Sejak awal tahun ini, babak baru perombakan dalam rantai industri baterai litium terus berlanjut.
Pada Agustus tahun ini, kasus reorganisasi kebangkrutan perusahaan baterai litium Soundon New Energy Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut Soundon New Energy) dan Sichuan Mulun New Material Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut Mulun New Material) mengalami perkembangan baru.
Pada 14 Agustus, Pengadilan Rakyat Menengah Xiangtan memutuskan untuk mengakhiri prosedur reorganisasi Soundon New Energy dan menyatakan perusahaan tersebut bangkrut. Dengan demikian, reorganisasi Soundon New Energy yang telah berlangsung selama dua tahun dua bulan dinyatakan gagal.
Soundon New Energy didirikan pada 2 Desember 2011, dengan kantor pusat di Xiangtan, Provinsi Hunan. Perusahaan ini didirikan dengan investasi dari Sound Group dan merupakan perusahaan baterai litium inti yang sahamnya dimiliki oleh ST Qihuan (000826). Perusahaan ini berfokus pada jalur teknologi baterai litium kantong, dengan bisnis yang mencakup seluruh ekosistem industri termasuk baterai daya, baterai ESS, material katoda, dan daur ulang baterai. Pada 2018, pendapatan perusahaan mencapai 1,75 miliar yuan, dan pemasangan baterai daya kantong terner mencapai 541,4 MWh, menempati peringkat kelima secara nasional, dengan kapasitas terencana 6 GWh. Namun, operasinya kemudian memburuk secara drastis: per 31 Desember 2023, total aset mencapai 6,574 miliar yuan, aset bersih 2,782 miliar yuan, dan liabilitas 3,793 miliar yuan. Pada 2023, pendapatan mencapai 262 juta yuan dan laba bersih -524 juta yuan. Pada 2023, perusahaan juga dikenai tindakan regulasi administratif oleh Biro Regulasi Sekuritas Hubei karena menggunakan dana ST Qihuan dan gagal membayarnya tepat waktu, serta dicatat dalam arsip kredit pasar sekuritas dan berjangka.
Di bawah tekanan ganda dari rantai modal yang terputus dan kredibilitas yang rusak, Soundon New Energy tidak mampu membayar utang yang jatuh tempo dan mengajukan permohonan reorganisasi kebangkrutan ke pengadilan dua kali, pada Desember 2023 dan Mei 2024. Pada 5 Juni 2024, Pengadilan Rakyat Menengah Xiangtan memutuskan untuk menerima permohonan reorganisasi kebangkrutan yang diajukan oleh BTR (920185) dan Yuyao Haitai Trading terhadap Soundon New Energy, dan pada 30 Juli tahun yang sama menunjuk Hunan Hongyi Law Firm dan Beijing DeHeng (Changsha) Law Firm untuk bersama-sama bertindak sebagai administrator. Pada rapat kreditor kedua pada Oktober 2025, rancangan rencana reorganisasi hanya disetujui oleh kelompok klaim karyawan, sementara kelompok klaim prioritas, kelompok klaim biasa, dan kelompok investor semuanya menolaknya. Pada 20 Mei 2026, Soundon New Energy mengeluarkan pemberitahuan yang menjadwalkan rapat kreditor ketiga dalam kasus reorganisasi kebangkrutan pada 4 Juni untuk meninjau dan memverifikasi pengajuan klaim serta laporan peninjauan, dan untuk memberikan suara atas rancangan rencana reorganisasi untuk kedua kalinya. Pengadilan dan administrator akhirnya mengonfirmasi bahwa total klaim sah Soundon New Energy berjumlah sekitar 4,01 miliar yuan.
Menurut Firma Likuidasi Kebangkrutan Sichuan Shuliheng, rapat kreditor pertama dalam kasus reorganisasi kebangkrutan Mulun New Material diadakan pada 4 Agustus. Mulun New Material didirikan pada November 2017 dengan modal terdaftar 76 juta yuan, dan perwakilan hukumnya adalah Lei Jianming. Pada awal berdirinya, perusahaan ini terutama bergerak dalam produksi dan penjualan elektroda grafit, dan kemudian secara bertahap memperluas ke produksi grafitisasi untuk material anoda energi baru. Tahap pertama proyek material anoda baterai litium pertama di Panzhihua, Sichuan, yang diinvestasikan dan dibangun oleh perusahaan ini, mulai berproduksi pada Mei 2021. Proyek ini memiliki kapasitas tahunan yang direncanakan sebesar 30.000 ton metrik, dengan tahap pertama memproduksi 8.000 ton metrik per tahun, mencapai terobosan "nol" dalam pemrosesan grafitisasi material anoda baterai litium di wilayah Panxi.
Pada 3 Juli 2025, kreditor Yang Chunjie mengajukan permohonan pra-reorganisasi ke Pengadilan Menengah Rakyat Panzhihua dengan alasan bahwa Mulun New Material tidak mampu membayar utang yang telah jatuh tempo tetapi masih memiliki nilai dan kemungkinan untuk diselamatkan. Pada 24 Oktober 2025, pengadilan memutuskan untuk secara resmi memulai prosedur pra-reorganisasi, dan melalui penunjukan acak oleh pengadilan, cabang Panzhihua dari Firma Likuidasi Kebangkrutan Sichuan Shuliheng Co., Ltd. ditunjuk sebagai administrator sementara. Neraca menunjukkan bahwa per 28 Februari 2025, total aset perusahaan adalah 57,1656 juta yuan, total liabilitas adalah 105 juta yuan, dan ekuitas pemilik adalah -48,1781 juta yuan. Pada 26 Maret 2026, Pengadilan Menengah Rakyat Panzhihua memutuskan bahwa Pengadilan Rakyat Distrik Renhe harus menyidangkan kasus reorganisasi kebangkrutan tersebut. Pada 9 Juni, Pengadilan Rakyat Distrik Renhe secara resmi menerima perkara tersebut, dan pada 16 Juni, Pengadilan Rakyat Distrik Renhe menunjuk cabang Panzhihua tersebut sebagai administrator. Kelancaran penyelenggaraan rapat kreditur pertama menandai bahwa pekerjaan reorganisasi kebangkrutan Mulun New Material telah memasuki tahap kemajuan substantif.
Kebangkrutan Soundon New Energy dan Mulun New Material bukanlah kasus yang terisolasi. Sejak awal tahun ini, banyak perusahaan dalam rantai industri baterai telah jatuh ke dalam krisis kebangkrutan, memengaruhi segala hal mulai dari produsen baterai hingga perusahaan material dan daur ulang:
Pada bulan Januari, Pengadilan Kabupaten Changxing di Zhejiang memutuskan untuk menerima kasus likuidasi kebangkrutan JEVE New Energy Technology (Huzhou) Co., Ltd. dan menunjuk administrator. Perusahaan ini didirikan pada September 2021 dan merupakan perusahaan anggota Fosun Holding Group, yang sepenuhnya dimiliki oleh Tianjin JEVE Power Industry Co., Ltd. Perusahaan ini terutama bergerak dalam penelitian, pengembangan, dan manufaktur baterai energi baru serta komponen otomotif. Perusahaan ini memulai pembangunan secara bertahap sejak tahun 2021, tetapi pada saat kebangkrutan, pembangunannya belum sepenuhnya selesai dan belum resmi berproduksi.
Pada bulan Maret, Tianjin Baishun Songtao Power Battery Technology Development Co., Ltd. menghadapi kasus peninjauan kebangkrutan baru. Perusahaan yang didirikan pada tahun 2012 ini telah merencanakan pembangunan basis industri baterai daya di Tianjin Airport dengan total investasi 10 miliar yuan dan penjualan 10 miliar yuan. Namun, sekitar tahun 2017, krisis utang meletus secara terkonsentrasi, dan peralatan produksi intinya dilelang oleh pengadilan sebanyak dua kali. Beberapa perusahaan publik termasuk Easpring Technology, Nebula Electronics, PTL, dan Shenzhen Senior Technology Material terseret ke dalam sengketa pembayaran.
Pada bulan April, Jiangxi Special Electric Motor (002176) mengumumkan partisipasinya dalam investasi reorganisasi kebangkrutan Zhaoqing Aoyou Power Battery Co., Ltd. (disebut Aoyou Power). Setelah reorganisasi selesai, Aoyou Power akan menjadi anak perusahaan pengendali Jiangxi Special Electric Motor dan dimasukkan ke dalam laporan keuangan konsolidasinya, serta akan digunakan untuk produksi baterai non-daya dan baterai ESS. Aoyou Power awalnya adalah produsen baterai daya energi baru, yang terutama bergerak dalam penelitian, pengembangan, dan produksi baterai daya lithium-ion, sistem baterai ESS, dan modul terkait. Akibat perubahan lingkungan pasar dan rantai modal yang terputus, perusahaan tersebut telah lama berhenti beroperasi dengan kewajiban besar, dan pada tahun 2025 Pengadilan Rakyat Menengah Zhaoqing memutuskan untuk menerima reorganisasi kebangkrutannya serta menunjuk seorang pengurus.
Pada bulan Juni, Jiangxi Province Keneng Weida ESS Battery System Co., Ltd. diputuskan oleh pengadilan untuk menerima likuidasi kebangkrutan. Perusahaan ini didirikan pada bulan Desember 2016 dan merupakan anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Jiangxi Keneng ESS Battery System Co., Ltd. (didanai bersama oleh Beijing Guoneng Battery dan Kelu Electronics), terutama bergerak dalam pengembangan baterai ion litium, sistem baterai energi baru, dan ESS. Setelah didirikan, perusahaan ini menyewa gedung pabrik di Taman Industri Chengdong, Kabupaten Fenyi, Kota Xinyu, Provinsi Jiangxi untuk produksi baterai litium, dan mulai berproduksi pada awal tahun 2019. Pada bulan November tahun yang sama, perusahaan terpaksa menghentikan produksi karena berkurangnya pesanan pasar dan alasan lainnya. Meskipun kemudian dilakukan upaya untuk memulai kembali, produksi tidak dapat dilanjutkan karena persaingan industri yang semakin ketat. Per 31 Maret 2026, rasio kewajiban terhadap aset perusahaan mencapai 121,5%.
Bahkan Narada Power, perusahaan penyimpanan energi veteran dengan sejarah 30 tahun, tidak luput dari dampak. Pada bulan Juli, para kreditor mengajukan permohonan pra-reorganisasi dan reorganisasi ST Narada (300068) dengan alasan perusahaan tidak mampu membayar utang yang telah jatuh tempo. Narada Power memulai dengan baterai timbal-asam, awalnya memproduksi baterai timbal-asam penyimpanan energi industri dan menyediakan catu daya cadangan untuk perusahaan komunikasi. Pada tahun 2001, perusahaan mendaftarkan dan mendirikan Shanghai Narada Ruibao Energy Technology Co., Ltd. di Shanghai, memasuki industri baterai litium. Pada tahun 2010, perusahaan tercatat di papan ChiNext, dan pada bulan November tahun yang sama, perusahaan secara eksklusif memasok baterai ESS untuk proyek penyimpanan energi praktis skala besar pertama di Tiongkok, Proyek Energi Baru Zhejiang Dongfushan, memasuki industri penyimpanan energi terbarukan dan menjadi pelopor di sektor penyimpanan energi tipe baru Tiongkok. Pada tahun 2020, perusahaan meluncurkan transformasi strategis "meninggalkan timbal dan beralih ke litium," dan pada tahun 2023 perusahaan menduduki peringkat keempat secara global dalam pengiriman integrator sistem ESS di pasar Tiongkok, serta berinvestasi dalam pembangunan dua basis penyimpanan energi besar di Yangzhou dan Jiuquan. Namun, transisi ke baterai litium membutuhkan investasi modal yang sangat besar dan periode penyesuaian yang menyakitkan dan panjang. Bisnis baterai asam timbal menurun, sementara bisnis baterai litium belum sepenuhnya matang. Perusahaan saat ini menghadapi kesulitan berupa kerugian finansial besar-besaran dan banyaknya utang jatuh tempo yang tidak dapat dilunasi. Pengumuman ST Narada pada 6 Juli menunjukkan bahwa total 163 rekening perusahaan dan anak perusahaannya telah dibekukan, dengan total dana yang terkena permohonan pembekuan sekitar 3,067 miliar yuan.
Selain itu, wilayah baterai litium raksasa BUMN pusat Sinochem International (600500) juga semakin cepat runtuh. Pada 2025, anak perusahaan baterai dayanya, Huaian Junsheng New Energy Technology Co., Ltd., memasuki proses kebangkrutan dan dialihkan ke Xingtai (Hebei) Lithium Battery Technology Co., Ltd. Pada 2026, perusahaan material katoda terner Ningxia Sinochem Lithium Battery Materials Co., Ltd. menyelesaikan reorganisasi kebangkrutan dan dialihkan ke Shaoxing Hailan New Materials Co., Ltd. Perusahaan daur ulang baterai Hebei Sinochem Lithium Battery Technology Co., Ltd. diputuskan oleh pengadilan untuk memasuki proses kebangkrutan, dan rapat kreditur pertama diadakan pada 10 Juli. Administrator saat ini sedang merekrut investor yang berminat secara terbuka.
Perombakan industri baterai litium ini tidak hanya terjadi di Tiongkok.
Pada bulan Juli, VARTA, produsen baterai Jerman dengan sejarah satu abad, mengajukan proses pra-kebangkrutan di bawah administrasi mandiri, dan pabriknya di Nördlingen, Jerman akan ditutup pada musim gugur 2026. Pukulan paling kritis bagi VARTA datang dari Apple. Pada Mei tahun ini, juru bicara VARTA mengonfirmasi bahwa Apple tidak akan memperbarui kontrak pasokan baterainya.
Pada bulan yang sama, Limatech, startup baterai penerbangan Prancis, diputuskan oleh pengadilan untuk dilikuidasi. Perusahaan ini terutama mengembangkan baterai LFP, dan karena perang di Timur Tengah, kerja sama pembiayaan intinya ditangguhkan, memutus rantai modalnya dan membuatnya tidak dapat melanjutkan operasi.
Pada bulan Mei, produsen baterai LFP lainnya, Morrow Batteries, secara resmi memulai proses kebangkrutan. Perusahaan baterai Norwegia ini memiliki gigafactory LFP pertama di Eropa, dengan pemegang saham termasuk Siemens Financial Services, ABB, dan institusi terkenal lainnya. Perdana Menteri Norwegia secara pribadi memotong pita untuk pabrik berkapasitas 1 GWh. Morrow awalnya berencana membangun klaster gigafactory dengan kapasitas tahunan hingga 43 GWh. Namun, kelebihan pasokan pasar baterai global menyebabkan tekanan harga yang sangat besar, kenaikan biaya modal, dan pasar investasi yang lebih berhati-hati, sehingga perusahaan tidak dapat memperoleh pembiayaan baru sebelum kehabisan dana.
Pada bulan April, perusahaan daur ulang baterai Ascend Elements memulai proses perlindungan kebangkrutan karena dana habis dan proyek yang belum selesai. Dilaporkan bahwa perusahaan tersebut telah mengumpulkan 12 putaran pendanaan sejak didirikan, menarik investasi dari Honda, SK Group, Otoritas Investasi Qatar, Temasek, dan lainnya, dengan total pendanaan kumulatif melebihi 1,1 miliar dolar AS.
Pada bulan Maret, perusahaan rintisan pemurnian litium Prancis Viridian Lithium ditempatkan dalam likuidasi yudisial. Perusahaan tersebut sebelumnya telah dimasukkan dalam daftar proyek strategis gelombang pertama oleh Komisi Eropa, dan awalnya berencana membangun kilang litium pertama di Eropa di Lauterbourg, wilayah Alsace, Prancis, untuk memproduksi litium hidroksida tingkat baterai. Menurut laporan media asing baru-baru ini, dari 60 proyek strategis mineral kritis yang dirilis oleh Uni Eropa, 23 di antaranya bersama-sama mengirimkan "seruan mendesak untuk bertindak" kepada Presiden Komisi Eropa von der Leyen pada bulan Agustus, dengan menyatakan bahwa mereka nyaris tidak dapat bertahan.
Secara keseluruhan, alasan permukaan perusahaan-perusahaan dalam rantai industri baterai litium ini jatuh ke dalam krisis reorganisasi atau kebangkrutan sebagian besar adalah "ketidakmampuan membayar utang yang jatuh tempo dan rantai modal yang putus," tetapi rantai modal yang putus bukanlah penyebab; itu adalah akibat. Alasan yang lebih dalam adalah pergeseran dari ekspansi cepat menuju keluarnya pasar akibat kelebihan pasokan, dengan beberapa kekuatan menyerang secara bersamaan: ekspansi awal yang agresif, perang harga, pengetatan pembiayaan, dan transformasi yang gagal.
Pertama, ketidakseimbangan pasokan-permintaan global, kelebihan kapasitas dan perang harga yang meluas, serta hilangnya klien dan pesanan.
Pasar baterai global mengalami kelebihan pasokan secara struktural, dan perang harga mengikuti seperti bayangan. Ketika baterai litium sedang booming, modal mengalir masuk, dan para pemain di hulu dan hilir berkonsentrasi pada perluasan kapasitas. Ketika air surut, seiring dengan pergeseran pasokan dan permintaan industri, perang harga menyebar dengan cepat.
Usaha kecil dan menengah sudah kesulitan mendapatkan pesanan yang stabil. Beberapa perusahaan memiliki konsentrasi klien yang tinggi, dan begitu pesanan hilang, pendapatan langsung anjlok. Pada saat yang sama, bahan baku seperti litium dan kobalt mengalami kenaikan dan penurunan tajam, dan di tengah perang harga, banyak perusahaan "rugi pada setiap unit yang diproduksi."
Kedua, dampak lanjutan dari ekspansi awal: begitu pembiayaan mengetat, arus kas adalah yang pertama kolaps.
Rantai industri baterai adalah sektor padat modal yang khas: investasi besar, pengembalian lambat, dan siklus panjang. Perusahaan rantai industri baterai litium sering merencanakan basis senilai puluhan miliar yuan, mengikat modal besar dalam kapasitas dan proyek. Saat lingkungan pembiayaan mengetat dan biaya modal naik, begitu pembiayaan lanjutan tidak dapat mengimbangi, arus kas langsung meledak. Tanpa kemampuan pembiayaan berkelanjutan, sulit juga melewati ambang komersialisasi. Skala dulunya adalah parit pertahanan, tetapi kini bisa menjadi bendungan utang.
Ketiga, penderitaan transformasi strategis: bisnis lama berdarah, bisnis baru belum lepas landas, dan perusahaan jatuh ke krisis utang.
Beberapa perusahaan beralih ke baterai litium, menciptakan goodwill besar dan investasi besar selama masa transformasi. Saat bisnis lama menurun dan bisnis baru belum meningkat, celah arus kas paling mungkin muncul. Pada saat yang sama, rute teknologi beriterasi dengan kecepatan yang semakin cepat: pergeseran antara terner dan LFP, serta iterasi berkelanjutan teknologi baru seperti baterai solid-state, baterai ion natrium, nikel tinggi, dan anoda berbasis silikon. Perusahaan yang bertaruh pada rute yang salah atau kurang kekuatan R&D tertinggal oleh iterasi teknologi.
Kesimpulan:Ini bukan kegagalan individual beberapa perusahaan, melainkan penyaringan brutal saat industri baterai litium bergerak dari fase ekspansi cepat ke tahap pengembangan berkualitas tinggi. Di babak pertama, perusahaan melesat dengan angin belakang, mengamankan posisi melalui skala, dan berakselerasi dengan modal. Di babak kedua, bukan lagi tentang siapa yang berlari tercepat, tetapi siapa yang bertahan paling lama. Untuk berhasil melewati siklus, teknologi inti, sumber daya dan modal, kualitas klien, dan tingkat utilisasi kapasitas semuanya harus diperkuat.
![[SMM Analysis] Ekspor Kobalt DRC Melonjak, Menggeser Kekuatan Tawar Jangka Pendek ke Pembeli](https://imgqn.smm.cn/usercenter/akEdZ20251217171728.jpg)
