[Tinjauan dan Proyeksi Harga Perak]
Minggu ini, harga perak SMM 1# menunjukkan pola penurunan awal yang diikuti pemulihan, dengan candlestick mingguan ditutup sebagai lilin bearish dan pusat harga bergeser lebih rendah secara signifikan. Awal pekan, harga perak terkoreksi tajam, mencapai titik terendah tahap ini di 15.398 yuan/kg pada hari Rabu. Pada hari Kamis, harga memantul di atas 16.000 yuan/kg seiring melemahnya dolar AS, tetapi penurunan mingguan masih mendekati 4%.
Dari sisi makro, minggu ini terdapat sinyal yang beragam, dengan faktor bearish mendominasi secara keseluruhan. Dari sisi bearish, pada konferensi Jackson Hole, Warsh menyampaikan pidato hawkish, dan beberapa pejabat The Fed berturut-turut membuat pernyataan hawkish, mendorong probabilitas kenaikan suku bunga September dengan cepat di atas 60%. Indeks dolar AS mencatat kenaikan harian terbesar dalam dua setengah bulan, dan imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai 4,82% secara intraday, tertinggi baru sejak Oktober 2023, dengan suku bunga dan dolar sama-sama membebani valuasi logam mulia. Menjelang akhir pekan, konflik AS-Iran meningkat tiba-tiba, dan lonjakan harga minyak semakin memicu kekhawatiran inflasi. Dari sisi bullish, data ketenagakerjaan ADP AS Agustus hanya naik 38.000, di bawah ekspektasi, dan dikombinasikan dengan komentar Williams bahwa suku bunga sudah tepat serta nada dovish dari Beige Book, kekhawatiran kenaikan suku bunga sedikit mereda. Kenaikan tajam yen menyeret indeks dolar AS turun dari level tertinggi, dan imbal hasil Treasury mundur setelah kenaikan cepat, memberikan ruang bagi harga perak untuk bernapas. Sentimen pasar tetap hati-hati sepanjang minggu, menunggu panduan dari data non-farm payrolls hari Jumat.
Di pasar spot, transaksi di Shanghai terutama pada diskon 10 yuan/kg hingga paritas, dengan kontrak SHFE 2610 yang paling aktif diperdagangkan mempertahankan diskon 45 hingga 35 yuan/kg sepanjang minggu. Awal pekan, bertepatan dengan akhir bulan, pemasok menunjukkan keengganan untuk menjual, kargo harga rendah sulit ditemukan, dan transaksi aktual lesu. Pada awal bulan, sentimen menunggu kuat, dan perdagangan tipis. Pertengahan pekan, penurunan tajam harga perak memicu beberapa aksi borong, dan dengan selisih harga spot-futures menyempit, pemasok menjadi lebih bersedia menawarkan dan menjual, dengan transaksi pulih dari periode sebelumnya. Setelah rebound pada hari Kamis, pengguna hilir kembali menunjukkan kekhawatiran terhadap harga tinggi, dengan transaksi didominasi oleh pesanan kecil untuk kebutuhan mendesak, dan perdagangan kembali lesu. Secara keseluruhan, aktivitas perdagangan minggu ini turun dibandingkan minggu lalu.
Ke depan, dalam jangka pendek, pasar mungkin bereaksi lebih awal menjelang rilis data non-farm payrolls. Jika data tersebut lemah, logam mulia diperkirakan akan melanjutkan rebound dan pemulihannya. Namun, probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada bulan September masih ada, dan konflik geopolitik terus meningkat, sehingga logam mulia masih menghadapi pendorong penurunan. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan mempertahankan pola fluktuasi liar.
Kisaran harga minggu depan: di papan SGE, support terlihat di 15.500 yuan/kg dan resistance di 17.500 yuan/kg; di papan LBMA, support terlihat di $65/oz dan resistance di $76/oz. Untuk premi spot, kuotasi pasar untuk TD diperkirakan akan bergerak di sekitar diskon tipis hingga paritas. Minggu ini, premi spot ingot perak SMM Hong Kong (terhadap LBMA) ditutup pada diskon $0,25 hingga $0,15/oz, dan pembukaan jendela impor dapat mengangkat kuotasi.
[Komentar Data Mingguan Perak]
Pada inventaris mingguan, per 3 September, total inventaris sosial SMM berada di 3.865 mt, naik 26 mt dari periode sebelumnya, dengan laju penumpukan inventaris menyempit. Di antaranya, inventaris SHFE berkurang 16,92 mt WoW, karena harga perak yang turun meningkatkan transaksi dan laju pengurangan stok meningkat. Sertifikat SGE bertambah 37,65 mt dari periode sebelumnya, dengan laju penumpukan inventaris secara keseluruhan melambat. Setelah rebound harga perak, permintaan pengguna akhir dan hilir agak melemah, dengan pembelian dilakukan secara hati-hati sesuai kebutuhan. Inventaris pedagang sedikit menurun, dan penjual menunjukkan keinginan yang lebih kuat untuk menahan harga. Di pasar internasional, inventaris LBMA dan COMEX melanjutkan tren penumpukannya.
Per 2 September, kepemilikan ETF perak berada di 15.319,69 mt, turun 0,3% WoW dan naik 0,26% MoM. Rasio emas/perak LBMA tercatat 68, bertahan stabil. Minggu ini, harga logam mulia terkoreksi, dan antusiasme investasi pasar secara keseluruhan sedikit mendingin, tetapi posisi bullish tetap relatif terkonsentrasi, dengan postur yang jelas untuk membangun momentum bagi pergerakan berikutnya.
