Perusahaan Terkemuka Melonjak Hampir 10 Kali Lipat! Sekilas Laporan Tengah Tahun Tinci Materials, Capchem, dan Perusahaan Elektrolit Lainnya

Pada H1 2026, permintaan eksplosif dari baterai EV dan ESS hilir, ditambah dengan harga bahan baku inti yang mencapai titik terendah dan kembali pulih, mendorong segmen elektrolit baterai lithium dan material utama memasuki periode realisasi kinerja.

Pemain papan atas melihat pendapatan dan laba bersih berlipat ganda; perusahaan yang merugi berubah menjadi untung atau mempersempit kerugian.Pada malam hari tanggal 20 Agustus, empat perusahaan publik di bidang elektrolit dan material utamanya (solut, pelarut, aditif) secara kolektif mengungkapkan hasil H1 mereka: dua melaporkan kenaikan substansial baik pendapatan maupun laba bersih, satu berubah dari rugi menjadi laba, dan satu mengalami penurunan kerugian yang signifikan.

Di antaranya, Tinci (002709) mencatat kenaikan tertinggi, dengan laba bersih melonjak hampir 10 kali lipat YoY. Pada H1, perusahaan mencapai pendapatan 14,71 miliar yuan, naik 109,28% YoY; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham adalah 2,861 miliar yuan, naik 967,91% YoY.

Tinci menyatakan bahwa pada H1, permintaan baterai ESS terus meledak, dan penjualan elektrolit baterai lithiumnya tumbuh kuat, melebihi 440.000 metrik ton volume, naik ~41% YoY, di mana penjualan elektrolit baterai ESS meningkat lebih dari 100% YoY. Dengan peningkatan produksi dan produksi massal pabrik OEM luar negerinya, penjualan elektrolit ke klien di luar China tumbuh kuat, dengan penjualan elektrolit luar negeri naik lebih dari 126% YoY, mencapai cakupan penuh klien inti.

Raksasa elektrolit lainnya, Capchem (300037), juga mencapai penggandaan laba bersih. Pada H1, perusahaan melaporkan pendapatan 7,463 miliar yuan, naik 75,66% YoY; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham adalah 984 juta yuan, naik 103,33% YoY.

Pada H1, dengan memanfaatkan peluang pengembangan yang dibawa oleh pertumbuhan pesat industri teknologi tinggi dan pemulihan cepat yang berkelanjutan dari industri baterai lithium energi baru, Capchem memperkuat sinergi mendalam antara teknologi dan pasar di tiga segmen bisnis utamanya. Produksi dan penjualan produk utama meningkat pesat, efisiensi operasional proyek-proyek kunci meningkat secara stabil, dan kinerja keseluruhan tumbuh signifikan YoY.

Produsen pelarut elektrolit Weiyuan (600955) melaporkan pendapatan H1 sebesar 5,601 miliar yuan, naik 21,75% YoY; kerugian bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham adalah 22,4003 juta yuan, menyempit secara signifikan dari kerugian 168 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu.

Pada H1, dengan diresmikannya proyek pelarut elektrolit berkapasitas 250.000 ton per tahun, rantai industri energi baru "dehidrogenasi propana - propilen oksida - pelarut elektrolit" Weiyuan mencapai integrasi rantai penuh, memperkaya tata letak industri perusahaan dan mendiversifikasi struktur produk utamanya.

Produsen LiPF6 ST Tianji (002759) berbalik dari rugi menjadi untung. Pada H1, perusahaan mencapai total pendapatan 2,254 miliar yuan, naik 111,11% YoY; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 226 juta yuan, naik 531,39% YoY, dibandingkan dengan kerugian sebesar 52,3608 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu.

Pada H1, bisnis LiPF6 ST Tianji diuntungkan oleh pesatnya perkembangan industri penyimpanan energi dan industri NEV, dengan skala operasi terus tumbuh secara substansial. Produksi LiPF6 meningkat 24,73% YoY, dan penjualan meningkat 45,84% YoY. Harga jual LiPF6-nya berfluktuasi secara signifikan, dengan harga rata-rata lebih tinggi di Q1 dan penurunan di Q2.

Pemimpin LiPF6 DFD (002407) juga mengumumkan laporan semesteran minggu ini. Pada H1, perusahaan mencapai total pendapatan 7,036 miliar yuan, naik 62,55% YoY; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 512 juta yuan, naik 897,19% YoY.

DFD kini telah membentuk matriks produk yang terdiversifikasi dengan LiPF6 sebagai inti, pengembangan terkoordinasi dari bahan elektrolit tipe baru seperti LiFSI dan NaPF6. Semua elektrolit tipe baru telah membangun jalur produksi skala kt, sambil terus melakukan iterasi R&D pada bahan elektrolit generasi berikutnya untuk beradaptasi dengan perubahan teknologi baterai di masa depan. Produk intinya LiPF6 saat ini memiliki kapasitas tahunan 65.000 ton, mengungguli rata-rata industri dalam indikator kunci seperti kemurnian, stabilitas, dan keamanan transportasi. Klien mencakup produsen elektrolit domestik utama, dan mengekspor dalam volume besar ke pasar inti di luar China seperti Korea Selatan, Jepang, dan Eropa, dengan produksi dan penjualan secara konsisten berada di peringkat teratas industri.

Di segmen aditif elektrolit, HSC New Energy Materials (688353), Fuxiang (300497), dan Furi (002083) baru-baru ini mengumumkan laporan semesteran mereka, semuanya mencapai pertumbuhan kinerja yang substansial.

HSC New Energy Materials mencatatkan pendapatan semester I sebesar 792 juta yuan, naik 126,51% YoY; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 223 juta yuan, naik 451,48% YoY, berbalik dari kerugian 63,4065 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu; laba per saham dasar sebesar 1,44 yuan/saham. Perusahaan berencana membagikan dividen tunai sebesar 3 yuan (sebelum pajak) untuk setiap 10 saham.

HSC New Energy Materials memasuki pasar aditif elektrolit baterai lithium pada tahun 2003. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan secara aktif memperluas kapasitas aditif elektrolit. Saat ini, perusahaan mengoperasikan enam lokasi produksi: Zhangjiagang Tahap I, II, III, IV, serta anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki, Taixing HSC dan Xianghe New Energy. Dengan dioperasikannya proyek Tahap III, produk VC dan FEC telah mencapai kapasitas produksi tahunan sebesar 14.000 mt produk kelas elektronik dan 6.500 mt produk kelas industri.

Fuxiang mencatatkan pendapatan semester I sebesar 888,2522 juta yuan, naik 72,59% YoY; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 176,9434 juta yuan, naik 2.660,26% YoY.

Dalam bisnis aditif elektrolit baterai lithium energi baru, Fuxiang memanfaatkan siklus kemakmuran industri dan terus memajukan transformasi teknologi kapasitas VC, meningkatkannya dari 8.000 mt/tahun menjadi 10.000 mt/tahun. Pada semester I 2026, produk VC dan FEC mengalami kenaikan volume dan harga secara bersamaan, mendorong pertumbuhan kinerja yang substansial. Pada semester I, volume penjualan aditif elektrolit baterai lithium perusahaan mencapai 5.904,89 mt, dengan tingkat utilisasi kapasitas sebesar 98,41%.

Furi mencatatkan pendapatan semester I sebesar 2,918 miliar yuan, naik 12,78% YoY; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 403 juta yuan, naik 64,01% YoY; laba per saham dasar sebesar 0,43 yuan.

Furi menyatakan bahwa pada semester I, bisnis aditif elektrolit sepenuhnya mendapat manfaat dari ekspansi pesat permintaan industri baterai lithium hilir, mencapai pertumbuhan volume dan harga serta peningkatan laba yang signifikan, menjadi pendorong utama pertumbuhan kinerja perusahaan.

Pertumbuhan volume dan harga mendorong pemulihan kinerja; semester II diprakirakan tetap bergairah tinggi

Berdasarkan laporan semester yang diungkapkan, pemulihan kinerja secara keseluruhan dari perusahaan tercatat di bidang elektrolit dan bahan-bahan utamanya terutama didorong oleh kenaikan volume dan harga secara bersamaan.

Dari sisi permintaan, permintaan industri energi baru global meledak, dengan pertumbuhan baterai ESS yang sangat menonjol. Ekspansi ke pasar di luar China juga mencapai terobosan, mendorong lonjakan permintaan elektrolit baterai litium. Data dari China Automotive Power Battery Innovation Alliance menunjukkan bahwa pada H1, penjualan kumulatif baterai EV dan ESS di China mencapai 979,4 GWh, naik 48,6% YoY. Dari estimasi permintaan, pada H1, permintaan elektrolit baterai ternary China sebesar 174.000 metrik ton, sedangkan permintaan elektrolit baterai LFP sebesar 1.312.000 metrik ton.

Menurut SMM, pada H1, total produksi elektrolit China mencapai 1.416.000 metrik ton, naik 56% YoY dibandingkan H1 2025; produksi LiPF6 sekitar 166.600 metrik ton, naik sekitar 46,2% YoY dari H1 2025.

Dengan memanasnya permintaan, produsen elektrolit kelas atas menandatangani pesanan jangka panjang besar dengan raksasa baterai hilir, dengan tingkat utilisasi kapasitas mendekati produksi penuh.

Dari sisi harga, pola penawaran-permintaan yang dioptimalkan di industri mendorong kenaikan harga produk. Harga elektrolit pulih signifikan dari titik terendah di awal 2025. Data SMM menunjukkan bahwa pada H1, tren harga di berbagai tahap pasar elektrolit didominasi oleh resonansi siklus yang berbeda dari pelarut, LiPF6, dan aditif, menyajikan pola keseluruhan berupa "penurunan biaya dan harga lemah di awal tahun, keseimbangan ketat aditif di pertengahan tahun mendorong pemulihan biaya dan harga stabil naik."

Mengambil VC sebagai contoh, harganya mencapai titik terendah dan pulih, naik dari sekitar 50.000 yuan/metrik ton pada awal 2025 menjadi lebih dari 150.000 yuan/metrik ton pada akhir Juni 2026, dan semakin naik menjadi lebih dari 220.000 yuan/metrik ton mulai Juli.

Ke depan, SMM menganalisis bahwa perusahaan baterai daya hilir secara aktif menimbun untuk "musim puncak September-Oktober" tradisional, sementara kemakmuran tinggi pasar ESS berlanjut. Bersama-sama, hal ini mendorong peningkatan stabil dalam tingkat operasi dan tingkat output sel baterai. Ditransmisikan ke sisi elektrolit, produsen umumnya mengadopsi model produksi berdasarkan penjualan. Dengan peningkatan pesanan hilir, tingkat operasi industri juga naik secara bersamaan.

Di sisi biaya dan harga, pemulihan permintaan hilir yang berkelanjutan akan semakin memperketat pola penawaran-permintaan aditif inti seperti VC, dengan keketatan jangka pendek yang terus berlanjut. LiPF6, didukung oleh biaya litium karbonat, diperkirakan akan tetap tinggi dengan pergerakan sideways yang sempit. Secara keseluruhan, didukung oleh biaya bahan baku inti yang kaku, harga elektrolit kemungkinan akan melanjutkan tren kenaikan bertahap di paruh kedua tahun ini.

China Securities Co., Ltd. baru-baru ini menyebutkan dalam laporan riset bahwa pada akhir 2026, kapasitas nominal VC akan mencapai 192.000 mt, sementara pasokan efektif mungkin hanya 115.000 mt. Kapasitas baru terkonsentrasi untuk dirilis pada Q4 2026, sehingga pasokan jangka pendek tetap ketat.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, dengan tibanya musim puncak penimbunan baterai EV dan ESS, optimalisasi struktur pasokan-permintaan industri, serta ketidaksesuaian laju pelepasan kapasitas baru, paruh kedua tahun ini kemungkinan akan melanjutkan tren kenaikan volume dan harga secara bersamaan untuk elektrolit dan bahan bakunya, mendorong pemulihan menyeluruh profitabilitas bagi perusahaan di rantai industri.