Proyek Boumadine milik Aya Gold & Silver di Maroko mengalami kenaikan nilai kini bersih setelah pajak menjadi dua kali lipat, mencapai $3,5 miliar, berkat asumsi harga emas dan perak yang lebih tinggi, sementara belanja modal awalnya hanya naik 4%, menurut Mining.com.
Kajian ekonomi pendahuluan terbaru yang dirilis pada tanggal 9 menunjukkan bahwa, dengan asumsi harga emas $3.500/oz dan harga perak $50/oz, proyek timbal-seng-perak-emas ini memiliki tingkat pengembalian internal 93% dan periode pengembalian modal 0,7 tahun. Belanja modal awal diperkirakan sebesar $463 juta, naik dari perkiraan $446 juta pada 2025, sementara umur tambang diperpanjang dari 11 tahun menjadi 14 tahun.
“Kami berencana mendanai Boumadine menggunakan kas yang tersedia dan pinjaman eksternal, sejalan dengan strategi jangka panjang kami untuk meminimalkan dilusi, dan ini akan memberikan imbal hasil luar biasa bagi seluruh pemegang saham,” ujar Benoit La Salle, CEO perusahaan.
“Kami mempercepat pengembangan dan yakin proyek ini dapat ditingkatkan melampaui hasil studi ini. Meskipun Boumadine adalah proyek yang didominasi emas, proyek ini juga berpotensi menggandakan produksi perak Aya.”
Terletak sekitar 340 km di tenggara Rabat, proyek ini telah memiliki izin pertambangan dan sedang menuju studi kelayakan pada paruh kedua 2027. Jika dibangun, proyek ini akan menambah tambang logam mulia besar di Maroko selain fosfat dan mulai memproduksi perak.
Pengeboran
Aya sedang melaksanakan program pengeboran sepanjang 400.000 meter, yang akan selesai pada akhir tahun depan, dengan tujuan utama mengubah sumber daya tereka menjadi sumber daya terindikasi untuk mendukung studi kelayakan.
Peningkatan ekonomi dalam studi baru ini sebagian disebabkan oleh ekspektasi harga logam yang lebih tinggi. Asumsi harga emas dinaikkan 25% dari $2.800/oz yang digunakan dalam studi pra-kelayakan, dan harga perak dinaikkan 67% dari $30/oz sebelumnya. Berdasarkan proposal offtake awal, rata-rata logam yang dibayarkan juga meningkat dari 73% menjadi 83%. Aya telah menerima pernyataan minat untuk offtake konsentrat timbal-seng dan pirit dari Boumadine, yang mengandung emas dan perak terkait.
Berdasarkan harga emas $4.472/oz dan harga perak $66,85/oz pada 3 September, Aya menghitung nilai kini bersih setelah pajak sebesar $5,5 miliar, tingkat pengembalian internal 128%, dan periode pengembalian modal enam bulan.
Pandangan analis
BMO Capital Markets lebih berhati-hati terhadap proyek ini, menggambarkan hasil studi kelayakan awal sebagai “campuran,” dengan ekonomi yang membaik dan umur tambang yang lebih panjang tetapi kadar yang lebih rendah. Menggunakan asumsi jangka panjang perusahaan sebesar $3.100/oz emas dan $36/oz perak, analis Kevin O’Halloran menghitung nilai aset bersih untuk Boumadine sebesar $1,85 miliar, 11% lebih rendah dari perkiraan sebelumnya.
Rencana tambang yang diperluas disertai dengan kadar yang lebih rendah: emas 1,77 g/t, perak 63,5 g/t, seng 1,37%, dan timbal 0,58%, dibandingkan dengan emas 2,43 g/t, perak 72,5 g/t, seng 1,91%, dan timbal 0,70% dalam studi 2025.
Selama umur produksi 14 tahun, Boumadine diperkirakan akan menghasilkan 2,25 juta oz emas, 81,2 juta oz perak, 422.000 mt seng, dan 195.000 mt timbal. Dibandingkan dengan studi sebelumnya, produksi perak yang diharapkan naik 16%, sementara emas turun 4%.
Desjardins Securities lebih optimis terhadap proyek ini, menyebut hasil studi kelayakan awal “sangat baik.” Analis Bryce Adams mengatakan tingkat pengembalian internal 93%, belanja modal yang moderat, pengembalian yang cepat, dan produksi setara emas 4 juta oz menempatkan Boumadine di antara proyek logam mulia paling menarik di dunia. Desjardins memodelkan belanja modal awal sebesar $600 juta.
Tambang terbuka
Rencana tambang mencakup enam tambang terbuka, diikuti oleh penambangan bawah tanah, yang memasok pabrik flotasi dengan laju 8.000 mt bijih per hari. Emas dan perak dari Boumadine akan menyumbang sebagian besar pendapatan tambang. Aya sedang mempertimbangkan untuk memperluas kapasitas pabrik benefisiasi menjadi 10.000 mt bijih per hari tiga atau empat tahun setelah dimulainya produksi.
Sumber daya yang diterbitkan pada bulan Februari menunjukkan sumber daya bijih terindikasi di Boumadine sebesar 8,6 juta mt, dengan kadar rata-rata 1,93 g/t emas, 121,7 g/t perak, 2,19% seng, 1,01% timbal, dan 0,09% tembaga. Dalam hal kandungan logam, ini setara dengan 532.000 oz emas, 33,6 juta oz perak, 188.000 mt seng, 87.000 mt timbal, dan 8.000 mt tembaga.
Sumber daya bijih terinferensi total 45,4 juta mt, dengan kadar 1,82 g/t emas, 56,8 g/t perak, 1,33% seng, 0,58% timbal, dan 0,08% tembaga. Dalam hal kandungan logam, ini setara dengan 2,65 juta ons emas, 82,8 juta ons perak, 604.000 metrik ton seng, 265.000 metrik ton timbal, dan 35.000 metrik ton tembaga.
![Kontrak berjangka platinum naik tipis; perdagangan pasar spot moderat [ulasan harian SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QnbfL20251217171735.jpeg)
