Risalah Rapat Pagi 25 Agustus
Topik Hangat Pasar:
Pada tanggal 21 Agustus, Presiden Filipina Marcos menandatangani Peraturan Eksekutif No. 122 (EO 122) untuk menetapkan kerangka kebijakan terpadu bagi pengembangan industri mineral kritis, mendorong eksplorasi, pengembangan, pengolahan, dan pemanfaatan mineral, serta mendorong investasi di industri hilir bernilai tambah tinggi. Kebijakan ini akan mempercepat dan mendigitalisasi penerbitan izin pertambangan, serta memberikan insentif investasi untuk pemurnian hilir, produksi baterai, dan industri terkait. Perusahaan pengolahan domestik akan mendapatkan prioritas akses pasokan bijih, dan pemerintah telah mengidentifikasi setidaknya 9 juta hektar area dengan potensi mineral. Nikel merupakan salah satu sumber daya mineral utama Filipina. Kebijakan ini diharapkan dapat mendorong sumber daya nikel Filipina dari ekspor bijih mentah menuju pengolahan lokal dan perpanjangan rantai industri hilir, sehingga meningkatkan nilai tambah industri nikel dalam jangka panjang.
Makro:
(1) Trump: Menyelesaikan masalah utang AS senilai $4 triliun bergantung pada pertumbuhan, tanpa ada instruksi bagi Bessent untuk campur tangan di pasar obligasi.
(2) Komite Parlemen Iran menyetujui pengenaan biaya layanan kepada kapal yang melintasi Selat Hormuz, RUU tersebut belum akan dipilih oleh parlemen penuh; media Iran melaporkan bahwa Iran telah memutuskan untuk mengizinkan beberapa kapal tanker minyak Irak melintasi Selat Hormuz.
Pasar Spot:
Pada tanggal 24 Agustus, nikel olahan SMM #1 rata-rata 131.450 yuan/mt, naik 1.850 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot: nikel olahan Jinchuan #1 rata-rata 1.550 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; nikel elektrodeposisi merek utama domestik berkisar dari -100 hingga 500 yuan/mt.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (2609) menguat pada perdagangan awal, menutup sesi pagi di 129.910 yuan/mt, turun 0,63%.
Ekspektasi pelepasan pasokan kuota Indonesia dan inventaris tinggi memberikan tekanan ke bawah, tetapi dolar AS yang lebih lemah dan dukungan biaya memberikan batas bawah. Dalam jangka pendek, harga kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 127.000-132.000 yuan/mt.
Nikel Sulfat
Pada tanggal 24 Agustus, harga rata-rata nikel sulfat kelas baterai SMM sedikit naik.
Sisi biaya, kinerja logam mulia yang kuat meluas ke sektor logam non-besi; harga nikel yang dinilai terlalu rendah melonjak lalu menurun, mendorong biaya produksi langsung nikel sulfat sedikit naik. Sisi pasokan, karena biaya tetap tinggi, beberapa produsen cenderung mempertahankan harga, sementara yang lain dengan tingkat persediaan relatif tinggi mencari untuk menjual dalam rangka pengurangan stok. Sisi permintaan, akhir-akhir ini beberapa perusahaan hilir terutama mengandalkan kontrak jangka panjang untuk pasokan, dengan sentimen yang lemah untuk membangun persediaan melalui pesanan spot dan penerimaan harga garam nikel yang relatif rendah. Per tanggal hari ini, Faktor Sentimen Keinginan Menjual untuk pelebur garam nikel hulu adalah 2,0, Faktor Sentimen Pengadaan untuk pabrik prekursor hilir adalah 2,3, dan Faktor Sentimen untuk perusahaan terintegrasi adalah 2,3 (data historis tersedia melalui login database).
Ke depan, aktivitas perdagangan spot jangka pendek l emah, dan harga nikel sulfat tetap tertekan secara keseluruhan.
NPI
Berita 24 Agustus, Faktor Sentimen Pasar NPI kadar tinggi SMM adalah 1,86, naik 0,02 secara bulan ke bulan; faktor sentimen hulu NPI kadar tinggi adalah 2,01, naik 0,03 secara bulan ke bulan; faktor sentimen hilir NPI kadar tinggi adalah 1,7, tetap secara bulan ke bulan. Pasar NPI kadar tinggi secara keseluruhan tetap dalam pola biasa-biasa saja, dengan aktivitas transaksi spot yang lemah. Beberapa pabrik besi babi hulu mempertahankan penawaran mereka, tetapi harga rendah di pasar cenderung lebih rendah, dan divergensi penawaran internal semakin muncul. Rantai industri itu sendiri kekurangan dorongan naik yang substansial, dan sentimen tunggu dan lihat peserta pasar semakin intensif, dengan beberapa pedagang memilih untuk menunda penawaran sambil menunggu arahan yang lebih jelas. Kinerja NPI dan nikel murni berbeda, dengan nikel murni mengalami rebound, tetapi sisi NPI tertekan oleh ekspektasi pemulihan produksi, dan hilir memiliki pandangan bearish terhadap prospek. Keinginan pembelian pabrik baja hilir tidak menunjukkan pemulihan yang signifikan, dengan arus utama terutama bertanya dan mengamati, dan tindakan pembelian aktif terbatas; penawaran pemasok terkonsolidasi dalam rentang, sebagian besar dinegosiasikan berdasarkan harga rata-rata, sementara pesanan harga tetap masih jarang.
Baja tahan karat
Menurut SMM pada 24 Agustus, futures SS terkonsolidasi dalam catatan lemah, melanjutkan tren pelemahan dari minggu lalu, dan secara keseluruhan bergerak dengan fluktuasi terbatas. Menjelang penutupan, kontrak SS yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 14.215 yuan/mt. Di pasar spot, penurunan harga berjangka SS berangsur-angsur mereda, dan nikel SHFE menunjukkan pergerakan ke atas yang tentatif, dikombinasikan dengan pramusim puncak yang meningkatkan pemulihan kepercayaan pasar, dan karena harga spot berada di posisi rendah, aktivitas transaksi intraday pulih.
Kontrak berjangka SS yang paling banyak diperdagangkan. Pada pukul 10.15, SS2610 dilaporkan pada 14.260 yuan/mt, naik 55 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 410-610 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata cold-rolled 201/2B coil di Wuxi stabil; untuk cold-rolled uncut edge 304/2B coil, harga rata-rata di Wuxi naik 25 yuan/mt, sedangkan harga rata-rata di Foshan stabil; harga cold-rolled 316L/2B coil di Wuxi stabil; kuotasi hot-rolled 316L/NO.1 coil di Wuxi stabil; harga cold-rolled 430/2B coil di Wuxi dan Foshan stabil.
Harga berjangka stainless steel secara keseluruhan berkonsolidasi di posisi rendah minggu ini. Sebelumnya terdampak oleh berita peningkatan kuota bijih nikel RKAB Indonesia, harga berjangka SS merosot tajam, dan valuasi pasar secara keseluruhan jatuh ke kisaran rendah; minggu ini, didorong oleh pemulihan keseluruhan logam non-besi, harga berjangka mengalami pemulihan perbaikan bertahap, tetapi sentimen bearish sebelumnya belum sepenuhnya hilang, dan kekuatan pemulihan harga berjangka lemah, masih berkonsolidasi di posisi rendah, dengan pemulihan kepercayaan bullish yang tidak mencukupi. Pasar spot mengikuti harga berjangka, beroperasi lesu, dengan pusat harga bergerak turun sedikit; pemanasan pramusim puncak tidak sesuai harapan, dan pola pasokan-permintaan yang longgar terus menonjol. Pasar kini mendekati musim konsumsi puncak tradisional September-Oktober, tetapi sentimen penimbunan di sisi terminal menjelang musim ini lesu, permintaan hilir belum menunjukkan pemulihan yang substansial, dan transaksi di lokasi tetap lemah, terutama didorong oleh permintaan ketat untuk pembelian spot dan pesanan sporadis periodik, tanpa dukungan pengisian stok terpusat yang berkelanjutan. Terpengaruh oleh kisaran perdagangan harga berjangka yang rendah, pesimisme pasar berlanjut, ditambah dengan sedikit pelonggaran kemauan pabrik baja untuk mempertahankan harga tetap, harga spot pun turun sesuai, dan pusat harga pasar terus menurun. Tekanan sisi pasokan semakin meningkat, dengan jadwal produksi pabrik baja untuk Agustus naik secara bulanan dan laju pelepasan kapasitas yang semakin cepat. Di tengah ketidaksesuaian dengan permintaan akhir yang terus lemah, tekanan untuk mengurangi stok pasar terus meningkat, mendorong stok sosial baja tahan karat lebih tinggi minggu ini, dengan akumulasi stok yang berlanjut. Kontradiksi surplus pasokan-permintaan di akhir musim sepi menjadi semakin jelas. Dari sisi biaya dan laba, terbentuk dukungan dasar yang secara efektif membatasi ruang penurunan harga spot. Minggu ini, harga produk jadi baja tahan karat dan bahan baku sama-sama turun, tetapi penurunan harga produk jadi jauh lebih besar daripada penurunan bahan baku. Selisih harga antara produk jadi dan bahan baku terus menyempit, semakin menekan laba peleburan pabrik baja. Industri kini mendekati batas kerugian. Dukungan biaya semakin kuat, memberikan lantai keras bagi harga spot, membatasi ruang penurunan harga spot, dan pasar menunjukkan karakteristik yang lemah namun tangguh. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat minggu ini menunjukkan pola tarik ulur: pemulihan lemah di level rendah pada futures, harga spot turun mengikuti futures, permintaan pra-musim yang lemah, akumulasi stok akibat pasokan yang meningkat, dan dukungan biaya di dekat level kerugian yang bertindak sebagai lantai harga. Dalam jangka pendek, kurangnya permintaan stok pra-musim, meningkatnya jadwal produksi pabrik baja, dan akumulasi stok yang berlanjut merupakan faktor bearish inti bagi pasar, sehingga sulit untuk mengubah pola keseluruhan harga yang tetap tertekan. Namun, munculnya risiko kerugian dan dukungan lantai yang terus menguat berarti ruang penurunan harga relatif terbatas, dan pasar kemungkinan akan tetap tertekan dalam pola konsolidasi yang lemah. Ke depannya, fokus akan pada keberlanjutan pemulihan SS futures, laju penumpukan stok pra-musim di hilir, perubahan jadwal produksi pabrik baja, perubahan selisih harga antara bahan baku dan produk jadi, serta kemajuan akumulasi stok.
Bijih nikel:
Pasar Filipina:
Harga: Harga bijih nikel Filipina tetap stabil secara keseluruhan minggu ini. Harga CIF China untuk bijih nikel Ni 1,3%, 1,4%, dan 1,5% masing-masing sebesar $46/wmt, $56,5/wmt, dan $64,5/wmt, semuanya stabil dibandingkan minggu lalu. Pabrik peleburan hilir China memiliki persediaan yang relatif melimpah, dengan pengadaan masih didominasi untuk kebutuhan mendesak, dan transaksi secara keseluruhan lesu. Harga bijih kadar tinggi tetap relatif kokoh, sementara bijih kadar rendah masih menghadapi tekanan akibat pasokan melimpah dan pemulihan permintaan yang terbatas. Cuaca: Pekan ini, risiko curah hujan di daerah pertambangan bijih nikel utama Filipina bervariasi. Palawan memiliki risiko curah hujan tertinggi, dengan perkiraan 40–50 mm, yang dapat menyebabkan gangguan periodik pada transportasi jalan dan pemuatan kapal di area pertambangan menjelang akhir pekan. Zambales terletak di bagian barat Pulau Luzon dan, dipengaruhi oleh angin muson barat daya, juga menghadapi risiko curah hujan yang relatif tinggi. Surigao secara keseluruhan mengalami risiko yang relatif ringan, tetapi hujan intermiten sekitar tanggal 22–23 Agustus dapat menyebabkan gangguan lokal pada transportasi dan pemuatan. Secara keseluruhan, dampak cuaca terutama terkonsentrasi pada logistik lokal, yang tidak cukup untuk mengubah keseluruhan lanskap pasokan. Dari sisi permintaan-pasokan, pasar bijih nikel Filipina tetap dalam pola pasokan yang melonggar dan permintaan yang lemah secara keseluruhan. Produksi tambang dan ekspor diperkirakan normal secara umum, dengan pasokan spot yang melimpah. Persediaan hilir China tinggi, dengan nafsu pengisian ulang terbatas, dan pengadaan terutama untuk memenuhi kebutuhan produksi segera. Curah hujan lokal dan keterlambatan pengiriman dapat sementara memperketat pasokan spot, tetapi berdampak terbatas pada pasar secara keseluruhan. Ke depannya, harga bijih nikel Filipina diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada lesu selama seminggu ke depan. Bijih kadar tinggi diperkirakan akan relatif kokoh didukung oleh permintaan pengadaan NPI yang stabil, sementara bijih kadar rendah masih menghadapi tekanan ganda dari pasokan melimpah dan permintaan lemah. Seiring dampak cuaca berangsur mereda, operasi tambang dan pelabuhan diperkirakan akan kembali normal. Tren harga jangka pendek terutama bergantung pada kecepatan pengisian ulang hilir China, kondisi pemuatan pelabuhan Filipina, dan perubahan pasokan spot.
Pasar Indonesia:
Dari sisi harga, harga bijih nikel Indonesia naik tipis pekan ini. HMA untuk paruh kedua Agustus adalah $16.960/mt, naik $314/mt dari paruh pertama, kenaikan 1,89%. Pada 18 Agustus, harga CIF untuk bijih nikel Ni 1,4%, 1,5%, dan 1,6% masing-masing adalah $53,3/wmt, $60,8/wmt, dan $65,8/wmt, dan pada dasarnya stabil pada 19 Agustus. Kenaikan harga kembali memberikan sedikit dukungan, namun pasokan yang melimpah dan pembelian yang hati-hati membatasi ruang kenaikan. Dari sisi cuaca, curah hujan di Morowali terbatas, dan operasi pertambangan, transportasi, serta pelabuhan diperkirakan sebagian besar normal; Halmahera menghadapi risiko curah hujan yang relatif tinggi, tetapi sejauh ini belum ada gangguan besar, dengan dampak keseluruhan yang terbatas pada pasokan. Dari sisi pasokan-permintaan, pasokan bijih nikel tetap relatif melimpah, dengan inventaris saprolit sedikit meningkat, sementara peningkatan produksi HPAL mendorong penurunan inventaris limonit. Sebagian besar smelter masih memiliki sekitar 2 bulan inventaris, dengan permintaan pembelian spot yang terbatas. Dari sisi kebijakan, pasar fokus pada kuota tambahan RKAB. APNI mengusulkan penambahan kuota penyangga strategis sebesar 30 juta mt ke RKAB yang sudah ada sekitar 270 juta mt, sehingga totalnya menjadi sekitar 300 juta mt; ESDM menekankan bahwa penyesuaian kuota perlu dinilai berdasarkan produksi aktual, permintaan hilir, dan keseimbangan pasokan-permintaan, dan tidak dilonggarkan secara otomatis. Sementara itu, pasar fokus pada kemungkinan Indonesia meluncurkan formula harga HPM baru bulan ini. Jika diterapkan, hal ini dapat menyesuaikan harga dasar untuk berbagai kadar bijih nikel dan memengaruhi kuota tambang serta biaya pengadaan smelter, dengan rencana spesifik dan waktu implementasi masih menunggu konfirmasi resmi. Selain itu, Indonesia berencana meluncurkan bursa komoditas mineral dan strategis pada 1 Januari 2027, yang diharapkan mencakup nikel, batu bara, dan minyak sawit, bertujuan menetapkan harga acuan domestik, yang dalam jangka panjang dapat meningkatkan pengaruh Indonesia dalam penetapan harga dan pembentukan tolok ukur nikel. Ke depannya, harga bijih nikel jangka pendek diperkirakan akan konsolidasi pada level yang kuat, tetapi ruang kenaikan terbatas. Fokus selanjutnya harus pada perkembangan persetujuan RKAB baru, usulan kuota penyangga strategis sebesar 30 juta mt, dan penyesuaian formula harga HPM.
![[SMM Nickel Flash News] Pembaruan Indonesia — 24 Agustus 2026](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JjbtE20251217171732.jpeg)
