SHFE timah ditutup naik 0,28% pada sesi malam, terus bergerak sideways di kisaran 413.000-420.000 [Ringkasan Pertemuan Pagi SMM Timah]

SHFE timah ditutup naik 0,28% pada 416.460, dengan sesi malam mengembalikan kenaikan ke 417.440. LME timah ditutup sedikit lebih rendah pada $54.850/mt. Persediaan sosial naik untuk hari ketiga berturut-turut menjadi 9.846 mt. Harga bergerak sideways dalam kisaran 413.000-420.000.

FuturesPada 4 Sep, kontrak SHFE timah SN2610 yang paling aktif dibuka pada 419.200, mencapai tertinggi 420.250 dan terendah 415.490, dibandingkan penyelesaian sebelumnya 415.300, dan ditutup pada 416.460, naik 1.160 yuan atau 0,28%. Open interest adalah 37.600 lot (turun 1.300 lot pada hari itu) dengan volume 99.500 lot. Pada sesi semalam (ditutup pada 01:00 pada 5 Sep), kontrak dibuka pada 414.510 dan ditutup pada 417.440, turun 0,20%, mengembalikan sebagian kenaikan siang hari. Di LME, timah 3M ditutup pada $54.850/mt pada 4 Sep, turun $50 atau 0,09%.

PersediaanPersediaan timah LME berada pada 5.470 mt pada 4 Sep (naik 25 mt dari 5.445 mt pada 3 Sep), dengan warrant yang dibatalkan pada 1.450 mt.Rasio warrant yang dibatalkan naik menjadi 26,51% (dari 20,84% pada 3 Sep), tertinggi tahap baru, dengan hampir 30% warrant menunggu penarikan. Warrant timah SHFE berada pada 4.657 mt pada 4 Sep (turun 8 mt dari 3 Sep). Minggu ini (30 Agu-4 Sep), persediaan timah mingguan SHFE adalah 6.499 mt (+118 mt, +1,85%).

MakroNonfarm payrolls AS Agustus naik 162.000 (jauh di atas perkiraan 56.000), sementara tingkat pengangguran tetap di 4,1%. Data Juni dan Juli direvisi naik total 55.000. Pendapatan per jam rata-rata Agustus naik 3,1% YoY dan 0,3% MoM, dan tingkat partisipasi angkatan kerja rebound ke 61,6%. Setelah data, CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga September naik menjadi 58,4% dari 49,4%, sementara imbal hasil Treasury 10Y turun ke 4,761% dari 4,780%. Sebelumnya, pada 3 Sep, Gubernur Fed Waller mengirim sinyal dovish, condong untuk tidak menaikkan suku bunga September jika inflasi Agustus mendukung. WTI crude bertahan di atas $91/bbl, dengan Brent sekitar $95. Tanggal penting: CPI AS Agustus pada 11 Sep, dan pertemuan FOMC pada 15-16 Sep.

Fundamental

• Sisi tambang: Negara Bagian Wa di Myanmar masih dalam akhir musim hujan, dengan penambangan dan logistik masih terkendala, sehingga sulit bagi impor konsentrat timah untuk meningkat signifikan. Di DRC, satu kasus Ebola baru dilaporkan di wilayah yang dikuasai M23 pada 3 September, sehingga total kumulatif menjadi 6.342 kasus terkonfirmasi dan 3.072 kematian (per 2 September), dengan provinsi Ituri masih menjadi pusat utama. Peru mengekspor 1.900 ton timah pada bulan Juni.
• Sisi peleburan: TC konsentrat timah 40% Yunnan berada di 18.000 yuan/ton. Tingkat operasi Yunnan di atas 90%, sementara Jiangxi tetap stabil di level rendah. Ekspor bersih sebesar 524 ton (impor 2.269 / ekspor 1.745, termasuk 1.763,7 ton material tolling Indonesia). Margin keuntungan impor timah rafinasi sebesar +2.310,83 yuan/ton.
• Permintaan: Tingkat operasi solder di 72,8% (rendah relatif terhadap periode yang sama selama lima tahun terakhir), pesanan hilir Juli lebih rendah dari Juni, dengan permintaan melemah secara musiman; penggunaan timah dalam daya komputasi AI diperkirakan tumbuh dari 19.300 ton pada 2026 menjadi 41.100 ton pada 2030 (CAGR 16%), dan konsumsi timah di server Tiongkok diproyeksikan tumbuh pada tingkat tahunan rata-rata 29% dari 2026 hingga 2030.

VI. Pasar SpotPada 4/9, timah SHFE dibuka lebih tinggi pada perdagangan awal dan terkoreksi sepanjang hari, dengan kenaikan menyempit menjadi 0,28%: kendala ketat pada pasokan bijih impor berjalan seiring dengan sedikit penumpukan inventaris sosial Tiongkok, kekuatan saham teknologi luar negeri membawa kembali sebagian dukungan untuk logam daya komputasi, dan ekspektasi pendinginan kenaikan suku bunga Fed AS pada bulan September menguntungkan selera risiko, tetapi pesanan hilir Juli melemah secara musiman dan ketakutan terhadap harga tinggi tetap ada, dengan pengadaan just-in-time mendominasi sepanjang bulan. Penilaian utama: SHFE tin diperkirakan akan berkonsolidasi dalam kisaran 413.000-425.000 minggu ini, dengan perhatian pada apakah dukungan kunci di 410.000 dapat bertahan; menjelang dua peristiwa yaitu CPI 11/9 dan FOMC 15-16/9, probabilitas terobosan arah struktural rendah, dan perdagangan jangka pendek sebaiknya berfokus terutama pada pergerakan intraday.