Harga tembaga yang terkoreksi mendorong permintaan penetapan harga; penurunan premi tembaga spot Shanghai untuk sementara mereda [Tinjauan mingguan tembaga spot Shanghai SMM]

Minggu ini, premi spot tembaga SHFE mundur dari level tinggi sebelum stabil. Premi rata-rata katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak SHFE tembaga 2609 turun dari 225 yuan/mt pada awal minggu menjadi 65 yuan/mt pada hari Jumat. Harga tembaga yang tinggi terus menekan pembelian hilir selama minggu ini, dan dengan pesanan kawat dan kabel yang lemah, transaksi spot secara keseluruhan tetap tertekan. Di tengah struktur backwardation yang melebar, pemasok menunjukkan peningkatan keinginan untuk menggeser posisi dan menjual, mendorong premi turun secara bertahap. Pada hari Kamis dan Jumat, seiring harga tembaga terkoreksi, beberapa perusahaan pengolahan memusatkan penetapan harga mereka, dan pembelian serta transaksi pasar agak membaik, tetapi penurunan premi spot tembaga SHFE untuk sementara melambat. Pada 10 September, SMM mencatat persediaan sosial di Shanghai sebesar 58.100 mt, naik 2.600 mt WoW dari Kamis lalu; persediaan sosial di Jiangsu sebesar 18.900 mt, turun 4.300 mt WoW dari Kamis lalu.

Melihat ke depan ke minggu depan, pasar spot masih perlu memantau pengisian pasokan dan perubahan kuotasi setelah peralihan kontrak. Jendela impor jarang terbuka baru-baru ini, dengan margin keuntungan impor berubah positif, dan ekspektasi untuk pengisian kargo impor berikutnya agak menguat. Jika kargo impor dan kedatangan dari smelter secara bertahap meningkat, tekanan pasokan spot mungkin menjadi lebih nyata. Pada saat yang sama, struktur backwardation yang melebar sebelumnya berarti pemasok masih menghadapi tekanan untuk menggeser posisi dan menjual, dan ruang pemulihan premi spot diperkirakan agak terbatas. Di sisi permintaan, setelah harga tembaga terkoreksi minggu ini, beberapa perusahaan pengolahan menunjukkan antusiasme baru untuk penetapan harga, tetapi hal ini saat ini lebih mencerminkan pelepasan permintaan kaku yang tertahan oleh harga tinggi, sementara pesanan pengguna akhir belum menunjukkan perbaikan yang jelas. Oleh karena itu, keberlanjutan pemulihan pembelian masih perlu diamati. Selasa depan, kontrak SHFE tembaga 2609 memasuki masa penyerahan, dan setelah peralihan, pasar akan beralih ke kuotasi terhadap kontrak 2610. Pada saat itu, harga spot tembaga SHFE terhadap kontrak Oktober diperkirakan menunjukkan premi tinggi.