SHFE timah turun 0,49% pada sesi malam, mengembalikan kenaikan sesi siang karena pembeli dan penjual kembali bertarung di level 410.000 [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]

SMM Brief Timah Pagi | Timah SHFE turun 0,49% pada sesi malam, mengembalikan kenaikan sesi siang; pertarungan kembali berlangsung di level 410.000 — 24 September 2026 (Kamis)

[Futures] Pada 23 September, timah LME 3M ditutup pada $53.750/mt (turun $720/-1,32%), stok LME tercatat 4.675 mt (+30 mt), dengan rasio waran dibatalkan sebesar 24,28%. Kontrak timah SHFE SN2610 yang paling aktif dibuka pada sesi siang di 413.960 yuan/mt, mencapai tertinggi 414.490, terendah 410.530, dan ditutup pada 410.680 yuan/mt (penyelesaian 412.760), turun 0,09% pada sesi siang (penutupan vs. penyelesaian sebelumnya 411.050), dengan volume 62.600 lot dan open interest 17.300 lot (turun 4.582 lot pada hari itu); sesi malam dibuka pada 408.680 yuan/mt, turun ke 408.190, dan mencapai tertinggi 412.690. Hingga pukul 01.00 pada 24 September, harga tercatat 410.720 yuan/mt, turun 2.040 yuan/0,49%, dengan volume sesi malam 29.600 lot dan open interest 15.100 lot (turun 2.222 lot pada hari itu). Volume LME sesi malam sebesar 15.000 lot sedikit lebih kuat daripada SHFE sebesar 14.600 lot.

[Makro] FOMC The Fed pada 16 September memutuskan dengan suara 12-0 untuk menaikkan suku bunga sebesar 25bp menjadi 3,75-4,00% (kenaikan pertama sejak Juli 2023); dot plot September menunjukkan 12 pejabat memperkirakan satu kenaikan lagi tahun ini, 4 memperkirakan dua kali, dan 2 memperkirakan tidak ada perubahan. Probabilitas CME FedWatch per 22 September: 43,5% untuk penahanan pada Oktober dan 56,5% untuk kenaikan 25bp. Pada 22 September, imbal hasil Treasury AS 10Y berada di 4,957% (-3bp), dan 30Y di 5,294% (-8bp); WTI berada di $93,17/bbl (-3,03%), Brent di $96,77/bbl (-2,54%); indeks dolar AS berada di 100,29. Presiden Fed Richmond Barkin mengatakan pada dini hari 23 September bahwa kenaikan minggu lalu berasal dari risiko inflasi yang melebihi risiko ketenagakerjaan maksimum, dan perlunya kenaikan lebih lanjut masih belum jelas.

[Fundamental]

• Sisi tambang: Pemulihan produksi Negara Bagian Wa di Myanmar baru mencapai 40-50% dari tingkat sebelum larangan, dengan drainase tambang musim hujan dan kekurangan bahan peledak sipil terus membatasi pelepasan produksi; impor konsentrat timah dari Myanmar pada Agustus mengandung sekitar 1.000 mt Sn, dengan rata-rata bulanan H2 diperkirakan 1.300 mt Sn. Transaksi ingot timah JFX+ICDX Indonesia pada Agustus mencapai 3.610 mt (+3% MoM, +30% YoY), dan bursa komoditas ICOMEX yang baru didirikan berencana diluncurkan pada 4 Januari 2027, dengan timah termasuk dalam produk perdagangan gelombang pertama. Alphamin di DRC tidak mengalami penghentian operasi baru pada September, tetapi wabah Ebola strain Bundibugyo di Provinsi Ituri masih berlangsung; Minsur di Peru tidak mengeluarkan pengumuman baru.
• TC konsentrat timah 40% Yunnan berada di 18.000 yuan/mt (datar), TC konsentrat timah 60% Guangxi/Jiangxi/Hunan di 14.000 yuan/mt, dan tingkat operasi di Yunnan dan Jiangxi sebesar 64,94% (-0,94 poin persentase MoM); impor timah rafinasi Agustus sebesar 2.746,85 mt (+111,88% YoY).
• Permintaan: Tingkat operasi solder SMM pada Agustus sebesar 72,8% (datar), dengan produksi sekitar 6.900 mt; dari Januari hingga Agustus, produksi sirkuit terpadu naik 20,6% YoY dan produksi NEV naik 21,9% YoY. Permintaan timah untuk daya komputasi AI sebesar 19.300 mt pada 2026 dan diperkirakan mencapai 41.100 mt pada 2030 (CAGR 16%); pada periode yang sama, produksi ponsel pintar turun 22,3% dan produksi sel surya turun 12,9%.

[Pasar Spot] Tinjauan 23 September: Kontrak timah SHFE paling aktif SN2610 melonjak ke 414.490 pada sesi siang sebelum mengembalikan kenaikan, ditutup di 410.680 dan bertahan di level 410.000; pada sesi malam, kontrak bergerak turun setelah pembukaan lebih tinggi, turun ke 408.190 sebelum sedikit memantul ke 410.720, dengan level 410.000 kembali tertekan. Timah LME turun 1,32%, menyeret sentimen di pasar luar Tiongkok, sementara indeks dolar AS yang menguat dan penurunan tajam minyak mentah semakin melemahkan sentimen makro secara marjinal. Prospek sesi pagi 24 September: Persediaan timah LME sedikit bertambah sementara rasio waran dibatalkan memantul ke 24,28%, menunjukkan bahwa ketatnya pasokan spot di luar Tiongkok belum mereda; kontrak timah SHFE paling aktif SN2610 diperkirakan berkonsolidasi di kisaran 408.000-413.000 hari ini. Penilaian utama: Setelah kenaikan suku bunga terjadi, tekanan makro sedikit terlepas, tetapi sesi malam yang mengembalikan kenaikan sesi siang menunjukkan meningkatnya divergensi antara pembeli dan penjual di atas 410.000. Timah SHFE diperkirakan terus berkonsolidasi di level tinggi pada kisaran 408.000-413.000, dengan pergerakan arah berikutnya menunggu panduan lebih lanjut dari kekuatan penimbunan stok hilir menjelang liburan dan dinamika terkait LME.