9.2 Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM
Kontrak Berjangka: Sesi siang ditutup pada 24.075 yuan/mt kemarin, naik tipis 0,02%, dengan fluktuasi intraday antara 23.980 dan 24.110. Harga tetap berada di atas semua rata-rata bergerak utama (MA5=24.000, MA10=23.558,5, MA30=23.789,83, MA60=23.569,67), dengan sistem rata-rata bergerak mempertahankan susunan bullish dan tren naik jangka menengah tetap utuh. Indikator MACD menunjukkan DIF=101,76 dan DEA=91,37, dengan histogram berubah dari negatif menjadi positif pada 20,78, membentuk sinyal persilangan emas yang mengindikasikan momentum bullish baru dan kemungkinan berakhirnya koreksi jangka pendek. Volume perdagangan sedikit pulih menjadi 61.600 lot, dengan aktivitas pasar menunjukkan perbaikan moderat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.800-24.400. Aluminium LME ditutup pada $3.276,5/mt, naik 0,12%, dengan fluktuasi intraday antara 3.248 dan 3.276,5. Harga tetap berada di atas semua rata-rata bergerak utama (MA5=3.248,9, MA10=3.236,7, MA30=3.233,3), dengan sistem rata-rata bergerak dalam susunan bullish. Indikator MACD menunjukkan DIF=5,60 dan DEA=2,95, dengan histogram positif pada 5,29, mempertahankan kondisi persilangan emas dan momentum bullish yang berkelanjutan. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.250-3.320.
Sisi Makro: Komando Pusat AS mengonfirmasi bahwa mulai pukul 0:00 waktu Beijing pada 2 September, pasukan AS melancarkan serangan terhadap target Korps Garda Revolusi Islam Iran sebagai tanggapan atas serangan Iran terhadap kapal komersial di Selat Hormuz dan pangkalan militer AS di kawasan tersebut. Presiden AS Trump menyatakan bahwa serangan tersebut "masif dan kuat." Jika Iran membalas serangan ini, mereka akan menghadapi serangan yang lebih intens dan berintensitas lebih tinggi. Setelah rangkaian serangan terbaru, angkatan bersenjata Iran mengumumkan bahwa mereka telah melancarkan operasi sebagai tanggapan atas serangan AS, dengan pangkalan dan kepentingan AS di kawasan tersebut kini menjadi sasaran rudal dan drone Iran.
Gubernur Fed Barr mengatakan ia akan siap mendukung kenaikan suku bunga jika inflasi AS gagal mereda lebih lanjut. Dengan Ketua Fed Warsh yang sebelumnya telah memberi sinyal sikap hawkish dan imbal hasil Treasury AS yang terus naik, ekspektasi pasar terhadap Fed untuk melanjutkan kenaikan suku bunga pada pertemuan September semakin menguat.
Fundamental: Pasar di luar Tiongkok, pemulihan produksi aluminium luar negeri dan kapasitas baru terus meningkat sesuai rencana, dengan kapasitas yang rusak di Timur Tengah pulih secara bertahap. Ekspektasi pasar terhadap pergeseran pasar aluminium global dari ketat menjadi longgar dalam jangka panjang tetap ada, terus membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Namun, persediaan terlihat LME tetap berada pada level yang sangat rendah secara historis sekitar 250.000 ton, memberikan dukungan dasar bagi aluminium LME. Seiring harga minyak yang menurun, biaya energi peleburan luar negeri sedikit menurun di margin, melemahkan dukungan biaya terhadap harga aluminium. Premi spot hanya mengalami perbaikan terbatas, dan para pembeli tidak memiliki momentum yang cukup untuk pergerakan naik yang berkelanjutan. Di pasar Tiongkok, dari sisi persediaan, minggu ini persediaan sosial aluminium domestik melanjutkan tren penurunan. Hingga Senin ini, persediaan sosial ingot aluminium domestik turun 15.000 ton mingguan dari Kamis lalu menjadi 837.000 ton, dan turun 23.000 ton dari Senin lalu, menunjukkan karakteristik penurunan di luar musim, memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Dari sisi permintaan, tingkat operasi perusahaan pemrosesan hilir saat ini tetap berada pada level netral. Dengan mendekatnya "musim puncak September" tradisional, pasar memiliki ekspektasi terhadap perbaikan permintaan berikutnya, tetapi pra-penimbunan hilir masih terbatas skalanya, dengan para pelaku masih menunggu untuk melihat apakah permintaan nyata musim puncak terwujud. Transaksi spot didominasi oleh pembelian tepat waktu.
Pasar aluminium primer: Futures aluminium SHFE terus menguat. Beberapa pemasok di pasar memiliki sentimen bullish. Bertepatan dengan pasokan ketat di Wuxi hari ini, premi spot ingot aluminium A00 naik, dengan transaksi utama pada diskon 10 yuan/ton hingga premi 10 yuan/ton. Hari ini adalah hari kerja terakhir bulan Agustus. Futures aluminium bergerak sideways dalam kisaran sempit. Sentimen pembelian pasar tetap lesu. Hanya beberapa perusahaan pemrosesan hilir kelas atas yang mempertahankan pembelian tepat waktu dalam volume kecil. Secara keseluruhan transaksi lamban. Akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berpusat di sekitar diskon 110-140 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE September. Hari ini, kenaikan harga aluminium melebar, dan tekanan pasar spot meningkat. Meskipun persediaan tetap stabil di level rendah, di satu sisi harga absolut yang terus tinggi memberikan tekanan, dan di sisi lain ekspektasi penurunan lebih lanjut pada selisih harga spot-futures mendorong penjualan awal untuk merealisasikan kas. Selain itu, sebagian kargo warrant dibuang dengan harga rendah sehingga menyebabkan gangguan. Pemasok terus memangkas harga untuk menjual. Pembeli hilir tidak mampu mengejar harga yang lebih tinggi dan hanya melakukan pembelian sebatas kebutuhan just-in-time. Pedagang juga tidak terburu-buru membeli, secara bertahap membeli terutama kargo dengan diskon rendah. Transaksi lesu.
Skrap aluminium: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 24.110 yuan/mt, naik 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap aluminium domestik secara keseluruhan sedikit menguat, dengan beberapa varietas regional memulihkan penurunan hari sebelumnya. Terkait selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, per 1 September, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.302 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense parut sekitar 1.137 yuan/mt, tetap stabil secara mingguan. Di tengah rebound berkelanjutan harga aluminium primer, fluktuasi skrap aluminium relatif terbatas, dan mekanisme transmisi harga terhambat, terutama dibatasi oleh dua faktor: pertama, dengan puncak musim tradisional yang akan segera tiba, permintaan paduan aluminium sekunder hilir belum menunjukkan perbaikan signifikan; kedua, tingginya inventaris bahan baku skrap paduan aluminium tempa seperti pintu dan jendela di Henan dan wilayah lain telah melemahkan elastisitas kenaikan harga skrap aluminium. Selain itu, di sisi pasokan, kendala kebijakan "faktur terbalik" terus berlanjut, dan kelangkaan skrap aluminium berfaktur yang patuh memberikan dukungan dasar bagi harga skrap aluminium. Untuk impor, minggu ini harga skrap parut impor di pelabuhan Ningbo diturunkan dari 21.670 yuan/mt menjadi 21.370 yuan/mt (termasuk pajak), dan di pelabuhan Tianjin dari 21.720 yuan/mt menjadi 21.420 yuan/mt (termasuk pajak). Jendela impor telah membaik dibandingkan sebelumnya baru-baru ini, dengan pedagang menunjukkan peningkatan antusiasme dalam bertanya dan membeli, serta pasokan impor meningkat. Dalam jangka pendek, pasar berada di ujung akhir musim sepi tradisional. Pesanan di perusahaan pemanfaat skrap hilir belum menunjukkan pemulihan yang jelas, dan efek pra-puncak musim tidak signifikan. Perusahaan pemanfaat skrap terus membeli sesuai kebutuhan dan mempertahankan strategi inventaris rendah, dengan penerimaan terbatas terhadap harga yang lebih tinggi. Beberapa perusahaan memilih menahan diri dan mengamati setelah kenaikan harga sebelumnya. Di sisi impor, kargo yang sebelumnya diperdagangkan tiba di pelabuhan memberikan sedikit pasokan tambahan, tetapi dampak lebih dalam dari larangan UEA dan kenaikan tarif UE akan terus membatasi pelepasan impor besi tua berkualitas tinggi.
Paduan aluminium sekunder: Spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 umumnya stabil, dengan harga SMM ADC12 naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 24.100 yuan/mt. Didorong oleh harga aluminium yang lebih tinggi dan biaya bahan baku besi tua aluminium, dukungan biaya semakin menguat. Sisi permintaan, memasuki musim puncak tradisional, pesanan penggunaan akhir membaik dari level sebelumnya, tetapi pemulihan keseluruhan tetap terbatas, dan pembelian pasar belum menunjukkan peningkatan signifikan. Beberapa perusahaan, setelah menyesuaikan harga pada hari sebelumnya, tetap menunggu hari ini, dan pasar tetap berhati-hati terhadap kenaikan harga lebih lanjut. Secara keseluruhan, kenaikan harga ADC12 saat ini terutama didorong oleh sisi biaya, dengan perbaikan permintaan memberikan sedikit dukungan, tetapi momentum kenaikan berkelanjutan belum terbentuk. Dalam jangka pendek, pasar masih perlu memantau perubahan biaya dan laju pemulihan permintaan penggunaan akhir.
Prospek komprehensif:Sisi makro, simposium bank sentral Jackson Hole merilis sinyal hawkish, dan Ketua Fed Warsh bernada hawkish dalam pidato perdananya. Ekspektasi kenaikan suku bunga September kembali memanas, ekspektasi likuiditas global mengetat, dan sentimen makro tertekan, menciptakan tekanan bearish pada harga aluminium. Namun, destocking inventaris Tiongkok yang berkelanjutan dan "musim puncak September" yang sedang berlangsung memberikan dukungan kuat di bawah harga aluminium. Dengan faktor bullish dan bearish saling terkait, harga aluminium diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
