Ditulis oleh:
Diterbitkan: 1 Sep 2026, 17:45 BST
RBC masih melihat harga emas merayap menuju $5.000 meski terjadi aksi jual terbaru, dengan arus investor dan bank sentral menopang pandangannya yang berkeyakinan tinggi.
Harga emas kembali turun tajam pada Selasa, dengan kami berada di sekitar $4.355, turun 2,1% pada hari itu setelah menutup Agustus di dekat $4.450.
RBC Capital Markets tetap pada proyeksi jalur yang jauh lebih tinggi.
“Kami tetap berpendapat bahwa emas seharusnya menghabiskan sebagian besar waktunya di kisaran $4.500–5.000/oz untuk sisa tahun ini,” kata RBC, menyebut pandangan itu “tidak berubah dan dengan keyakinan tinggi”.
Menjelang akhir tahun, bank tersebut “cenderung ke skenario tinggi kami untuk 2026 ($4.929/oz)”, sementara untuk 2027 mereka memilih skenario tinggi dengan rata-rata $5.296.
Sikap bullish itu bertahan dari kejutan Jackson Hole Kevin Warsh.
“Komentar Warsh di Jackson Hole memang membuat emas turun, tetapi bagi kami tidak jelas apakah ada sesuatu yang benar-benar berubah untuk emas,” kata RBC.
Bank tersebut berargumen bahwa tekanan di pasar US Treasury justru “lebih positif bagi emas, mengimbangi potensi dampak dari imbal hasil yang saat ini tinggi”.
Klaim itu kini sedang diuji.
Emas turun ke level terendah dua pekan pada Selasa ketika imbal hasil US Treasury melonjak tajam, Dolar menguat, dan pasar menaikkan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada September menjadi sekitar 66%. Reuters melaporkan emas spot turun lebih dari 2%.
Arus Investor Membuat RBC Tetap Bullish
Bagian terkuat dari argumen RBC adalah kembalinya pembelian nyata.
“Hingga saat ini di Q3, arusnya telah berbalik,” kata bank tersebut, dengan arus masuk ETP berbasis emas melonjak sejak pertengahan Juli dan meningkat sangat cepat sepanjang Agustus.
“Semua wilayah mencatat arus masuk positif selama sebulan terakhir,” sementara RBC memperkirakan 208 ton arus masuk ETP bersih pada 2026.
Bank sentral juga tetap penting.
“Kami memperkirakan 745 ton permintaan sektor resmi tahun ini,” kata RBC, dengan proyeksi sedikit lebih tinggi untuk 2027.
Kami melihat bukti pertama dari permintaan investor yang kembali itu dalam , ketika kepemilikan ETF dan posisi spekulatif sudah mulai meningkat lagi.
Kesimpulan RBC sangat langsung:
“Emas tidak jatuh begitu saja dari pohon kelapa, emas ada dalam konteks kekhawatiran, ketidakpastian, dan lanskap makro yang tidak merata.”
“Kami masih menganggap kisaran $4.500-5.000/oz sebagai titik ideal untuk emas dalam jangka menengah,” dengan bank tersebut “bergerak menuju $5.000/oz sebelum akhir tahun dan lebih tinggi lagi pada 2027.”
Pada harga $4.355, perkiraan tersebut kini menyiratkan pemulihan yang signifikan.
Ujian berikutnya adalah apakah imbal hasil yang lebih kuat terus memaksa likuidasi, atau apakah RBC benar bahwa Dolar, kekhawatiran utang, dan aliran investor baru menjadi lebih penting daripada suku bunga semata.
Sumber：
