SHFE timah ditutup pada 418.870, naik 0,15%, terus bergerak sideways. Probabilitas kenaikan suku bunga September naik menjadi 58,3% [Notulen Rapat Pagi SMM Timah]

Timah SHFE ditutup pada 418.870, naik 0,15%, melanjutkan pergerakan sideways. Persediaan timah LME turun 55 mt, dengan rasio cancelled warrants bertahan di level tertinggi fase ini sebesar 26,50%. Probabilitas kenaikan suku bunga September naik menjadi 58,3%. Kisaran fluktuasi utama adalah 412.000-419.000 yuan/mt — 8 September 2026 (Selasa)

[Futures] Semalam di luar Tiongkok: Timah LME 3M ditutup pada $54.850/mt pada 4/9 (-0,09%). Persediaan timah LME tercatat 5.415 mt (-55), dengan cancelled warrants sebesar 1.435 mt dan rasio cancelled warrants 26,50%, bertahan di level tertinggi fase ini. Hampir 27% warrant masih menunggu penarikan. Timah SHFE Tiongkok: Kontrak teraktif SN2610 dibuka pada 419.200 yuan/mt pada sesi siang 7/9, mencapai tertinggi harian 420.250 dan terendah 415.490. Kontrak tersebut menetap di 418.260 pada hari sebelumnya dan ditutup pada 418.870 yuan/mt (+610, +0,15%), dengan open interest 36.900 lot dan volume perdagangan 99.700 lot. Kontrak tersebut melanjutkan pergerakan sideways dalam kisaran 412.000-420.000 sepanjang hari. Sesi malam sebelumnya (01:00 pada 5/9) ditutup pada 417.440 yuan/mt (-820, -0,20%).

[Spot] Timah SMM #1 dikutip pada 415.700-418.700 yuan/mt pada 7/9, dengan harga rata-rata 417.200 yuan/mt, turun 1.400 yuan/mt dari hari sebelumnya. Kontrak teraktif berada pada diskon tipis terhadap spot. Pembeli hilir tetap menunggu, terutama melakukan pembelian kecil untuk kebutuhan mendesak. Smelter dan pedagang melaporkan bahwa laju pelepasan pesanan pengguna akhir belum terlihat meningkat secara nyata.

[Persediaan]

• Persediaan timah LME: 5.415 mt (-55), rasio cancelled warrants: 26,50%
• Persediaan timah SHFE: 5.120 mt (+463): Shanghai 2.082 (+509), Guangdong 3.024 (-46), Jiangsu 14 (tidak berubah)

[Makro] Nonfarm payrolls AS Agustus naik 162.000, jauh melampaui ekspektasi 56.000, dengan tingkat pengangguran tidak berubah pada 4,1%. Data CME FedWatch pada 7/9 menunjukkan probabilitas 41,7% suku bunga tetap tidak berubah pada September dan probabilitas 58,3% kenaikan 25bp (sebelumnya: 49,4%). UBS memperkirakan The Fed AS akan menaikkan 25bp masing-masing pada September dan Desember. Imbal hasil Treasury 10 tahun turun kembali ke 4,761% pada 4/9 (sebelumnya: 4,780%). WTI menembus di atas $91/barel pada 3/9, terutama akibat serangan AS ke Iran. Brent bertahan di dekat $95/barel. CPI AS Agustus pada 11/9 dan pertemuan FOMC pada 15-16/9 semakin dekat.

[Fundamental]

• Sisi tambang: Negara Bagian Wa di Myanmar berada di akhir musim hujan, dengan penambangan dan logistik masih terkendala, sehingga impor konsentrat timah sulit meningkat signifikan. Pengiriman timah rafinasi Timah Indonesia lebih lambat dari perkiraan. Di DRC, satu kasus Ebola baru dilaporkan di wilayah yang dikuasai M23 pada 3/9, sehingga total kasus terkonfirmasi menjadi 6.342 dan kematian 3.072 (per 2/9), dengan Provinsi Ituri tetap menjadi zona inti epidemi. Peru mengekspor 1.900 ton timah pada Juni.
• Sisi peleburan: TC konsentrat timah 40% Yunnan berada di 18.000 yuan/ton. Tingkat operasi Yunnan di atas 90%, sementara Jiangxi tetap stabil di level rendah. Ekspor bersih timah rafinasi Juli sebesar 524 ton (impor 2.269 / ekspor 1.745, termasuk 1.763,7 ton material tolling Indonesia).
• Sisi permintaan: Tingkat operasi solder 72,8% (rendah untuk periode yang sama dalam lima tahun terakhir), dengan pesanan hilir Juli lebih lemah dari Juni. Penggunaan timah untuk daya komputasi AI diperkirakan tumbuh dari 19.300 ton pada 2026 menjadi 41.100 ton pada 2030 (CAGR 16%), dengan konsumsi timah di server Tiongkok tumbuh rata-rata 29% per tahun dari 2026 hingga 2030.

[Pasar Spot] Pada 7/9, timah SHFE dibuka lebih tinggi lalu terkoreksi, bergerak sideways dalam kisaran 415.000-420.000. Ekspektasi makro yang berfluktuasi di luar Tiongkok, sedikit penumpukan inventaris sosial di Tiongkok, dan ketatnya sisi tambang membentuk kebuntuan. Permintaan masih berada dalam jendela transisi antara musim sepi dan musim puncak, tanpa pelepasan terkonsentrasi. Penilaian utama: Minggu ini, kontrak timah SHFE paling aktif SN2610 diperkirakan terus berfluktuasi dalam kisaran 412.000-419.000 yuan/ton, dengan fokus pada apakah level support 410.000 dapat bertahan. Sebelum CPI 11/9 dan FOMC 15-16/9, probabilitas penembusan arah struktural rendah, dan perdagangan sebaiknya berfokus terutama pada ayunan intraday.