Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan mengalami penurunan open interest selama dua hari berturut-turut, dengan posisi beli dan jual bertarung di sekitar level 410.000 [SMM Tin Morning News]

Inventaris sosial 9.846 mt, penumpukan inventaris berlanjut, bergerak sideways di kisaran 415.000-420.000 menanti panduan nonfarm payrolls

[Futures] LME tin ditutup pada $54.850/mt pada 4 September, turun $50 atau -0,09%, dengan rasio waran yang dibatalkan tetap tinggi di 26,5% tetapi inventaris naik selama beberapa hari berturut-turut menjadi 5.470 mt (+25 mt). Kontrak SHFE tin SN2610 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 419.200, mencapai tertinggi 420.250, terendah 415.490, dan ditutup pada 416.460 (+1.160/+0,28%) pada sesi siang 4 September, setelah melonjak ke 420.250 sebelum mundur mendekati penyelesaian sebelumnya; pada sesi malam 4 September (yaitu penutupan pukul 01.00 pada 5 September), dibuka pada 414.510, mencapai tertinggi 418.060, terendah 413.540, dan ditutup pada 417.440 (-820/-0,20%), dengan volume sesi malam 52.700 lot, omzet 21,91 miliar yuan, dan open interest 37.100 lot (turun 1.810 lot secara kumulatif dari 38.900 lot pada 3 September, atau sekitar -4,7%), dengan volume eksternal 27.100 lot > volume internal 25.600 lot, dan jejak profit-taking padat berupa short covering + long liquidation + double liquidation muncul sekitar pukul 00.59, secara keseluruhan menunjukkan struktur "sesi malam dibuka lebih tinggi kemudian bulls dan bears bertarung sebelum mundur" dari pengurangan posisi long dengan rebound.

[Makro] Gubernur Fed Waller mengirim sinyal dovish pada malam 3 September, condong mendukung mempertahankan suku bunga tidak berubah pada September; CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga September turun dari 60,4% menjadi 50,4%, imbal hasil Treasury 10 tahun mundur dari 4,780% menjadi 4,761%, dan indeks dolar AS ditutup pada 99,12 (-0,43%) pada 4 September; Vance mengatakan perang AS-Iran telah berakhir dan risiko geopolitik tidak meningkat lebih lanjut, dengan minyak mentah Brent ditutup pada $95,85/barel pada 4 September; perhatian tertuju pada laporan nonfarm payrolls AS Agustus malam ini untuk putaran kedua penetapan harga ekspektasi kenaikan suku bunga September.

[Fundamental] Sisi pasokan: Logistik di Negara Bagian Wa, Myanmar dibatasi pada akhir musim hujan, dengan impor konsentrat timah dari Myanmar pada Juli sebesar 4.569 mt dalam kandungan fisik (setara dengan 1.077 mt logam, -27% MoM); Timah Indonesia mengekspor 2.483 mt ingot timah ke Tiongkok pada Agustus, pulih ke kisaran yang diharapkan, dengan volume kumulatif ingot timah JFX+ICDX sebesar 25.830 mt pada Januari-Agustus (-18,17% YoY); pabrik benefisiasi Yinman Mining melanjutkan produksi pada 3 September tetapi waktu untuk dimulainya kembali pekerjaan area pertambangan masih menunggu; TC konsentrat timah Yunnan 40% pada 18.000 yuan/mt (flat MoM) tetap berada di level terendah historis. Sisi permintaan: Tingkat operasi perusahaan solder pada bulan Juli adalah 72,8%, berada pada level yang relatif rendah untuk periode yang sama dalam lima tahun terakhir, dengan elektronik konsumen tradisional tertekan oleh kelangkaan memori, tetapi permintaan untuk solder kelas atas yang digunakan pada server AI dan pengemasan canggih tetap tangguh; SMM memperkirakan permintaan timah global untuk daya komputasi AI akan meningkat dari 19.300 ton pada 2026E menjadi 41.100 ton pada 2030E, dengan CAGR 16%.

[Ringkasan] Persediaan LME berada di 5.470 ton (+25 ton) dengan pengurangan stok yang melambat, ditambah dengan penurunan open interest kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan secara kumulatif sebanyak 1.810 lot (sekitar -4,7%) selama dua hari berturut-turut, fundamental dan futures melemah secara bersamaan; kontrak timah SHFE SN2610 yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan tetap berada di kisaran 415.000-420.000 yuan/ton hari ini, dengan perhatian pada apakah support 415.000 (penyelesaian sebelumnya di 415.300) dapat bertahan.

[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, bukan merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran keputusan penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM]