Harga nikel turun sebelum rebound minggu ini, dengan kontrak 2610 yang paling aktif diperdagangkan turun ke level terendah mingguan di 120.000 yuan/mt sebelum rebound selama dua hari berturut-turut, mengakhiri minggu ini turun sekitar 2.290 yuan/mt, atau sekitar 1,8%. Kontrak LME nickel 3M juga mencapai titik terendah sepanjang minggu ini, terakhir ditutup pada $16.265/mt, turun sekitar $400/mt WoW, atau sekitar 2,4%. Di pasar spot, harga rata-rata mingguan SMM #1 refined nickel sekitar 125.100 yuan/mt, turun sekitar 1.850 yuan/mt WoW. Premium nikel rafinasi Jinchuan melanjutkan tren pelebaran satu arah, naik dari sekitar 2.800 yuan/mt pada hari Senin menjadi di atas 4.300 yuan/mt pada hari Jumat, menyoroti ketatnya pasokan spot secara struktural. Kisaran premium nikel elektrodeposisi arus utama menguat dari -100-500 yuan/mt menjadi 0-500 yuan/mt sepanjang minggu ini. Perdagangan spot relatif aktif, dengan pengguna hilir membeli secara agresif pada harga rendah dan pengisian kembali stok meningkat secara nyata.
Di sisi makro, peristiwa penting minggu ini adalah pertemuan FOMC September The Fed AS. CPI AS Agustus yang dirilis awal minggu ini naik 3,4% YoY, dengan kenaikan MoM melebar dari 0,1% menjadi 0,4%, dan CPI inti naik 0,3% MoM, kenaikan terbesar sejak April. Dikombinasikan dengan nonfarm payrolls Agustus yang menambah 162.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran bertahan di 4,1%, peningkatan inflasi dan kekuatan pasar tenaga kerja sepenuhnya membuka jalan bagi kenaikan suku bunga. Pada 16 September, The Fed AS memberikan suara bulat 12-0 untuk menaikkan suku bunga sebesar 25bp, menaikkan kisaran target suku bunga dana federal menjadi 3,75%-4,00%, kenaikan pertama sejak Juli 2023. Di Tiongkok, data ekonomi Agustus menunjukkan pertumbuhan yang stabil, bank sentral mempertahankan likuiditas yang cukup, dan kebijakan untuk memperluas permintaan domestik serta mendukung perusahaan diluncurkan secara intensif.
Di tingkat industri, Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral merevisi formula harga patokan HPM untuk bijih nikel untuk kedua kalinya (koefisien koreksi nikel untuk bijih limonit kadar rendah 1,2% diturunkan dari 26% menjadi 14%, dan pembayaran kobalt dipotong dari 30% menjadi 17%, berlaku mulai 15 September). SMM menghitung HPM baru untuk bijih nikel 1,2% sebesar $24,89/wmt, jauh di bawah harga pengiriman aktual saat ini sebesar $27, dengan dampak terbatas pada biaya pengadaan HPAL aktual. APNI telah menyerukan pemantauan dampak formula baru tersebut. PT Weda Bay Nickel milik Eramet secara resmi melanjutkan penambangan setelah empat bulan pemeliharaan, secara tidak langsung mengonfirmasi bahwa kuota tambahan telah diberikan. Sementara itu, dampak kekeringan El Niño telah muncul, dengan Nickel Industries menangguhkan peningkatan kapasitas di proyek Excelsior Nickel Cobalt di Sulawesi (hanya mempertahankan sekitar 30% dari kapasitas yang dirancang).
Di sisi inventori, inventori Zona Berikat Shanghai minggu ini sekitar 1.900 mt, datar WoW. Inventori sosial Tiongkok sekitar 125.000 mt, mengalami destocking sekitar 3.000 mt WoW.
Harga nikel saat ini berada di persimpangan antara "tekanan makro mereda setelah kenaikan suku bunga" dan "penurunan produksi nikel rafinasi domestik dan impor, penarikan inventori sosial yang berkelanjutan, serta penguatan struktural premium spot." Sisi bawah didukung oleh biaya dan fundamental spot, sementara sisi atas dibatasi oleh penguatan dolar AS dan inventori yang tinggi. Kontrak SHFE nikel 2610 yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan bergerak dalam kisaran inti 120.000-126.000 yuan/mt minggu depan.
![[SMM Analysis] Harga berjangka baja nirkarat Tiongkok menemukan titik terendah karena biaya nikel yang anjlok mengembalikan margin pabrik](https://imgqn.smm.cn/usercenter/biBGl20251217171733.jpg)
![[SMM Analisis] Eropa Melindungi Pabrik Penggilingan Baja Tahan Karat, Bukan Tungkunya](https://imgqn.smm.cn/usercenter/UpZsx20251217171731.jpeg)
