SMM Brief Timah Pagi | Inventaris timah LME di 4.890 mt, turun 230 mt; kenaikan suku bunga FOMC September hampir pasti, perhatikan keputusannya
[Futures] Pada sesi siang 15 September, kontrak timah SHFE SN2610 yang paling aktif ditutup pada 394.730 yuan/mt (penyelesaian sebelumnya 403.680, turun 8.950/-2,22%), dibuka pada 395.000, mencapai tertinggi 397.470 dan terendah 392.800, dengan volume perdagangan 63.400 lot dan open interest 35.600 lot (turun 485 lot pada hari itu; kontrak paling aktif mencatat bull memangkas 316 lot dan bear memangkas 25 lot, dengan likuidasi bull sedikit lebih berat). Pada sesi malam awal 16 September, kontrak turun tipis 0,02% dan ditutup pada 394.430, diperdagangkan dalam kisaran 392.250-397.450, dengan open interest 34.800 lot (turun 379 lot pada hari itu), karena bull dan bear mengurangi posisi di tengah sikap menunggu. Timah LME ditutup pada $52.085/mt pada 15 September (naik 0,49%), dengan inventaris timah LME di 4.890 mt (turun 230 mt pada hari itu) dan rasio waran yang dibatalkan naik menjadi 25,87%.
[Makro] CPI AS Agustus naik 3,4% YoY, sesuai ekspektasi, tetapi kenaikan 0,4% MoM adalah yang terbesar dalam empat bulan; CPI inti naik 0,3% MoM, melampaui ekspektasi. Probabilitas kenaikan suku bunga 25bp pada pertemuan FOMC 15-16 September naik menjadi sekitar 90%. Imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai 4,986% intraday, mendekati 5%, dan lelang Treasury 20 tahun diberikan pada imbal hasil rekor tertinggi 5,420%, sementara indeks dolar AS tetap kuat. Ketegangan di Iran mendorong minyak mentah Brent di atas $109/bbl (naik 2,69%), karena pengetatan likuiditas makro dan risiko geopolitik bergabung menekan valuasi logam.
[Fundamental] Sisi pasokan: Ekspor timah Indonesia pada Juli dan Agustus masing-masing 4.795 mt dan 4.510 mt, melampaui 4.500 mt selama dua bulan berturut-turut; volume perdagangan bursa Timah pada Agustus adalah 3.610 mt (naik 30% YoY), dengan pengisian impor yang melimpah. Musim hujan di Negara Bagian Wa telah berakhir, tetapi masalah drainase dan masalah kadar bijih di area pertambangan membatasi pemulihan produksi. Pada Agustus, produksi timah olahan Tiongkok adalah 15.888 mt (naik 6,20% YoY), dan tingkat operasi di Yunnan dan Jiangxi pulih menjadi 68,14% (tertinggi sejak Juni). Biaya pengolahan konsentrat timah Yunnan 40% bertahan stabil di 18.000 yuan/ton. Inventaris timah SHFE berada di 5.749 ton (turun 281 ton pada hari itu), sementara inventaris sosial ingot timah domestik mengalami penambahan 1.533 ton minggu lalu menjadi 9.425 ton (naik sekitar 19,4%), mematahkan narasi inventaris rendah. Sisi permintaan: Tingkat operasi solder Agustus datar di 72,8%, dengan solder tradisional berkinerja di bawah ekspektasi pada musim puncak, sementara permintaan solder kelas atas untuk server AI dan pengemasan canggih menunjukkan ketahanan tetapi pertumbuhan terbatas.
[Ringkasan] Kontrak timah SHFE SN2610 yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan berkonsolidasi dalam kisaran 390.000-400.000 yuan/ton hari ini, dengan sentimen menunggu yang kuat menjelang keputusan suku bunga. Perhatikan dukungan di level 390.000 dan pernyataan keputusan suku bunga FOMC.
[Penyangkalan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, semua data lain diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran investasi. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM】
![SHFE timah stabil di 394.010, turun tipis 0,13%, inventaris timah LME berkurang 230 mt menjadi 4.890 [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
