21 Sep (terbaik sejak Agustus), dengan kekuatan AI dan semikonduktor meluas ke logam elektronik. Tim ekonomi dan perdagangan China dan AS menjaga komunikasi erat mengenai topik pengurangan tarif. Ekspektasi de-eskalasi Timur Tengah meningkat, dan pipa minyak timur-barat Arab Saudi diaktifkan kembali. Pada 22 Sep, WTI turun 3,03% menjadi $93,17 dan Brent turun 2,54% menjadi $96,77. Pada 23 Sep, minyak mentah AS turun 1,23% dan Brent turun 0,67%, dengan premi geopolitik terus berkurang.
[Fundamental] Pasokan bijih: Pemulihan produksi di Negara Bagian Wa Myanmar baru mencapai 40-50% dari tingkat sebelum larangan, dengan drainase dalam musim hujan dan pembatasan bahan peledak sipil membatasi pelepasan output. Impor konsentrat timah Agustus dalam kandungan fisik adalah 19.332 mt (+88,40% YoY), termasuk 7.395 mt dari Myanmar (+253,55%) dan 3.763 mt dari DRC (+54,07%). TC konsentrat timah 40% Yunnan tetap di 18.000 yuan/mt. Permintaan: Tingkat operasi solder Agustus adalah 72,8%. Sirkuit terpadu tumbuh 20,6% dan NEV tumbuh 21,9% (Jan-Agu), dengan permintaan timah komputasi AI naik dari 19.300 mt pada 2026 menjadi 41.100 mt pada 2030 (CAGR 16%). Ponsel pintar turun 22,3% dan sel surya turun 12,9%, tetap lemah.
[Ringkasan] Dengan tekanan makro mereda setelah kenaikan suku bunga diterapkan, kendala pasokan yang ketat di sisi bijih, permintaan penimbunan pra-liburan hilir menjelang festival ganda, dan resonansi kekuatan semikonduktor dan AI yang meluas, kontrak SHFE timah SN2610 yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan berkonsolidasi di atas 410.000 yuan/mt hari ini, dengan resistensi di 415.000 di atas dan dukungan di 410.000 di bawah.
![[SMM Analysis] Indonesia Issues New OJK Rules for BMKS, Laying Legal Basis for Domestic Commodity Price Formation](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BBJUa20251217171751.jpg)
![[SMM Analysis] Indonesia Issues New OJK Regulations on BMKS/Icomex: Legal Framework for Strategic Mineral Exchange Takes Shape, Accelerating China's Pricing System Development](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![SHFE timah turun 0,49% pada sesi malam, mengembalikan kenaikan sesi siang karena pembeli dan penjual kembali bertarung di level 410.000 [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QgNfJ20251217171752.jpg)
