Harga Aluminium Naik Perlahan seiring Pemulihan Operasi Musim Puncak September di Tengah Persediaan Rendah [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 9,8

Kontrak berjangka: Kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 24.400 yuan/mt dalam sesi malam pada 7 September, mencapai tertinggi 24.470 yuan/mt dan terendah 24.335 yuan/mt, dan ditutup pada 24.450 yuan/mt, naik 30 dari penutupan sebelumnya, kenaikan 0,12%. Harga diperdagangkan di atas rata-rata bergerak periode 5/10/20/40/60, dengan rata-rata bergerak jangka pendek, menengah, dan panjang menyimpang ke atas dalam keselarasan bullish, membentuk dukungan bertahap. Volume perdagangan menyusut secara signifikan selama sesi, dan minat terbuka turun sedikit, didorong terutama oleh pengurangan posisi bear. Di sisi teknis, persilangan emas MACD 4 jam meluas, dengan histogram merah dipertahankan dan momentum bullish berlanjut. Pada 7 September, aluminium LME dibuka pada $3.291,0/mt, mencapai tertinggi $3.320,5/mt dan terendah $3.282,0/mt, dan ditutup pada $3.312,5/mt, naik 0,50% dari penutupan sebelumnya. Harga bergerak naik selama hari itu, dengan harga naik lagi dan ditutup di atas rata-rata bergerak jangka pendek. Minat terbuka sedikit menurun hari itu, didorong terutama oleh pengurangan posisi bear. Di sisi teknis, histogram merah MACD harian meluas, dengan momentum bullish dipertahankan.

Sisi makro: Pada 7 September, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi dan Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar bersama-sama mengeluarkan Pemberitahuan tentang Mempromosikan Pembayaran Pemasok Terstandarisasi dan Manajemen Jangka Waktu Pembayaran yang Dioptimalkan untuk Produsen Mobil, dokumen manajemen jangka waktu pembayaran tingkat nasional pertama untuk sektor industri dan langkah kunci untuk pengembangan ekosistem industri. Menurut "FedWatch" CME: probabilitas The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan September adalah 39,6%, dan probabilitas kenaikan kumulatif 25 basis poin adalah 60,4%. Probabilitas The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga Oktober adalah 29,1%, probabilitas kenaikan kumulatif 25 basis poin adalah 54,9%, dan probabilitas kenaikan kumulatif 50 basis poin adalah 16,1%.

Fundamental: Memasuki musim puncak tradisional pada bulan September, gangguan sebelumnya telah secara bertahap dibersihkan, dan tingkat operasi di berbagai sektor telah mengalami pertumbuhan restoratif secara luas. Minggu lalu, tingkat operasi produsen paduan aluminium primer naik 1,2% menjadi 59,0%, tingkat operasi produsen pelat/lembaran dan strip aluminium naik 0,2 poin persentase menjadi 69,4%, tingkat operasi produsen kawat dan kabel aluminium naik 1% menjadi 64,0%, tingkat operasi produsen ekstrusi aluminium naik menjadi 51,1%, tingkat operasi produsen foil aluminium naik 0,4 poin persentase menjadi 71,1%, dan tingkat operasi produsen aluminium sekunder naik menjadi 51,6%. Di sisi inventaris, menurut statistik SMM, total penarikan gudang ingot aluminium Tiongkok mencapai 110.500 mt selama 31 Agustus-6 September, turun 200 mt dari minggu sebelumnya; total penarikan gudang billet aluminium Tiongkok mencapai 36.100 mt selama 31 Agustus-6 September, turun 5.300 mt dari minggu sebelumnya.

Pasar aluminium primer: Hari ini, harga berjangka aluminium SHFE pada dasarnya tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan pusat harga yang berangsur naik pada sesi pagi, sementara harga transaksi pasar spot menunjukkan tanda-tanda melemah di bawah tekanan. Namun, pengurangan stok akhir pekan relatif kuat. Kuotasi sebagian besar tetap stabil saat pasar dibuka, dengan transaksi spot awal terkonsentrasi pada premi 20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2609. Hari ini, transaksi ingot aluminium A00 arus utama berkisar dari paritas hingga premi 40 yuan/mt. Harga berjangka aluminium kembali menguat pada sesi malam. Di pasar Tiongkok tengah, kuotasi pra-pasar relatif rendah, dan para pedagang cenderung menimbun secara agresif pada diskon besar. Menjelang hari Jumat, perusahaan pengolahan hilir menunjukkan pemulihan sentimen pembelian dan penimbunan, dan sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan membaik, mendorong kuotasi naik secara bertahap. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berpusat di sekitar diskon 110-150 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 09. Di sisi inventaris, inventaris ingot aluminium di wilayah konsumsi utama turun 7.500 mt secara bulanan hari ini, dengan ketiga wilayah menunjukkan pengurangan stok. Harga aluminium naik tipis hari ini, dan pasar spot stabil setelah sebelumnya melemah. Dengan harga absolut yang tetap tinggi, beberapa pemasok sempat mencoba menahan harga tetap, tetapi kemudian beralih ke penurunan kuotasi secara aktif untuk merangsang penjualan dan mencairkan inventaris. Namun, kedatangan pasokan terbatas dari utara membuat inventaris belum meningkat untuk saat ini, sementara selisih harga spot-berjangka dengan cepat melemah kembali ke level platform sebelumnya. Kedua faktor ini mendorong pemasok lain untuk menahan harga dengan kuat dan menahan penjualan, secara bertahap memperketat pasokan spot. Pembeli hilir secara pasif membeli sesuai kebutuhan di tengah harga tinggi. Tanpa risiko langsung lonjakan premi, para pedagang beralih dari pembelian terbatas yang hati-hati menjadi meningkatkan partisipasi pasar untuk menyerap kargo berdiskon, dan transaksi menunjukkan tren membaik.

Skrap aluminium:Kemarin, aluminium A00 SMM ditutup pada 24.410 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga pasar skrap aluminium secara umum stabil, dengan sedikit kenaikan. Pemulihan permintaan pengguna akhir yang substansial masih perlu diamati. Pencernaan inventaris untuk skrap paduan aluminium tempa masih membutuhkan waktu, dan perusahaan pemanfaat skrap kemungkinan akan terus membeli sesuai kebutuhan dan mempertahankan strategi operasi inventaris rendah, dengan laju kenaikan harga diperkirakan tetap lambat. Pekan ini, pasar skrap aluminium diperkirakan akan bergerak menguat dengan pergeseran naik tipis pada pusat harga, dengan perhatian cermat pada laju pemulihan pesanan hilir.

Paduan aluminium sekunder:Pasar spot: Hari ini, pasar ADC12 sebagian besar stabil dengan nada menunggu. Harga SMM ADC12 bertahan stabil di 24.300 yuan/mt dari hari sebelumnya. Dari sisi biaya, harga aluminium dan harga bahan baku skrap aluminium berfluktuasi relatif ringan hari ini, tanpa pendorong yang jelas untuk perubahan harga lebih lanjut. Dari sisi permintaan, musim puncak tradisional secara bertahap dimulai. Meskipun permintaan pengguna akhir telah pulih dari musim sepi, pemulihannya masih ringan, dan pertumbuhan pesanan belum cukup untuk menghasilkan perbaikan yang jelas di seluruh industri. Dengan pendorong biaya dan permintaan yang relatif lemah, perusahaan umumnya menunjukkan keinginan terbatas untuk menyesuaikan harga, dan sentimen pasar sebagian besar stabil. Harga jangka pendek diperkirakan akan mempertahankan pola stabil hingga menguat. Ke depan, perhatian harus tetap pada perubahan harga aluminium dan biaya skrap aluminium, serta apakah permintaan pengguna akhir dapat lebih lanjut terlepas selama musim puncak September.

Prospek komprehensif:Data nonfarm payrolls AS secara signifikan melampaui ekspektasi, dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS kembali meningkat. Ekspektasi pengetatan makro masih rentan terhadap gangguan berulang, menciptakan tekanan periodik pada kenaikan harga aluminium. Di dalam negeri, inventaris ingot aluminium yang rendah tetap bertahan, dengan inventaris mempertahankan tren penurunan. Pasar spot memberikan dukungan kuat untuk harga aluminium dan tetap menjadi faktor dominan di pasar saat ini. Sisi permintaan telah memasuki musim puncak tradisional September, dengan perusahaan pengolahan mengalami pemulihan tingkat operasi, tetapi pemulihan penuh pesanan pengguna akhir masih membutuhkan waktu, dan realisasi aktual musim puncak masih harus diamati. Sementara itu, inventaris billet aluminium terus menumpuk, menimbulkan risiko potensial penularan ke sisi ingot aluminium. Pasokan aluminium di luar Tiongkok terus pulih, semakin membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Dari perspektif futures, SHFE aluminium menunjukkan pola teknikal yang kuat tetapi dengan momentum kenaikan yang melemah di margin, dan volume perdagangan yang tidak memadai membatasi kekuatan penembusan ke atas, dengan tren SHFE dan LME yang berbeda. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi pada nada yang kuat.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]