Harga rata-rata NPI kadar tinggi 10-12% SMM turun mingguan sebesar 17,7 yuan/unit nikel menjadi 1.095,5 yuan/unit nikel (ex-factory, termasuk pajak), dan harga rata-rata indeks FOB NPI Indonesia turun mingguan sebesar $2,93/unit nikel menjadi $141,14/unit nikel. Minggu ini, pasar NPI kadar tinggi terus melemah, dengan pusat harga bergeser lebih rendah secara stabil. Negosiasi harga antara hulu dan hilir semakin intensif, dan pasar memasuki fase konsolidasi stagnan di level rendah.
Pada awal minggu, ekspektasi harga hulu dan hilir berbeda signifikan. Pemasok menolak menjual dengan harga rendah, tetapi pembeli hilir terus menekan harga beli lebih rendah. Penerimaan terhadap kargo dengan harga lebih tinggi buruk, dengan hanya sejumlah kecil transaksi diselesaikan pada level penawaran rendah. Pada dua hari terakhir minggu ini, berbagai faktor berkumpul untuk menekan pasar—pemulihan pasokan yang melimpah, konsumsi penggunaan akhir yang lemah, persediaan yang meningkat, dan sentimen makro yang lesu—memicu keruntuhan harga. Kondisi pasar baja tahan karat hilir lemah, dan pabrik baja mengalami kerugian. Ditambah dengan persediaan bahan baku yang umumnya cukup, pabrik memiliki sedikit insentif untuk mengisi kembali stok secara proaktif. Sebagian besar pabrik baja tetap menunggu, dan beberapa perusahaan menghentikan pembelian spot sambil menunggu arah pasar yang lebih jelas. Pesimisme mendominasi, dengan para pelaku pasar secara luas bearish terhadap prospek. Penerimaan pesanan baja tahan karat hilir lesu, dan ekspektasi pemotongan jadwal produksi untuk seri 300 terus membebani permintaan pengadaan bahan baku pabrik baja. Beberapa pabrik menunda rencana pembelian dan menunggu kondisi pasar Oktober. Persediaan pelabuhan juga menunjukkan tren meningkat, meningkatkan tekanan pengiriman pada pemasok dan semakin membatasi fleksibilitas kenaikan harga spot.
Dari perspektif konversi NPI menjadi matte nikel kadar tinggi, diskon NPI kadar tinggi terhadap nikel rafinasi berada di 176,2 minggu ini, dengan diskon sedikit melebar. Hal ini terutama didorong oleh penurunan harga NPI yang berkelanjutan, yang memperlebar selisih antara keduanya. Melihat ke depan ke minggu depan, harga NPI diperkirakan akan memperpanjang tren penurunannya, sementara harga nikel memiliki dukungan di bagian bawah. Diskon NPI kadar tinggi terhadap nikel rafinasi mungkin terus melebar, tetapi level selisih ini masih belum cukup untuk mendorong konversi NPI menjadi matte nikel kadar tinggi, karena NPI masih menawarkan profitabilitas yang lebih tinggi.
Minggu ini, biaya produksi NPI kadar tinggi domestik agak menurun. Harga bijih nikel Filipina yang lebih rendah, dikombinasikan dengan penurunan harga kokas, mengurangi biaya bahan baku peleburan. Namun, harga jual NPI turun signifikan selama periode yang sama, menekan profitabilitas dan mempersempit margin keuntungan bagi pelebur domestik. Di Indonesia, sebaliknya, harga batu bara kokas dan kokas berfluktuasi di level tinggi, mendorong naik biaya bahan pembantu dan biaya pembangkit listrik secara bersamaan, meningkatkan biaya produksi keseluruhan. Ditambah dengan harga NPI yang terus lebih rendah, keuntungan pelebur Indonesia juga tertekan. Profitabilitas peleburan di kedua wilayah menunjukkan tren menyusut.
![[SMM Analysis] PPI AS Melampaui Ekspektasi, Memicu Taruhan Kenaikan Suku Bunga, Harga Nikel Tertekan Berat Minggu Ini](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yUOUz20251217171732.jpg)
