Kenaikan Suku Bunga The Fed AS Terjadi, Percepatan Destocking Ingot Aluminium Diperkirakan Mendukung Harga Aluminium [Tinjauan Mingguan Harga Aluminium SMM]

SMM, 17 September:

Perspektif makro:

Di luar Tiongkok, The Fed AS menaikkan suku bunga 25 basis poin menjadi 3,75%–4,00% sesuai perkiraan, kenaikan pertama sejak Juli 2023, dengan keputusan FOMC bulat. Dot plot menunjukkan satu kenaikan suku bunga tambahan yang mungkin pada 2026, memperpanjang periode suku bunga tinggi. Akibatnya, obligasi pemerintah AS mengalami aksi jual besar-besaran, dolar AS dan imbal hasil riil naik, yang secara langsung menekan valuasi logam nonferrous berdenominasi dolar. Dari sisi geopolitik, ketegangan di Selat Hormuz berlanjut, dengan Iran mengklaim selat tersebut berada di bawah “kendali cerdas” mereka, dan pertemuan keamanan pelayaran regional yang semula dijadwalkan di Oman terpaksa ditunda, meningkatkan risiko transportasi energi dan premi risiko. Secara keseluruhan, sentimen makro bercampur.

Fundamental:

Dari sisi pasokan, pekan ini, produksi aluminium mingguan Tiongkok tetap stabil, sementara beberapa sektor hilir mengalami pemangkasan produksi tertentu, mengurangi pembelian aluminium cair dan menurunkan porsi aluminium cair sebesar 0,02 poin persentase. Di luar Tiongkok, menurut laporan media asing, kapasitas operasi Alba pulih ke sekitar 1,3 juta mt, semakin mengangkat kapasitas operasi di luar Tiongkok. Dari sisi permintaan, menjelang libur, sentimen penimbunan stok di hilir sedikit membaik. Dari sisi persediaan, pengiriman ingot aluminium dari Xinjiang terganggu, dan dikombinasikan dengan penimbunan stok di hilir, destocking ingot aluminium meluas pekan ini. Hingga Kamis pekan ini, persediaan sosial ingot aluminium Tiongkok turun 63.000 mt dibanding pekan sebelumnya dan turun 43.000 mt dibanding Senin; persediaan billet aluminium sedikit menurun pada pertengahan pekan, turun 500 mt dibanding pekan sebelumnya. Dalam jangka pendek, tren destocking aluminium diperkirakan berlanjut. Perlu mencermati tingkat operasi di sejumlah sektor.

Kesimpulan, dengan kenaikan suku bunga pertama The Fed AS telah diterapkan dan situasi Timur Tengah belum terselesaikan, sentimen makro tetap sangat tidak pasti. Dari sisi fundamental, pemulihan produksi di Timur Tengah terus dipercepat, tetapi beberapa proyek baru tertunda, dan laju peningkatan kapasitas operasi diperkirakan melambat dalam beberapa bulan ke depan; libur yang akan datang dan permintaan penimbunan stok di hilir mendukung destocking. Kontrak aluminium SHFE yang paling aktif diperkirakan diperdagangkan pada 23.800–24.500 yuan/mt pekan depan; aluminium LME diperkirakan diperdagangkan pada $3.200–3.350/mt. Perhatian khusus harus diberikan pada tren operasi hilir di Tiongkok.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]