SMM Timah Briefing Pagi | Kontrak SHFE timah paling aktif ditutup pada 413.080 pada sesi malam, menembus 413.000. Kenaikan suku bunga September terjadi; kendala ketat sisi bijih mendukung konsolidasi di level tinggi — 23 September 2026 (Rabu)
[Futures] SHFE Semalam: Kontrak SHFE timah paling aktif SN2610 ditutup pada 413.080 yuan/mt pada sesi malam 22/9, naik 2.030 yuan/mt (+0,49%) dari penyelesaian sesi siang 411.050 pada 22/9; sesi malam berada di kisaran 412.230-413.960, dengan volume 29.800 lot dan open interest 20.200 lot (turun 1.694 pada hari itu). Sesi siang pada 22/9 ditutup pada 410.400 yuan/mt, naik 1.900 yuan/mt (+0,46%) dari penutupan 21/9 di 408.500; kisaran intraday adalah 412.230-413.960, dengan volume 32.000 lot. LME Semalam: Timah LME tiga bulan ditutup pada $53.944/mt pada 21/9 (+239/+0,44%). Persediaan timah LME tercatat 4.780 mt (-75), dengan rasio waran dibatalkan 22,6% dan diskon spot 0-3 bulan sebesar -$210,54/mt.
[Spot] Timah SMM #1 dikutip pada 412.000-414.000 yuan/mt pada 22/9, dengan kurs tengah 413.000 yuan/mt (+3.500 dari 21/9). Harga timah naik. Penimbunan hilir pada level rendah sedikit meningkat menjelang libur Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional, tetapi minat beli tetap moderat, dengan transaksi didominasi pesanan kecil untuk kebutuhan mendesak.
[Makro]
- The Fed AS memutuskan dengan suara 12-0 pada pertemuan FOMC 16/9 untuk menaikkan suku bunga 25bp menjadi 3,75-4,00%, kenaikan pertama sejak Juli 2023.
- Dot plot September: 12 pejabat memperkirakan satu kenaikan suku bunga lagi tahun ini, 4 memperkirakan dua kali, dan 2 memperkirakan tidak ada perubahan.
- CME FedWatch: Probabilitas suku bunga ditahan pada Oktober sebesar 43,5%, probabilitas kenaikan 25bp sebesar 56,5% (22/9).
- Imbal hasil Treasury AS 10 tahun di 4,957% (-3bp pada 21/9); 30 tahun di 5,294% (-8bp).
- WTI di $93,17/bbl (-3,03% pada 21/9); Brent di $96,77/bbl (-2,54%); indeks dolar AS di 100,29.
- Presiden Fed Richmond Barkin berbicara pada dini hari 23/9: Kenaikan suku bunga pekan lalu didorong oleh risiko inflasi yang melebihi risiko ketenagakerjaan maksimum; apakah kenaikan lebih lanjut diperlukan masih belum jelas.
[Fundamental] Sisi bijih: Produksi kembali di Negara Bagian Wa, Myanmar baru pulih 40-50% dari level sebelum pelarangan. Drainase dalam selama musim hujan dan pasokan bahan peledak sipil yang ketat terus membatasi pelepasan produksi. Impor konsentrat timah dari Myanmar pada Agustus sekitar 1.000 mt Sn, dengan rata-rata bulanan H2 diperkirakan 1.300 mt Sn. Volume perdagangan ingot timah JFX+ICDX Indonesia pada Agustus adalah 3.610 mt (+3% MoM/+30% YoY). Bursa komoditas ICOMEX yang baru didirikan berencana diluncurkan pada 4 Januari 2027, dengan timah termasuk dalam produk perdagangan gelombang pertama. Alphamin DRC tidak mengalami penghentian baru pada September; risiko operasional tetap ada di area wabah Ebola strain Bundibugyo di Provinsi Ituri. Minsur Peru tidak memiliki pengumuman baru.
Peleburan: Produksi timah rafinasi Tiongkok pada Agustus adalah 15.888 mt (-1,63% MoM/+6,20% YoY); TC konsentrat timah 40% Yunnan adalah 18.000 yuan/mt (datar), sementara TC konsentrat timah 60% Guangxi/Jiangxi/Hunan adalah 14.000 yuan/mt; tingkat operasi di dua provinsi adalah 64,94% (-0,94pp). Impor timah rafinasi pada Agustus adalah 2.746,85 mt (+111,88% YoY), di mana 2.170,81 mt berasal dari tolling Indonesia; impor bersih adalah 544 mt.
Permintaan: Tingkat operasi solder SMM pada Agustus adalah 72,8% (datar), dengan produksi sekitar 6.900 mt. Output sirkuit terpadu naik 20,6% YoY, dan output NEV naik 21,9% (Januari-Agustus); permintaan timah untuk daya komputasi AI diperkirakan tumbuh dari 19.300 mt pada 2026 menjadi 41.100 mt pada 2030 (CAGR 16%). Ponsel pintar turun 22,3%, dan sel surya turun 12,9% (Januari-Agustus).
[Pasar Spot] Tinjauan 22 September: Kontrak timah SHFE paling aktif ditutup pada sesi siang di 410.400 yuan/mt, bertahan di atas level 410.000, dan melanjutkan kenaikan pada sesi malam ke 413.080 yuan/mt; premi spot adalah 500-1.500 yuan/mt, minat beli hilir pada harga tinggi moderat, terutama penimbunan berbasis kebutuhan, dan persediaan di kedua lokasi turun lebih lanjut ke 9.150 mt, level yang relatif rendah untuk tahun ini, dengan kendala ketat di sisi bijih dan penimbunan pra-liburan memberikan dukungan dua arah. Estimasi sesi pagi 23 September: Kontrak timah SHFE paling aktif diperkirakan bergerak naik dalam kisaran 412.000-415.000; resistensi di atas di 415.000/dukungan di bawah di 410.000-412.000; perhatikan perubahan persediaan LME dan pidato Presiden Fed Richmond Barkin untuk panduan. Penilaian utama: Setelah kenaikan suku bunga diterapkan, tekanan makro mereda, dan kendala ketat di sisi bijih memberikan batas bawah; SHFE timah diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi hari ini, dengan perhatian pada apakah level 415.000 dapat ditembus dengan volume.
![SHFE timah bertahan di level 410.000, persediaan turun di kedua sisi + lonjakan semikonduktor terus mengonfirmasi keseimbangan ketat [SMM Berita Pagi Timah]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BBJUa20251217171751.jpg)
